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Universidad de estado de San José
Departamento de economía |
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applet-magic.com Thayer Watkins Silicon Valley Y callejón de tornado LOS E.E.U.U. |
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Situaciones económicas actuales en los E.E.U.U. (el mayo de 2009) |
El 29 de abril la oficina del análisis económico (BEA) publicó su estimación anticipada del GDP verdadero para el primer trimestre de 2009. Según ése la estimación el verdadero de los E.E.U.U. disminuyó el 1.5 por ciento sobre su nivel en el cuarto trimestre de 2009. Si ese mismo índice de disminución continuara para cuatro cuartos la disminución sería el 6.1 por ciento. Para acentuar que la información de las tasas anuales exagera la declinación, observar que el GDP verdadero en el primer trimestre de 2009 es el apenas 2.62 por ciento debajo de cuáles era en el primer trimestre de 2008, y solamente 0.15 del 1 por ciento debajo de cuál estaba en el primer trimestre de 2007.
La economía de los E.E.U.U. ahora está oficialmente en una recesión de la salida desde el GDP verdadero -- la salida de los bienes y servicios producidos por el trabajo y característica situada en los Estados Unidos medidos en los precios del año-2000 -- ha disminuido perceptiblemente dos cuartos en una fila. Puede parecer extraña en esto última fecha para que las estadísticas oficiales verifiquen la noción frecuente de la economía de los E.E.U.U. que está en una recesión. Sin embargo el grito de la recesión vino mucho antes había justificación y puede tener sido un contribuidor importante a una recesión de la salida que ocurría realmente.
Notable, según las estimaciones por el BEA el GDP verdadero para los Estados Unidos en 2008 aumentó en el 1.1 por ciento sobre el nivel en 2007. Sí, esto era un aumento del 1.1 por ciento. Sin embargo que reflejaron dos cuartos de crecimiento, uno de constancia cercana y un cuarto de la declinación.
La salida de los E.E.U.U. disminuyó el cerca de 1.6 por ciento en términos reales entre el tercer cuarto de 2008 y el cuarto trimestre basado sobre la estimación final del GDP verdadero para el cuarto trimestre de 2008. (La figura divulgada de una declinación del 6.3 por ciento es cuál sería la disminución si el índice de declinación continuó para cuatro cuartos; es decir es el índice de declinación algo que la declinación real.) Este 1.6% era una disminución significativa mientras que la declinación del segundo trimestre de 2008 al tercer cuarto era solamente un 1/8 insignificante del 1 por ciento.
Los medios en su búsqueda desesperada para el sensacionalismo divulgan generalmente las tasas anuales de disminución como si son disminuciones del cuarto-a-cuarto. Esto se puede atribuir a la ignorancia simple de parte de la gente de las noticias pero la oficina de análisis económico, con descuido, incita a la mala representación de los medios. La oficina de análisis económico indica las figuras del cambio correctamente en sus primeras declaraciones de sus notas de prensa pero en iguales el lanzamiento indica a menudo más adelante incorrectamente tasas anuales como si son cambios del cuarto-a-cuarto. Por ejemplo, considerar una nota de prensa reciente del BEA en el GDP verdadero:
El producto interno bruto verdadero disminuyó a una tasa anual del 6.3 por ciento en el cuarto trimestre de 2008, (es decir, el tercer cuarto a el cuarto trimestre), según las estimaciones finales lanzadas por la oficina de análisis económico. En el tercer cuarto, el GDP verdadero disminuyó el 0.5 por ciento. (Énfasis agregado.)
El GDP verdadero no disminuyó el 0.5 por ciento del segundo trimestre al tercer cuarto. Disminuyó 1/8 del un por ciento y si esa tarifa continua para cuatro cuartos la disminución sería 0.5 del un por ciento.
La economía de los E.E.U.U. ahora está oficialmente en una recesión de la salida. La charla anterior en los medios de una recesión estaba realmente sobre una recesión del empleo. Es importante distinguir entre los dos conceptos porque la causa y las acciones apropiadas de la política para los dos tipos de recesión pueden ser diferentes. Para más en la recesión del empleo ver EmploymentRecession.
Observar que la condición de la economía es una diversa cuestión que la condición de los mercados financieros. Los elementos del mundo financiero se dedican a menudo a las prácticas aventuradas que fallan. Esto es relacionado con los millares de jugadores que pierdan el dinero en los casinos. Las pérdidas de los jugadores no se deben confundir desde el estado de la economía. Los mercados financieros en contraste con el mundo del casino responden a un propósito económico y merecen una especial atención pero su condición no es igual que la condición de la economía total que se trata en del siguiente.
Como se declaró anteriormente la declinación en el GDP verdadero del segundo trimestre de 2008 al tercer cuarto, basado sobre la estimación final del GDP verdadero para el tercer cuarto de 2008 por la oficina de análisis económico del Ministerio de los E.E.U.U. de Comercio era cerca de 1/8 del 1 por ciento. Esto era tan pequeño que estaba en conformidad con el margen de la exactitud de las estadísticas del GDP. (Si este índice de disminución continuo para cuatro cuartos daría lugar a una disminución del GDP verdadero de 0.5 del 1 por ciento.) Hay los políticos que ése está interpretando el problema en instituciones financieras como crisis en la economía de proporciones sin precedentes. Esto es falso y se está utilizando justificó la transformación de la economía de los E.E.U.U. en un estado del bienestar social. Hay dos industrias que están sufriendo declinaciones de largo plazo, la construcción de viviendas residencial y ventas del vehículo de motor.
En mid-2008 esas dos industrias, vehículos de motor y construcción residencial, wee no la punta del iceberg, eran el iceberg. Sus problemas y los problemas de las instituciones financieras no se deben haber interpretado como problema general del sistema económico de los E.E.U.U. La crisis de la hipoteca del subprime es irónico el resultado de funcionar Fannie Mae y Freddie Mac como agencias de la asistencia social algo que las instituciones del negocio. Teniendo la economía entera funcionar pues una economía social del estado del bienestar no es la solución a los problemas causados funcionando a instituciones financieras dominantes como agencias de la asistencia social. La naturaleza y el origen de la crisis de la hipoteca del subprime se trata de a otra parte.
A principios de diciembre de 2008 la oficina nacional de la investigación económica (NBER) anunció que la economía de los E.E.U.U. está en una recesión que comenzó un año antes. Los medios anunciaron puntualmente que era oficial la economía está en la recesión. Cuál los medios descuidados para publicar son que la definición del NBER de la recesión es diferente de la definición estándar. La recesión del término se define oficialmente como período en el cual el GDP verdadero ha disminuido para dos cuartos en una fila. El GDP verdadero (2000 valora dólares) disminuyó entre el segundo trimestre y el tercer cuarto en $15.0 mil millones que representa una disminución del porcentaje de cerca de 1/8 del 1 por ciento basó sobre la estimación final de la oficina del análisis económico (BEA). Esto está en conformidad con la margen de error de las estadísticas así que la declinación no era estadístico diferente a partir de la cero.
Las estadísticas para el cuarto trimestre de 2008 están disponibles ahora bajo la forma de estimaciones FINALES publicadas por la oficina de análisis económico del Ministerio de Comercio. Demuestran el producto interno bruto de los E.E.U.U. en los precios del año-2000 disminuidos a partir de $11.712.4 mil millones en el tercer cuarto a $11.522.1 mil millones en el cuarto trimestre, una disminución de $190.3 mil millones. La disminución del porcentaje es el 1.625 por ciento. Las estimaciones anticipadas para el GDP verdadero para el primer trimestre de 2009 estaban solamente disponibles en el 8:30 EST el 29 de abril. La estimación anticipada de BEA demuestra el GDP verdadero que disminuye a partir de $11.522.1 mil millones para 2008IV a $11.340.9 mil millones para 2009I, una disminución del 1.573 por ciento.
El NBER mira una variedad de estadísticas y qué NBER identifica no es una recesión de la salida por sí mismo pero una cierta noción de un malestar económico. Esto es un esfuerzo legítimo pero no deben utilizar la recesión del término que tiene las connotaciones del GDP verdadero que retrocede. ¿Para más en una revisión de la declaración del NBER ver la recesión 2008? Sincronización y terminología.
El gravamen de NBER de una recesión que comienza en el cuarto trimestre de 2007 se basa sobre la opinión de sus economistas que ha ocurrido una declinación amplia en actividad económica. Tenía sido una declinación en el empleo que comenzaba en ese período pero las estadísticas de la salida a excepción de la fabricación residencial de la construcción de viviendas y del vehículo de motor no demostraban tal declinación. Por lo menos es decir, hasta después de la crisis de los mercados financieros en septiembre de 2008. Puesto que las recesiones están conectadas de cerca con expectativas del negocio de una necesidad de la capacidad creciente en el futuro cualquier declaración pública referente al estado actual y futuro de la economía es probable retroactuar en el estado futuro de la economía. Las declaraciones de los medios que la economía está en la recesión y que va a ser una recesión muy larga son absolutamente probables desalentar la inversión empresarial y causar la condición que es pronosticada. La revisión de las estadísticas de la salida no apoya la noción que la salida económica de los E.E.U.U. retrocedía en el período antes de la crisis financiera de septiembre.
Una revisión macroeconómica de la economía debe comenzar con el producto interno bruto verdadero. Ésta es la salida finales de bienes y servicios producidos con los E.E.U.U. valorados en los precios del año-2000. Las figuras trimestrales son ajustadas a las variaciones estacionales.
El cuadro era notable liso hasta el descenso en 2008IV. Las variaciones en la tarifa de crecimiento del cuarto al cuarto son apenas perceptibles hasta la declinación para 2008IV. Las variaciones están allí según las indicaciones del gráfico para las tasas de crecimiento del cuarto-a-cuarto que serán demostradas abajo.
La estimación final del GDP verdadero para el tercer cuarto de 2008 por la oficina de análisis económico es $11.712.4 mil millones en 2000 precios. Éste es esencialmente igual que el valor para el segundo trimestre, $11.727.4 mil millones. Los medios ballhooed esto como evidencia de una recesión pero los datos no son suficientemente exactos decir el GDP disminuido realmente. La disminución del segundo trimestre al tercero era numéricamente $15.0 mil millones o 0.128 del 1 por ciento (o áspero 1/8 del 1 por ciento) y si este índice de declinación continuo para cuatro cuartos el GDP verdadero habría disminuido 0.512 del 1 por ciento (que los medios divulgaron como disminución del GDP verdadero de 0.5 del 1 por ciento).
El grado de exactitud de la previsión del PIB se puede juzgar por la figura residual en las cuentas de ingresos nacionales. Si todo fuera exacto la residual sería cero. En lugar la residual es generalmente más de diez mil millones de dólares. Por ejemplo, en el cuarto trimestre de 2007 estaba sobre $62 mil millones negativo. Si la residual fuera constante de cuarto al cuarto reflejaría un cierto error sistemático, pero la residual fluctúa de cuarto al cuarto. En 2008II era $44 mil millones negativo y en 2008III era $16 mil millones negativo. Una fluctuación $28 mil millones en la residual sobre dos cuartos hace la declinación $15.0 mil millones en el GDP verdadero en el tercer cuarto de 2008 pequeña y estadístico insignificante.
En cambio la disminución del GDP verdadero para el tercer cuarto de 2008 al cuarto era $190.3 mil millones, una disminución del 1.6 por ciento. No obstante es notable que la residual para las cuentas de ingresos nacionales cambió de puesto de $16.4 mil millones negativo en el tercer cuarto a $19.3 mil millones positivo, un cambio neto de $35.7 mil millones.
Por otra parte los pequeños cambios en las tasas de crecimiento no pudieron representar necesario cambios reales en la economía. Ha habido un patrón de las tasas de crecimiento de alternancia del cielo y tierra por los últimos años.
Estas fluctuaciones antes de 2008IV pudieron haber sido debido a un artefacto de la información estadística o sistema de la tabulación algo que algo que está sucediendo realmente en la economía.
Una exploración del gráfico del GDP verdadero para los E.E.U.U. puesto que las demostraciones 2000I allí eran un número de veces adonde el crecimiento de la economía se retardó y entonces se encendió a un crecimiento más alto.
Sin embargo, pues sucede, hay una fuente identificable para el retraso de la economía que se revela abajo.
Si cualquier problema macroeconómico se está convirtiendo debe aparecer entre los varios componentes de la demanda agregada.
Apenas sensible hasta 2008III es una tendencia a baja en las compras de inversión doméstica gruesas, demostradas en verde en el gráfico antedicho. Si hay un problema macroeconómico se manifiesta casi siempre en una declinación en compras de inversión. Por lo tanto los niveles de inversión necesitan una mirada más atenta.
Allí el problema es claramente la declinación en la inversión de la construcción residencial. Esto no es un reciente desarrollo. La inversión de la construcción residencial ha estado disminuyendo desde el último trimestre de 2005. Hay también un problema con la declinación en la inversión de inventario que culmina con un sell-off neto del inventario en el último trimestre de 2007. La inversión de inventario neta pasa con algunas fluctuaciones radicales y las fluctuaciones ascendentes compensadas en el reciente más allá de la declinación en la construcción residencial. Ahora abajo las fluctuaciones en la inversión de inventario están coincidiendo con las declinaciones en la construcción residencial.
En recesiones anteriores la fuente del problema era una declinación en la compra del equipo y de otros bienes de equipo. En estas circunstancias actuales el nivel de inversión empresarial en planta y el equipo, demostrado en el gráfico como no residencial, no disminuía para arriba hasta 2008III. Disminuyó solamente después de una presa de las declaraciones a que la economía era en una recesión y a que iba larga y por lo tanto cualquier compañía que continuara aumentando su capacidad productiva sería absurda. Así en esta situación la crisis en el de mercados financieros debido a la bancarrota eficaz de Fannie Mae y de Freddie Mac en septiembre de 2008 fue utilizada para inducir miedo de parte de negocios que no deban aumentar sus capacidades productivas. La declinación en la producción y las compras de automóviles y de la cubierta residencial fue utilizada para apoyar ese miedo.
Es notable que el nivel de precios disminuyó en el cuarto trimestre de 2008 por el cerca de 1.0 por ciento o el 4.1 por ciento sobre una base anual. Esto levantó el tipo de interés verdadero por el cerca de 4.5 por ciento. Esto significa que a pesar de el tipo de interés nominal el ser bajo la tarifa verdadera aumentó perceptiblemente. Esto podría explicar algo de la declinación en la inversión en planta y el equipo, pero la deflación del precio era probablemente un efecto de la recesión de la salida algo que una causa de ella.
Hay una preocupación persistente entre los políticos y el público en general sobre comercio internacional. Particularmente el público en general interpreta la disminución del valor del dólar de los E.E.U.U. con respecto a otras monedas como evidencia de una deterioración en la economía de los E.E.U.U. En el contrario el valor disminuido del dólar ha reducido la balanza comercial de los E.E.U.U. el déficit. Los países devalúan a menudo sus monedas para estimular sus economías. China ha mantenido alrededor de una infravaloración del 400 por ciento de su moneda para asegurar que nadie en el mundo podrá poner un precio demasiado bajo sus productos.
U.S. las importaciones han excedido sus exportaciones por alrededor de medios trillón dólares por año pero desde el tercer cuarto de 2006 este déficit ha estado disminuyendo. La figura para 2009I indica que una disminución del déficit comercial del 51.5 por ciento comparó su valor en 2006I.
Los niveles de compras por el federal y el estado y los gobiernos locales que continuaban después qué parecía ser una subida inexorable han disminuido levemente en 2009I. Ésta era en gran parte adentro compras de los gobiernos del estado y del locall, probablemente debido a una declinación en sus ingresos fiscales. Ésta es la etapa siguiente en una recesión. Los gastos de defensa federales también disminuyeron levemente, debido a los factores sin relación a la recesión.
Las compras del consumidor también tendieron a tener una subida constante, regular, hasta después de la crisis financiera de septiembre de 2008. Sin embargo, como se muestra abajo, las compras del consumidor mercancías durables, no durables de bienes y servicios subieron levemente en 2009I.
Es muy significativo que la declinación en la demanda para la producción de los E.E.U.U. ahora está sobre todo en la inversión privada.
Debe ser observado que estas estadísticas, aunque estén indicadas en dólar ascienden, reflejan el volumen de compras del consumidor algo que los gastos efectivos en los artículos. Hay una preocupación general por artículos particulares tales como gasolina. Lo que sigue es un gráfico de las demostraciones no durables de las compras, entre otras cosas, que las compras de los productos de la energía tales como gasolina y aceite combustible han estado disminuyendo en últimos trimestres, debido a precios altos más altos, pero en 2008IV y 2009I entró encima de levemente, debido a precios bajos.
Las compras no durables del consumidor, en términos reales, entraron generalmente para arriba en 2009I.
Las compras del artículo de consumidor han estado aumentando generalmente pero había una declinación significativa en el cuarto trimestre de 2005 y una tendencia a baja en 2007 que continuaron a través del tercer cuarto de 2008. Esta tendencia a baja es sobre todo debido a la declinación en compras del vehículo de motor pero también ha habido una declinación leve la compra del equipo de hogar tal como televisiones, muebles y dispositivos electrónicos pero esta declinación era solamente de 2008II a 2008III, después de que el impacto de la devolución de impuestos 2008 fuera sentido en el segundo trimestre. El impacto de la devolución de impuestos será considerado más detalladamente más adelante. No obstante había una mejora en compras de las mercancías durables en 2009I, incluso en compras del vehículo de motor.
Esto señala encima del hecho de que la recesión actual ahora está basada para arriba en la declinación en compras de inversión de negocios que fue causada alrededor por la promoción pública del pesimismo el futuro de la economía.
Las compras de servicios ahora implican una mayor cantidad del dólar que las compras de las mercancías durables y no durables combinadas. Las tendencias en los niveles de algunos servicios están de interés especial. Observar de nuevo que las tendencias están en las cantidades algo que los niveles de gastos.
La naturaleza de los servicios de la cubierta requiere una cierta explicación. La vivienda de servicios incluye los gastos para el alquiler pero también un valor imputado para la cubierta ocupada por el dueño.
La cantidad de servicios médicos consumidos continúa aumentando a una tarifa extraordinaria. El gráfico exhibe la tendencia en la cantidad de servicios médicos. La tendencia en el coste de servicios médicos no se demuestra en el gráfico antedicho. Es notable que los americanos pasan cerca de un quinto más en servicios médicos que en el alimento y cerca de un décimo más que en la cubierta. Algo está claramente inoportunamente en materia de asistencia médica en América y el subsidio público de la asistencia médica no está solucionando el problema sino que por el contrario lo está haciendo peor. América alrededor 1900 permitió que la profesión médica creara un arreglo del cártel en el cual la producción de doctores era artificial restricta. Las Facultades de Medicina fueron tiranizadas con una amenaza de la pérdida de su acreditación en cortar sus admisiones a una fracción de cuáles habían sido. La fuente reducida de doctores dio lugar a la renta substancialmente creciente para los doctores. Sin embargo aunque la profesión médica creó la oportunidad para los alquileres económicos esos alquileres no permanecían enteramente con los doctores. Las Facultades de Medicina aumentaron los precios de sus servicios de modo que los doctores comiencen típicamente su práctica con deudas enormes de su educación médica.
Recortando la fuente de doctores el arreglo del cártel podía crear precios del monopolio. El subsidio público de la asistencia médica acaba de significar que fueron los precios del monopolio incluso más arriba. La fuente inadecuada de doctores dio lugar a los doctores que eran con exceso de trabajo y por lo tanto que tenían poco tiempo para reflexionar sobre sobre las condiciones de sus pacientes. Para más en este asunto ver el cártel médico. Para el material en el alto coste de productos farmacéuticos ver los productos farmacéuticos.
En el segundo trimestre de la situación económica 2008 no estaban definitivamente de forma de una recesión en salida. En el resorte de 2008 había la posibilidad de un malestar económico incipiente pero por el segundo trimestre que ha desaparecido la preocupación. Las devoluciones de impuestos que fueron enviadas en 2008 se habrían podido ahorrar, utilizar a la deuda del paydown, pasar en extranjeros bienes y servicios o pasar en domésticos bienes y servicios. Era solamente esta última categoría que estaba de cualquier ventaja para estimular la economía. Solamente una fracción de la rebaja total irá para domésticos los bienes y servicios. Esto era probablemente de las rebajas que fueron a los consumidores relativamente jovenes. La eficacia de las devoluciones de impuestos se podía estimar de las figuras para el tercer cuarto de 2008. Un cálculo aproximado del impacto de la devolución de impuestos es que había un aumento en demanda eficaz de cerca de $37 mil millones en los dólares del valor del año-2000 para las rebajas de cerca de $74 mil millones 2000 dólares del valor. Una vez que los dólares de la devolución de impuestos estuvieron pasados que era el final de él y la declinación en el GDP verdadero de $15.0 para el tercer cuarto se podría explicar fácilmente por el descoloramiento lejos del efecto de la devolución de impuestos. Para más en el asunto del impacto de la devolución de impuestos 2008 ver la devolución de impuestos 2008.
Sin embargo, aunque haya razones teóricas para preguntar la eficacia de las reducciones de impuestos pues una medida económica del estímulo allí es la evidencia empírica del caso en 1975 en que una reducción de impuestos trajo un extremo a la recesión 1974-1975. Para un caso similar de un malestar económico que dio vuelta en una recesión ver la recesión 1980-1983.
Encima hasta del cuarto trimestre de 2008 el único componente principal de la demanda del consumidor que vacilaba era las compras de los vehículos de motor. Al menos había los componentes de la demanda de la inversión que están conectados de cerca con demanda del consumidor que vacilaban. Éstas son construcción de viviendas e inversión residenciales de la red en inventarios. Encima hasta de la crisis financiera incitó por la bancarrota de Fannie Mae y Freddie Mac allí no es en septiembre ninguna evidencia de una recesión de la salida. Incluso el leve y declinación significativa en el GDP verdadero del segundo trimestre de 2008 al tercer cuarto es explicado no no estadístico fácilmente por el descoloramiento fuera del efecto de la devolución de impuestos 2008II. Había una recesión pero ésa del empleo conforme a diversas causas que una recesión de la salida. Ver la recesión del empleo.
La recesión de la salida comenzó con la bancarrota eficaz de Fannie Mae y de Freddie Mac en septiembre de 2008. Eso llevó al derrumbamiento de algunas empresas financieras y al desalojo urgente de otros. El derrumbamiento no tuvo que ir más allá de esas firmas. Sin embargo porque la bancarrota declarada de Fannie Mae y de Freddie Mac de la gerencia había inesperada por los mercados allí sobrevino un pánico extenso entre los inversionistas de la bolsa que llevaron a las declinaciones agudas en precios de las acciones. Esto alternadamente trajo pánico adicional y una pérdida de consumidor y confianza del negocio en el futuro de la economía de los E.E.U.U. La inversión empresarial en capacidad creciente es alto volátil. Si los negocios no perciben ninguna necesidad de la capacidad creciente entonces sus compras de inversión pueden ir a cero. Cuando los consumidores hacen pesimistas sobre el futuro económico pueden reducir sus compras; los inversionistas del negocio hechos frente con las mismas circunstancias eliminan todas sus compras. En la inversión empresarial 2008IV aumentar capacidad productiva cayó el casi 6 por ciento comparado a 2008II, éste es una tasa anual de disminución del casi 24 por ciento. En 2009I esta inversión un poco sobre el 11 por ciento comparó al nivel en 2008IV, alrededor de una tasa anual del 45 por ciento de disminución. En cambio, después de la crisis financiera de septiembre de 2008, las compras del consumidor disminuyeron el solamente 1.1 por ciento entre 2008III y 2008IV y fueron encima de 0.5 del 1 por ciento en 2009I. El problema es claramente confianza del negocio. Los políticos se han centrado en las instituciones financieras del ahorro de modo que puedan prestar fondos a los que quieran hacer inversiones en capacidad creciente. Pero quién querría pedir prestado para aumentar capacidad en una recesión. ¡Los medios y los políticos con sus proclamaciones de la RECESIÓN!! en temprano y mid-2008 han destruido confianza del negocio y han traído alrededor de una recesión verdadera. Queda ver si la confianza del negocio puede ser restablecida. La confianza del negocio es como un globo y es bastante difícil al unpuncture al globo.
(Ser continuado.)
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