Het verhaal van era van de Economie van de Bel in Japan wordt gegeven door Christopher Wood, een journalist die Japan voor de ongeveer twee decennia heeft omvat. Het hout, evenals andere waarnemers, vinden het probleem aan de quasi-feudalistic institutionele structuur van Japan. De krachtigste instelling in Japan is, door een grote marge, het Ministerie van Financiën (MOF). Het hout vindt de feudalistic macht van MOF de ontwikkeling van ware financiële markten in Japan heeft geremd. Weldra wordt het kapitaal toegewezen op basis van wie weet wie in plaats van economische doeltreffendheid. Het commerciële succes van Japanse productie heeft geleid tot Japanse banken van enorme rijkdom maar zonder het overeenkomstige niveau van financiële vaardigheid en deskundigheid. De Japanse banken vertrouwen typisch op de begeleiding van MOF en bijgevolg uitoefenen geen voldoende onafhankelijk oordeel en geleerd om aan geen financiële moeilijkheden het hoofd te bieden. De banken hebben zwaar met land collateraal geleend. Niemand, blijkbaar, vroeg de wijsheid van dit ondanks de gezamenlijke bezitswaarde die niveaus bereikt vier tot vijf keer het gezamenlijke bezit in de V.S. Barkley Rosser taxeert opmerkte dat in 1990 de gezamenlijke waarde van al land in Japan vijftig percenten groter was dan de waarde van al land in de rest van de wereld.

In 1985 begon de deregulering van rentevoeten op stortingen. Voorafgaand aan die tijd werd de bank toegestaan om geen rente op stortingen te betalen. De verwijdering van dit verbod leidde tot de concurrentie tussen banken voor stortingen en vandaar aan rentebetalingen. De Japanse banken hieven geen rentevoeten op zij leners laadden en zo niet het effect van de hogere kosten van hun fondsen compenseerden. Zij maakten de daling in hun winsten door de aandelen van voorraad goed te verkopen zij bezaten en lange tijd de gerealiseerde vermogensaanwas als winsten telden. Maar wegens de verplichting van dwars-houdt van voorraad onder de leden van een keiretsu terug:kopen zij onmiddellijk de aandelen aan de nieuwe hogere prijs. Dit betekende dat zij de vermogensaanwas als winst konden tellen, en moest belasting op de vermogensaanwas betalen en toch was terug opnieuw met de activa die zij zijn begonnen met. Zij ervoeren zo een netto verlies van cash flow op de verrichting. Verder zou om het even welke daling in de effectenbeurs dan een vermomd hoofdverlies betekenen.

De bank van Internationale Regelingen (BIB) heeft regels die voor Japanse banken kritiek zijn. Volgens de regels van BIB, bestaat het bankkapitaal uit twee delen. Rij-één kapitaal is de aandeelhoudersfondsen en de behouden inkomens. Kapitaal rij-twee bestaat uit dergelijke dingen zoals lening-verlies reserves en „verborgen activa.“ Vijfenveertig percent van unrealized vermogensaanwas op voorraden kan worden geteld zoals „verborgen activa“ en een deel van kapitaal rij-twee. Dit was een compromis van BIB om Japans bankwezen aan te passen. Sommige leden van BIB wilden geen unrealized vermogensaanwas toelaten om als deel van bankkapitaal worden geteld. Hoewel de tellende unrealized vermogensaanwas het Japanse bankwezensysteem aanpaste, maakte het de Japanse banken aan prijsschommelingen in de effectenbeurs kwetsbaar. Als de effectenbeurs onderaan dan gaat moeten de Japanse banken scurry kapitaal opheffen om aan de norm van BIB van een 8 percentenverhouding van kapitaal aan aansprakelijkheden te voldoen.

De banken zelf zijn een belangrijk element van de effectenbeurs zodat kan een daling in andere voorraden ongunstig banken beïnvloeden die zo een verdere daling in voorraadprijzen bewerkstelligen. Structuursmacks van een kaartenhuis. Het dwars houden van voorraad kan dergelijke dalingen maar slechts voor een beperkte tijd belemmeren. Christopher Wood zegt, „zelfs daarna de effectenbeursneerstorting van 1990 van Tokyo, Japanse bankaandelen blijft het meest brutovoorbeeld van overwaardering in de hoofdmarkten van de wereld.“ (p.26) het Hout merkt op dat het meeste Japans stadsbankkapitaal prijs-inkomens verhoudingen van ongeveer 60 in 1991 had. De prestigieuze Industriële Bank van Japan (IBJ) had een prijs-inkomens verhouding van 100 en, met een marktwaardevaststelling van $60 miljard, was misschien het meest overgewaardeerde bedrijf van de wereld.

Houten opmerkingen,

„In feite, is de voortdurende opschrikkende overwaardering van Japans bankkapitaal kritiek aan de eigen financiële stabiliteit van de banken. Zij houden zich in feite omhoog door hun eigen laarzentrekkers, een in evenwicht brengende handeling van precar-ious die de zwakheid centraal bij het financiële systeem van Japan is. Indien het ooit ontbreekt, zou het tot de waarschijnlijkheid van een kredietimplosie met alle onmiskenbaar voortvloeiend onplezierige globale implicaties.“ leiden (p.27)

Tijdens de oplopende markt in Japanse voorraden gaven de banken nieuwe aandelen uit die hen toestonden om hun activa te verhogen. Tussen 1987 en 1989 gaven de stadsbanken 6 triljoen Yen van gelijkheid en op gelijkheidbetrekking hebbende effecten uit. Maar toen de effectenbeurs van Tokyo in 1990 verpletterde deze banken een harde tijd die hadden BIB 8 percenten hoofdverhouding vereiste handhaaft. Slechts één bank, Bank Kyowa, kon deze verhouding handhaven zonder toevlucht aan dure troep-band-als financiering. Het aantal regionale banken die de 8 percentenverhouding konden ontmoeten daalde van 50 in Maart 1990 tot 4 in September van dat jaar.

MOF gaf toestemming in Juni 1990 voor banken om ondergeschikt gemaakte schuld (troepbanden) te verkopen en tegen September hadden zij 2 triljoen Yen opgeheven. Maar een belangrijk deel van dit was van verzekeringsmaatschappijen die de fondsen kunnen opgeheven hebben door voorraad te verkopen. Aldus kan de beweging om het banken hoofdprobleem te verhelpen voorraadprijzen ingedrukt hebben en door zijn effect op kapitaal rij-twee van de banken verergerde de situatie. Houten nota's,

De „andere kopers van de ondergeschikt gemaakte schuld waren de financiëndochterondernemingen van bedrijven in de eigen financiële keiretsugroepen van de banken. In een typisch Japanse regeling, leenden de banken geld aan deze traditionele klanten aan goedkope tarieven en bedrijven dan draaien zich en terug geleend de banken hun eigen geld aan een lichtjes hogere rentevoet om. Dit soort van gimmickry is duidelijk strijdig met de geest van BIB, die echt kapitaalsterkte moet ondersteunen. Het toont ook aan dat de Japanse banken nog niet de les hebben geleerd dat dergelijke spelen, waar het geld rond in cirkels gaat, kopen tijd maar niet het basisprobleem van het gebrek aan kapitaal oplossen op een tijdstip waarop het krediet en kredietrisico aanhaalt dat.“ toeneemt (p.28)

Tijdens de de „Economie van de Bel“ Japanse banken leende uitgebreid in de markten van de Eurodollar, 186 triljoen Yen tegen Juni 1990. Ondanks het zijn de grootste banken in de wereld moesten deze Japanse banken een premie betalen in hun het lenen, het zogenaamde „Japanse tarief“.

Van de geleende uitgebreid geleende fondsen Japanse banken. Zij leenden 69 uit triljoen Yen. Zij verstrekten $30 tot $40 miljard om Amerikaan te financieren buyouts, met inbegrip van $10 miljard van $25 miljard LBO van RJR Nabisco leveraged. De Japanse banken openden Amerikaanse takken die zeer lage winstpercentages, ongeveer 2 percenten op gelijkheid verdienden. Zij deden het grootste deel van hun het lenen in de piek van de Amerikaanse onroerende goederenmarkt en leden bijgevolg aan uitgebreide verliezen toen de bezitswaarden daalden en de leningen gingen slecht. Tegen 1992 hadden de Industriële Bank van Japan (IBJ) en de Bank Op lange termijn van het Krediet (LTCB) elk drie tot vier miljard dollars van leningen op bezit dat „onder water was;“ d.w.z., samenkomende niet betalingen.

De instorting van de effectenbeurs van Tokyo deed ineenstorten banken rij-twee hoofd en zette hen onder druk hoofd te vinden. Zij konden niet meer gemakkelijk kapitaal vinden om te lenen en moesten veel van hun holdings overzee, vaak bij een verlies liquideren.

De Japanse banken werden ook ongunstig beïnvloed door de daling van bezitswaarden in Japan. In 1990 hielden de Japanse banken ongeveer 22 percent van de hypotheken in Japan. Bovendien worden veel van de leningen aan kleine ondernemingen gesteund door bezit en 75 percent van het bankkrediet is aan kleine ondernemingen.

Er waren andere financiële tussenpersonen in de bezit-gesteunde leningsmarkt. Het bedrijf van de Lening van de Huisvesting, een overheidsagentschap, verstrekt rentevoet gesubsidiërde hypotheken. De werkgevers ook verstrekken soms gesubsidiërde huisleningen. Er zijn ook hurende bedrijven, consument-financiën bedrijven, en hypotheekbedrijven actief in de hypotheekmarkt maar deze instellingen zijn afhankelijk van de banken voor hun financiering zo zij vertegenwoordigen grotendeels de indirecte participatie van Japanse banken in de hypotheekmarkt.

De banken hadden 90 triljoen Yen aan deze instellingen tegen Maart 1991 geleend. Om het even welke leningen door deze nonbank lenende instellingen die slecht gaan zullen omhoog in de portefeuilles van de banken beëindigen. Het hout beweert dat bezit, direct of onrechtstreeks, steun zo veel zoals 80 percent van de totale leningen van Japanse banken.

Naast de bovengenoemde financiële instellingen zijn er ook secundaire regionale banken genoemd sogobanken en shinkin banken (het ruwe equivalent van het kredietvakbonden van de V.S.). In de V.S. worden de banken vereist om reserves te houden om mogelijke slechte leningsverliezen te compenseren. In Japan worden de banken niet alleen vereist om geen reserves voor slechte leningen te vestigen, zijn zij effectief gestraft voor dit het doen. Het terzijde leggen van fondsen zou om slechte leningen te behandelen de belastingschuld van de bank verminderen en zodat moeten de banken toestemming uit het belasten van autoriteiten verkrijgen om slechte leningsreserves tot stand te brengen. Bijgevolg in 1991 hadden de Japanse banken reserves van slechts 3 triljoen Yen voor totale leningen van 450 triljoen Yen. De Japanse banken neigen om niet te rapporteren dat een lening in gebrek is omdat het de boekhoudingswinsten slecht maakt kijken. De boekhoudingswinsten verbergen daarom het feit dat sommige leningen geen rente zolang een jaar hebben betaald. Druk van banken de leners om met 30 percent van de rente op de proppen te komen was verschuldigd omdat dit hen toestaat vermijden meldend hun leningen zoals slecht zijnd. Deze praktijk van het toelaten van geen problemen of het proberen is om hen op te lossen gimmickry gebruiken een zorg van de Bank van Japan, de centrale bank van Japan geworden. De bank van Japan heeft banken gewaarschuwd om de grootte van hun problemen te erkennen en te beginnen lening-verlies reserves tot stand te brengen, maar de bank scheen om een strategie goedgekeurd te hebben, zoals het Hout zegt, van „gekruist het houden van hun vingers.“ De landmarkt in Japan wordt zwaar beïnvloed door belastingsregels. Jaren geleden, vestigde de Japanse overheid hoge belastingen op vermogensaanwas op land om speculatie af te raden. Voor om het even welk land dat minder dan twee jaar na aankoop wordt gehouden wordt de vermogensaanwas vermenigvuldigd met 150 percenten en dit bedrag gevoegd aan huidig inkomen in de gegevensverwerking van de verkopersinkomstenbelasting toe. Als het land twee tot vijf jaar na zijn aankoop wordt toen wordt verkocht 100 percent van de vermogensaanwas toegevoegd aan inkomen voor belastingsdoeleinden. Effectief is dit een tarief van de 90 percentenbelasting op gehouden bezit minder dan twee jaar, hield een tarief van de 75 percentenbelasting op bezit twee tot vijf jaar, en een tarief van de 50 percentenbelasting op bezit hield meer dan vijf jaar. Dit belastingssysteem ontmoedigt mensen van de marketing van land en bijgevolg zij die land voor één of ander project nodig hebben vinden zij exorbitant prijzen moeten betalen om iemand aan deel met het te krijgen. Zeer weinig land verandert handen en toen zo vaak zoals niet in verwanten. Bijgevolg is de waardevaststelling van land kunstmatig opgeblazen. Deze kunstmatige waardevaststelling van land zou niet van veel betekenis zijn als het niet voor het feit was dat de mensen geld lenen dat op hun holdings van land wordt gebaseerd. Het hout meldt het geval van een huis bezet door vroegere eerste minister Kiichi Miyazawa. Het huis werd bezeten door politieke verdedigers van Miyazawa. Het bezit bezette ongeveer één zesde van een acre. Zijn geschatte waarde in 1991 was 2.7 miljard Yen, of ruwweg $22 miljoen. Dit was een zeer hoge waarde voor een woonhuis maar het werd gebruikt om 13.2 miljard Yen van zeven banken in 1989 te lenen. Dit was ruwweg $96 miljoen. Dit begint voor de astronomische term „te kwalificeren.“ In November 1991 rapporteerde het Ministerie van Bouw dat de huizen en de flats in metropolitaans Tokyo in het voorafgaande jaar 37 percenten van hun waarde hadden verloren en de percelen van land in de voorstad van Saitama 41 percenten hadden verloren. De bel in bezitswaarden zou niet significant behalve het feit dat het gebruik van land collateraal voor leningen en het feit geweest zijn dat de belastende autoriteiten neigen om die piekprijzen te gebruiken in het taxeren van bezit onderworpen aan de overervingsbelasting. Tijdens de „Bel Econonmy“ er was een uniek Japanse episode van speculatie in het lidmaatschap van de golfclub. Bij de piek was de totale marktwaarde van het lidmaatschap van de golfclub ongeveer $200 miljard (dat miljarden niet miljoenen is). Er is zelfs een Index van het Lidmaatschap van de Club van het Golf Nikkei. De levensverzekeringsbedrijven rond de wereld zijn gedeeltelijk betrokken in het verstrekken van verzekering tegen risico en gedeeltelijk bij het verstrekken van besparingenprogramma's. In beide activiteiten beëindigen zij omhoog moetend zwaar in financiële effecten investeren. De levensverzekeringsbedrijven in Japan bezitten meer voorraad dan een ander type van financiële instelling. In 1990 bezaten zij 13 percent van de voorraad op de effectenbeurs van Tokyo in vergelijking met 9 percenten die door banken worden gehouden. Op dat ogenblik meldden zij totale activa van 130 triljoen Yen, of ongeveer $900 miljard. Maar met de daling in de effectenbeurs is dit gevallen. Het hout meldt een raming dat alle vermogensaanwas van de verzekeringsmaatschappijen worden tenietgedaan als Nikkei aan 12.500 valt. In één keer was dat ondenkbaar, maar met zijn niveau gevallen van ongeveer 19.000 in December 1994 aan hieronder 15.000 in Juni 1995 is het niet meer ondenkbaar. Ook schatten anderen dat de gemiddelde kosten van voorraadaandelen die door verzekeringsmaatschappijen worden gehouden aan een niveau Nikkei van 18.000 eerder dan 12.500 beantwoorden. Tijdens de era van stijgende voorraadprijzen konden de verzekeringsmaatschappijen boekhoudings van regels gebruik maken om te melden het winsttarief zij wilden omdat zij discretie hadden over hoe zij de voorraad taxeerden die zij hebben gehouden. Zij konden het taxeren aan zijn kosten en geen vermogensaanwas melden of bij marktwaarde en het volledige bedrag vermogensaanwas melden. De gemelde winstpercentages bij het leiden van hun portefeuilles van voorraad konden zo vrij misleidend zijn. Er is een speciaal probleem voor Japanse verzekeringsmaatschappijen. De Japanse wet vereist dat zij verzekeringnemers uit inkomen eerder dan vermogensaanwas betalen. Dit heeft geleid tot sommige vreemde financiële listen die waren van dubieuze economische rechtvaardiging maar dienden om vermogensaanwas in huidig inkomen om te zetten, zoals het uitwisselen van voorraad voor banden die betaalden hoge rente maar weinig betaling bij rijpheid gaven. De Japanse verzekeringsmaatschappijen waren ook in gevaar in de bezitsmarkt. Zes percent van verzekeringsactiva was bezit en veel van hun binnenlandse leningen werden gesteund door bezit. Toen de Japanse verzekeringsmaatschappijen bij buitenlandse investering betrokken werden onderwierpen zij zich aan aanzienlijk risico. Één dergelijk risico moest met schommelingen in wisselkoersen doen. In Maart 1987 meldden de Japanse verzekeringsmaatschappijen muntverliezen van 2.24 triljoen Yen of ongeveer $18 miljard. De Japanse verzekeringsmaatschappijen zijn betrokken bij dwars-houdt van bankkapitaal. Tijdens de toenemende effectenbeurs veel van belang was het niet dat deze aandelen weinig op de manier van dividenden betaalden, maar de situatie is verschillend. Bijvoorbeeld, dai-Ichi kondigde het Leven, de tweede grootste het levensverzekeraar in Japan, in 1991 aan dat het zijn holdings van de Bank van Tokyo, de Industriële Bank van Japan, en de Bank van Mitsui Taiyo Kobe zou verminderen. Effectenmakelaars van Japan waren eerste begunstigden van de Economie van de Bel en waren hard - geraakt door zijn instorting. De winsten van grootste vier; Nomura, Daiwa, Nikko (Mitsubishi) en Yamaichi; viel door 60 percenten in 1990. Anderen ervoeren een daling van 80 percenten en meer. In 1991 verloren vrijwel alle Japanse effectenmakelaars behalve Nomura geld. Nomura is een interessant geval. Het werd gecreërd in 1925 in Osaka als spin-off van de bandafdeling van Bank Daiwa. Tijdens de Economie van de Bel was Nomura niet alleen de voordeligste financiële instelling in Japan het het voordeligste bedrijf van om het even welke soort was. Één van de schandalige incidenten van de Economie van de Bel is de ontdekking dat de prestigieuze Industriële Bank van Japan (IBJ) 240 miljard Yen aan een het restauranteigenaar leende van Osaka, Onoue (Nui), op basis van gesmede depositobewijzen. Gebruikend de fondsen van deze leningen werd Misser Onoue in de recente jaren '80 de grootste speculant in de effectenbeurs van Tokyo en de grootste individuele aandeelhouder in de Industriële Bank van Japan. Misser Onoue had haar vroege volwassenheid werkend als waitress in staven en restaurants van Osaka besteed. Later, met fondsen van één of andere geheimzinnige steun, kocht zij twee restaurants. Zij begon speculerend in de effectenbeurs en tijdens haar hoogtepunt als speculant gekocht zo veel zoals 120 miljard Yen van voorraad in één dag. Zij was een belangrijke speculant in de markt. Zij behoorde tot een vreemde Boeddhistische sekte en zou geheimzinnige middernachtriten in haar restaurants houden om naar goddelijke hulp voor haar beursactiviteiten te streven. Vele effectenbeursberoeps woonden deze middernachtriten bij, misschien om te weten te komen als het geheim van haar succes of misschien enkel supernatural was om haar zaken te houden. Zij werd Donkere Dame van Osaka genoemd. Hoewel IJB haar belangrijke bron van krediet was was het niet haar enige bron. Zij werd belast met het lenen tegen 340 miljard Yen van gesmede Onoue van CD werd beweerd om banden aan Yakuza (georganiseerde misdaad in Japan) te hebben. Zij werd ook beweerd om banden aan de gemeenschap Burakumin (nakomelingen van untouchables van de Japanse feodale maatschappij) te hebben en enkele directeuren van IJB werden ook gezegd om dergelijke banden te hebben.

Hoewel de Economie van de Bel hoofdzakelijk in 1990 beëindigde was het niet tot 29 Januari, 1993 dat een Japanse eerste minister erkende dat de „Economie van de Bel“ was ingestort. In de eerste drie maanden van 1993 viel het prijsniveau door 1.1 percenten, wat een tarief van deflatie van bijna 4.5 percenten per jaar vertegenwoordigt. Tegen Augustus 1993 daalden de groothandelsprijzen aan een jaarlijks tarief van 4.2 percenten. In het tweede trimester van Japan van 1993 daalde BNP aan een jaarlijks tarief van 2 percenten. De Japanse economie was in ernstig probleem. De poging van de bureaucratie om het probleem te behandelen impliceerde typisch het proberen om één of andere regeling, een snelle moeilijke situatie te gebruiken, eerder dan het verbeteren van structurele gebreken. De overheid probeerde om prijzen in de effectenbeurs op te heffen door openbare sector tot financiële instellingen opdracht te geven om voorraden te kopen. Het bankwezensysteem leed aan strenge verliezen aan leningen die worden gebruikt om bezit te kopen, maar de bank probeerde te beweren deze verliezen niet waren voorgekomen. De werknemers werden betaald met onverkochte bedrijfinventaris. Het beleid van de overheid ontmoedigt Japanse bedrijven van het verminderen van hun arbeidskrachten, maar dit zet dergelijke bedrijven op risico van financiële instorting.

Ondanks de recente economische problemen van Japan, nemen de leiders een standpunt dat Japan in een speciaal type van economie heeft ontwikkeld dat tussen vrije marktkapitalisme en socialism en meerdere aan allebei is. De Japanse leiders hebben raad over economiebeleid aan de Chinese en Russische overheden aangeboden dat met de raad van de V.S. en Westelijk Europa strijdig is. Toen China vroeg moest Japan voor raad op hoe te om zijn openbare raad van ondernemingenJapan te privatiseren bij de privatisering wachten. Één van de hoogste bureaucraten in het krachtige Ministerie van Financiën, Eisuke Sakakibara, benadrukt dat in Japan een bedrijf een gemeenschap is die rond de belangen van arbeid eerder dan dat van de voorraadhouders wordt georganiseerd.

De rol van de bankwezenregels in wordt Japan betreffende de opneming van de waarde van voorraadaandelen in het kapitaal elders behandeld.

Bronnen:

• Christopher Wood, de Economie van de Bel: De Buitengewone Speculatieve Boom van Japan van de 'jaren '80 en de Dramatische Mislukking van „90“, de Atlantische Maandelijkse Pers, 1992.
• Christopher Wood, het Eind van Inc. van Japan, 1994.

De „vijfde Generatie“ werd de Verloren Generatie van Japan

Bron: De New York Times, 5 Juni, 1992.

De titel van het beeld: „Tien jaar geleden zagen wij kritiek van te reckless het zijn onder ogen,“ bovengenoemde Kazuhiro Fuchi, het Vijfde hoofd van de Generatie. „Zien wij nu kritiek van binnenuit en buiten het land omdat wij er niet in zijn geslaagd om dergelijke grote doelstellingen te bereiken.“

Tokyo 4 Juni.--Een gewaagde inspanning van 10 jaar door Japan om het lood in computertechnologie te grijpen fizzling aan dicht zijn er niet in geslaagdd om veel van zijn ambitieuze doelstellingen te ontmoeten of technologie te veroorzaken die de de computerindustrie van Japan wilde. Na het besteden van $400 miljoen aan zijn wijd aangekondigd Vijfde de computerproject van de Generatie, zei de Japanse Overheid deze week dat het bereid was om de software die door het project wordt ontwikkeld aan iedereen weg te geven wie het wilde, zelfs vreemdelingen.

Machines die zouden denken

Die houding is een scherp contrast aan de aanvang van het project, toen het vrees in de Verenigde Staten uitspreidde dat de Japanners de Amerikaanse computerindustrie gingen inhalen. In reactie, vormde een groep Amerikaanse bedrijven het Bedrijf van de Micro-elektronica en Van de Computertechnologie, een consortium in Austin, Texas, om bij het onderzoek samen te werken. En de Afdeling van de Defensie, voor een deel om de Japanse uitdaging te ontmoeten, begon met een reusachtig programma op lange termijn om intelligente systemen, met inbegrip van tanks te ontwikkelen die op hun konden navigeren. Nu, met een debat in de Verenigde Staten over of de Overheid Amerikaanse bedrijven zou moeten helpen concurreren, is de Vijfde onderneming van de Generatie een herinnering t;hoogst beschouwd van hoeden zelfs Japan het Ministerie van Internationale Handel en de Industrie kan fouten maken in het voorspellen van welke technologieën in de toekomst belangrijk zullen zijn. Het probleem voor Japan is dat de computerindustrie zo snel dat de technologische weg verschoof de Vijfde Generatie nam die een wijze keus in 1982 scheen-- bleek in onenigheid met de richting van de computerindustrie tegen 1992. In zekere zin, overwoog de capaciteit van Japan de cursus in achtervolging van een uitbetaling op lange termijn te blijven gewoonlijk één van de sterkste activa van het land omgezet in een aansprakelijkheid. Een gelijkaardige uitdaging voor Japan kan zich nu in high-definition televisie voordoen. HDTV van Japan het systeem, dat in ontwikkeling voor twee decennia is geweest, komt nu aan markt enkel aangezien sommige ingenieurs geloven dat de belangrijke verschuiving naar digitale televisietechnologie de Japanse analoge benadering verouderd zal maken. Maar toch gaat de rente in gezamenlijke de overheid-industrie projecten in Japan verder. Een ander computertechnologieprogramma, genoemd het Echte project van de Gegevensverwerking van de Wereld, wordt aan de gang. De uitvoerende macht zei hier dat dergelijke programma's tot waardevolle resultaten konden leiden zelfs als geen nuttige producten uit de pijpleiding te voorschijn komen. Een voordeel van het Vijfde project van de Generatie, bijvoorbeeld, is dat het honderden, misschien duizenden, ingenieurs in geavanceerde computerwetenschap opleidde.