Povestirea de eră Bubble Economy în Japonia este dată cu Christopher Wood, un ziarist cine a acoperit O Japonia pentru despre două decenii. Lemn, de asemenea pe măsura ce observatorii alți, urmărește problema la cvasi-feudală  structura relativă la o insituție de Japonia. Instituția cea mai multă puternică în Japonia este, cu o margine mare, Ministry de Finance( MOF) Lemn simte puterea feudală MOF a inhibat dezvoltarea de piațile adevărate financiare în Japonia La ora actuală majusculă este alocată în baza cine știe căruia în loc de eficacitatea economică. Succesul comercial de Japonez fabricând a dus la bancile japoneze de bogăția enormă dar în afară nivelul corespondent de îndemânarea financiară și expertiza. Japonez îngrămădește caracteristic să se bazeze pe îndrumarea MOF și în consecință nu face mișcare judecata suficientă independentă și a învățat nu pentru a învinge dificultățile financiare. Banci au postul de Paște cu greutate cu pământ pe măsura ce garanția suplimentară. Nimeni, aparent, înțelepciunea întrebată de această în ciuda valoarea de proprietății totale ajungând nivelele patru la cinci planifică valorile de proprietate totale în U. S. Barkley Rosser au notat acele în 1990 valoarea totală de tot pământ în Japonia a fost cincizeci la sută mare decât valoarea de tot pământ în odihnă lumii.

În 1985 dispoziția de interes la pe depuneri să înceapă. Înaintea care banca de timp a fost nu permisă pentru a plăti interesul pe depuneri. Îndepărtarea de această interdicție a dus la competiție între banci pentru depuneri și deci pentru a se interesa plăți. Japonez îngrămădește a ridicat nu interesul la ei au atacat persoanele care ia cu împrumut și astfel au extins nu efectul prețurilor mai superioare a fondurilor lor. Ei au recuperat picătura în profiturile lor vânzând părțile de pe care ei au posedat pentru multă vreme și a numărat profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi date seama pe măsura ce profiturile. Dar din cauza obligației de cruce-pământul  unor keiretsu ei îndată au răscumpărat părțile la prețul nou mai superior. Acest a însemnat pe care ei au învrednicit să numere profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi ca profitul, și a trebuit impozitul de plată pe profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi și încă au fost în spate iarăși cu pe care ei au pornit cu. Ei astfel un echivalent de transmisie experimentat de fluxul numerarului pe funcționare. Mai mult oricare declin în piața valorilor după aceea să însemne o pierdere de majusculă travestită.

Bank de International Settlements( BIS) are regulile care este critice pentru bancile japoneze. Conform cu BIS guvernează, majuscula de bancă compune din două părți. Rândul strâns-una majusculă este fondurile de acționar și au reținut câștigurile. Rândul strâns-două majusculă compune din așa lucruri pe măsura ce împrumut-pierderea  rezervele și" active patruzeci cinci tainice la sută de au dat seama profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi pe stocuri să poată să fie numărate precum" active tainice" și parte de rândul strâns-două majusculă. Această au fost un compromis BIS pentru a găzdui bancă japoneză. Niște membri de BIS au vrut nu pentru a permite niște profituri realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi date seama să fie numărate precum despart de majuscula de bancă. Deși numărând profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi date seama banca sistemului, găzduit japonez el a făcut bancile japoneze vulnerabile pentru a fixa fluctuațiile în piața valorilor. Dacă piața valorilor coboară după aceea bancile japoneze să trebuiască să grăbească să ridice majuscula pentru a întâlni stindardul BIS unui 8 la sută raportul de majusculă la obligații.

Bancile ei înșiși sunt un element pieței valorilor importante astfel o descreștere în alte stocuri să poată nefavorabil să influențeze banci astfel cauzând un declin suplimentar în prețurile de stoc. Structura are gust de un castel de cărți de joc. Pământul în cruce de stoc să poată să împiedice așa declinuri dar numai pentru un timp limitat. Christopher Wood spune," Even după ce piața valorilor accidentul Tokyo's 1990, părțile de bancă restul japonez exemplul cel mai mult grosolan de supraevaluare în piețelor de capital mondiale."( P. Lemn notează că cel mai capitalul unei bănci de oraș japonez a avut prețul-câștigurile  rapoartele de despre 60 în 1991. Prestigious industriale Bank de Japonia( IBJ) a a avut un preț-un câștiguri  un raport de 100 și, cu o evaluare de piață de 60 miliard, a fost probabil compania de lumii cea mai multă supraestimată.

Lemn remarcă,

, în efect, continuare tresărirea de spaimă supraevaluării de capitalul unei bănci japonez este critic la stabilitatea de bancilor proprie financiare. Ei sunt în pământul de efect ei înșiși sus cu autogenerările neutrale lor proprie, o mașină-balanța de unei chitanțelor să acționeze acea este slăbiciunea la inimă de sistemul Japan's financiar. Ar trebui el vreodată să eșueze, el să creeze probabilitatea unei implozie de încredere cu tot rezultat categoric implicațiile neplăcute globale."( P.

În timpul pieței în urcare în Japonez aprovizionează banci a publicat părțile noi care i-a permis să sporească activele lor. Între 1987 și 1989 oraș îngrămădește publicat 6 trilion Yen de echitate și echitate-a povestit  protecții. Dar când piața valorilor Tokyo a sfărâmat în 1990 aceste banci au avute un timp dur menținând BIS a necesitat 8 la sută raportul minunat. Doar bancă una, Kyowa Bank, să mențină acest raport în afară să recurgă la costisitor vechitură-legătura-ca  finanțele. Numărului de bancile regionale care ar putea să întâlnească 8 raportul de procent au refuzat de la 50 în Martie de 1990 la 4 în Septembrie de acel an.

MOF a dat permisiunea în Iunie de 1990 pentru banci pentru a vinde datorie subordonată( legăturile de vechitură) și cu Septembrie ei au ridicat 2 trilion Yen. Dar o parte majoră de această a fost de la companiile de asigurare mai de care a ridicat fondurile lichidând stoc. Astfel mișcarea pentru a remedia mai de problemă de majusculă de bancă să să aibă prețurile de stoc deprimate și prin efectul lui pe rândul strâns-două bancilor minunate situația înrăutățită. Lemn notează,

, alți cumpărători au subordonat datorie au fost filialele de finanțe de companii în grupurile de bancilor proprie financiare de keiretsu. Într-o caracteristic aranjare japoneză, banii postului de Paște de bancă la acești clienți tradiționali la ieftini la și companiile după aceea rotite și bancile postului de Paște banii lor propriu în spate la puțin o rata dobânzii mai superioare. Această ca și cum gimmickry este clar contrar spiritului de BIS, care este însemnat să susțină forța de majusculă reală. El de asemenea arată că bancile japoneze are nu încă nu a învățat lecția care așa jocurile, unde banii merge pe aici în cercuri, cumpărați timp dar rezolvați nu problema lipsei de majusculei de bază dintr-o dată când încrederea întinde și revolta de risc de încredere."( P.

În timpul Bubble Economy" Japonez îngrămădește împrumutat extensiv în euro-dolarul  piațile, 186 trilion Yen cu Iunie de 1990. În ciuda fiind bancile cele mai largest în lume aceste banci japoneze au fost au trebuit un premiu de plată în lor împrumutând, așa că-a chemat  ritmul japonez".

De la fondurile Japonezul bancile postul de Paște împrumutat extensiv. Postul de Paște ei afară 69 trilion Yen. Ei au furnizat 30 la 40 miliardul pentru a finanța cumpărările în întregime de manevrare American, incluzând 10 miliard 25 miliardului LBO de RJR nabisco. Japonez îngrămădește ramurile deschise American care a câștigat foarte joase la de întoarcere, despre 2 procent pe echitate. Ei fac cel mai a lor împrumutând în vârf piața proprietății imobiliară American și în consecință pierderile suferite extinse când valorile de proprietate au refuzat și împrumuturile să strice. Cu 1992 Industrial Bank de Japonia( IBJ) și Long-term Credit Bank LTCB) fiecare a a avut trei la patru de miliard dolarii de împrumuturi pe proprietate care a fost" sub apă;" Eu. E., Nu întâlnind plăți.

Prăbușirea pieței valorilor Tokyo a prăbușit rândul strâns de bancă-două majusculă și i-a pus sub presiune pentru a găsi majusculă. Ei nici un hăț ar putea să găsească ușor majuscula pentru a împrumuta și a trebuită să lichideze multă a lor dincolo de mări pământurile, adesea în încurcătură.

Japonez a fost de asemenea nefavorabil afectat cu declinul de valorile de proprietate în Japonia. În 1990 bancile japoneze ținute despre 22 procent ipotecilor în Japonia. În plus, multe împrumuturi la întreprinderile mice sunt în spate cu proprietate și 75 la sută bancilor împrumutând să urmeze să întreprinderile mice.

Acolo au fost alți intermediari financiari în proprietate-în spate  împrumute piața. Housing Loan Corporation, o agenție de guvern, furnizează rata dobânzii a subvenționat ipotecile. Patronii de asemenea uneori furnizează împrumuturile de casă subvenționate. Există de asemenea împrumut companiilor, consumator-finanțele  companiile, și companiile de ipotecă active în piața de ipotecă dar aceste instituții sunt în mare măsură bancile dependente de pentru fondul lor astfel ei reprezintă participarea indirectă de bancile japoneze în piața de ipotecă.

Bancile au au avut postul de Paște de Paște90 trilion Yen la aceste instituții cu Martie de 1991. Orice împrumuturi cu aceste bancă împrumutând instituții energia de care rea va sfârși în serviete bancilor. Lemn afirmă că proprietatea, de îndată ce sistemul cu reglare indirectă sau, sprijiniți atât pe măsura ce 80 la sută împrumuturilor totale de bancile japoneze.

În plus la instituțiile de mai sus financiare să există de asemenea bancile de bancă secundare regionale chemate de sogo și bancile de shinkin( brute echivalente de U. S. Credeți în uniri). In U. S. Bancile sunt necesare pentru a păstra rezervele pentru a extinde pierderile de împrumut posibile rele. În Japonia îngrămădește să fiți nu numai nu necesară pentru a fonda să pună deoparte pentru împrumuturile rele, ei sunt eficace pedepsiți facere astfel. Păstrând fonduri pentru a acoperi împrumuturi rele să reducă obligația de impozit bancii și astfel bancile să trebuiască să obțină permisiunea de la impozit autorităților pentru a crea rezervele de împrumut rele. În consecință în 1991 bancile japoneze au avute rezervele de trilion singure 3 Yen pentru împrumuturile totale de 450 trilion Yen. Japonez îngrămădește să vegheze nu pentru a relata un împrumut de acel este în implicit deoarece el face contabilitatea înfățișării profiturilor rele. Contabilitatea profită în consecință faptul ascunzătoarea care împrumuturi niște a plătit nu interes pentru atâta timp cât un an. Presiunea persoanele care ia cu împrumut bancile la procentul interesului ajuns din urmă din urmă30 datorat deoarece acest îi permite să evite raportul împrumuturilor lor pe măsura ce fiind rele. Această practică de nu admițând probleme sau obositoare pentru a rezolva să folosească gimmickry o grijă devenită Bank de Japonia, banca centrală de Japonia. Bank de Japonia a certat banci pentru a recunoaște dimensiunea a problemelor lor și pentru a porni să creeze împrumutul-pierderea  rezervele, dar banca i a se părut a adoptat o strategie, pe măsura ce Wood spune, de" a păstra piața de pământ de speranță lor în Japonia este cu greutate influențată cu regulile de impozit. Anii în urma, profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi impozitelor asupra capitalului de guvern japoneze stabilite înalte pe pământ pentru a descuraja presupunere. Pentru oricare pământ ținut mai puțin decât ani după ce majuscula de cumpărare să câștige să fie procentul înmulțit cu cu150 și această cantitate a adăugat la venitul curent în calculând impozitul pe venit de vânzător. Dacă pământ este vândut doi la cinci ani după ce cumpărarea lui după aceea 100 la sută majusculei să câștige să fie venitul ad(aug,augi,augă,ăugăm,ăugați,augă,ăugat,ăuga,ăuga(t,tă,ți,te),aug,augi,auge,ăugăm,ăugați,auge,ăugați,ăugând,ăugare,) la pentru scopurile de impozit. Eficace acest este 90 la sută un impozit pe proprietate ținută mai puțină decât ani doi, 75 un impozit de procent pe proprietate ținută două la cinci ani, și 50 la sută un impozit pe proprietate ținută mai multă decât ani cinci. Acest sistemul de impozit descurajează oamenii de la piață pământului și în consecință acei nevoia pământul de cine pentru niște proiect să găsească ei trebuie prețurile de plată exorbitante pentru a primi cineva să îl despartă de. Foarte mâinile de schimbare de pământ mici și după aceea de cele mai multe ori la rudele. În consecință evaluarea de pământ este în mod artificial umflat. Această evaluare artificială de pământ nu să fie de multă semnificație dacă el a fost nu pentru fapt care oameni să împrumute bani a bazat pe pământurile lor unei casă a ocupat cu prim-ministrul anterior Kiichi Miyazawa. Casa a fost proprie cu suporterii politici de proprietății a ocupat despre una al șaselea unui acru. El a estimat valoarea în 19911991 a fost 2. Miliardul 7 7 de Yen, sau în general 22 milion. Acest au fost foarte valoare înaltă pentru o casă localnică în afară de el a fost obișnuit cu să împrumute 13. Miliardul 2 2 de Yen de la șapte îngrămădește în 1989. Acest a fost în general 96 milion. Acest începe să califice pentru termenul" longitudinea astronomică." În Noiembrie de 1991 Ministry de Construction relatată acele case și apartamentele în metropolitane Tokyo a chemate procentul de an precedent rătăcit 37 al valorii lor și palmele de pământ în suburbie a Saitama a avută procentul rătăcit 41. Bula în proprietate evaluează ar nu să fi să fie semnificativă în afară de faptul care folosirea de pământ pe măsura ce garanția suplimentară pentru împrumuturi și faptul care impozitul autorităților să tindă spre folosirea vârful de aceia fixează în valoare proprietății cu condiția ca taxele succesorale. În timpul Bubble Econonmy" acolo a fost în mod unic un episod japonez de presupunere în calitățile de membru crosei de golf. La valoarea de piață de vârf totală de calitățile de membru crosei de golf au fost despre 200 miliard( care este miliarde nu milioane). se află chiar și Nikkei Golf Club Membership Index. Companiile asigurării pe viață pe aici lumea sunteți într-o oarecare măsură furnizați asigurarea împotriva riscului și într-o oarecare măsură în furnizând programele fibrelor recuperate din ape reziduale. În ambele activități ei sfârșesc sus să fi să investească cu greutate în protecțiile financiare. Companiile asigurării pe viață în stocul de Japonia propriu mai mult decât face orice alt tip de instituție financiară. În 1990 ei au posedat 13 la sută stocului pe piața valorilor Tokyo a comparat cu cu9 la sută a aderat la bancile. Atunci ei au relatat activele totale de 130 trilion Yen, sau despre 900 miliard. Dar cu declinul în piața valorilor atât de a căzut lemn relatează o sumă care toate profituri realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi companiile de asigurării au distrus dacă Nikkei începe să să12, 500. Dintr-o dată care au fost inimaginabile, dar cu nivelul căzut de la despre 19, 000 în Decembrie de 1994 la sub 15, 000 în Iunie 1995 el este nici un hăț inimaginabil. De asemenea ceilalți estimează acel prețul mediu de companiile de asigurare de parte de stoc aderate la corespunde un nivel Nikkei de 18, 000 mai mult decât 12, 500. În timpul erei de stocul în creștere fixează companiile de asigurare ar putea să facă uz de contabilitatea regulilor pentru a relata oricare ritm pe care ei au vrut din cauza ei au au avut discreția în ceea ce privește cum ei au evaluat ei au ținut. Ei ar putea să îl evalueze la prețul lui și raportul nu profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi sau la valoarea de piață și să relateze cantitatea profiturilor realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi pline. Relatate la de întoarcere pe conducând servietele lor de stoc să astfel a indus în eroare complet se află o problemă specială pentru companiile de asigurare japoneze. Legea japoneză necesită că ei plătesc persoanele asigurate despre venit mai mult decât profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi. Acest a dus la niște străine jocurile financiare care au fost de justificare dubioasă economică dar au servit să transforme profiturile realizate din vânzarea investițiilor capitale realizate din vânzarea investi în venitul curent, ca de exemplu facând comerț stoc pentru legături care au plătit sus să intereseze dar au dat plata mică la maturitate. Companiile de asigurare japoneze au ocupat de riscul în piața de proprietate de asemenea. Șase la sută de activele de asigurare au fost proprietatea și multă a împrumuturilor lor casnice au fost în spate cu proprietate. Când companiile de asigurare japoneze să devină investiția implicată în pe care ei au i-expus la riscul unul considerabil risc asemenea a a trebuit să facă cu fluctuații în schimb la. În Martie de 1987 moneda pierderile de companie de asigurare japoneze relatate de 2. 24 trilion Yen sau despre 18 miliard. Companiile de asigurare japoneze sunt implicate în în cruce-pământul  de capitalul unei bănci. În timpul pieței valorilor în ascensiune lui a avut importanță nu mai mult care aceste părți a plătit mici în deîmpărțitele modului de, dar situația este diferită. De exemplu, Dai-ichi Life, agentul de asigurare de viață de secundă cel mai largest în Japonia, a anunțat în 1991 care el să reducă pământurile de el Bank de Industrial Bank de Japonia, și Mitsui Taiyo Kobe Bank. Agentii de bursă de Japoniei au fost beneficiarii primi Bubble Economy și au fost lovitura dură cu prăbușirea lui. Profiturile patru mari; Nomura, Daiwa, Nikko( Mitsubishi) și Yamaichi; A căzut cu 60 procent în 1990. Ceilalți au luat contact cu o picătură de 80 procent și mai mult. În 1991 virtual toți agenti de bursă japonezi cu excepția banii Nomura rătăcit. Nomura este să intereseze cazul. El a fost creat în 1925 în Osaka ca transmiterea activului între firme de la departamentul de legătură de Daiwa Bank. În timpul Bubble Economy Nomura ați fost nu numai instituția cea mai multă avantajoasă financiară în pe care el a fost compania cea mai multă avantajoasă de oricare fel. Unele dintre incidente scandaloase Bubble Economy este descoperirea care prestigous Industrial Bank de Japonia( IBJ) yenul de post de post de Paște de Paște240 la un restaurant Osaka propriu, Onoue( Nui), în baza certificatele forjate de depuneri. Folosind fondurile de la aceste Domnișoară de împrumut Onoue în târziu 1980's1980's să devină gânditorul cel mai mare în piața valorilor Tokyo și acționarul cel mai largest individual în Industrial Bank de Japonia. Pierdeți munca de adult Onoue cheltuită ei timpurie ca chelnerița în bare și restaurante de Osaka. Întârziate, cu fonduri de la niște susținător misterios, ea a cumpărat două restaurante. Ea a început a speculat în piața valorilor și în timpul apogeului de prosperitate ei ca gânditorul a cumpărat atât pe măsura ce 120 yenul de miliard de stoc în într-o zi. Ea a fost un gânditor major în piață. Lui îi a aparținut o secțiune străină Buddhist și să țină un ritualuri unui miezului nopții misterioase în restaurantele ei pentru a căuta ajutorul divin pentru activitățile bursei de valori ei. Mulți profesioniști de piață valorilor au luat parte la aceste ritualuri miezului nopții, probabil pentru a descoperi dacă secrete al succesul ea a fost supranatural sau probabil corect pentru a o păstra afacerea. Ea a știut ca Dark Lady de Osaka. Deși IJB maior sursa ei de încredere el a fost nu sursa ei singură. Ea a fost a împrumutat împotriva 340 yenul de miliard de a forjat Cd's. Onoue a fost alledged pentru a să lege de Yakuza( a organizat infracțiune în Japonia). She a fost de asemenea alledged pentru a să lege de comunitatea Burakumin( descendenții incoruptibile de societatea de Japonez feudală) și încă multe altele directorilor de IJB au fost de asemenea au au spus să să fi cravatele asemenea.

Deși Bubble Economy au sfârșit în esență în 1990 el a fost nu până când ianuarie 29, 1993 că un prim-ministru japonez recunoscut care bula Economy" a prăbușit în trei primele luni de 1993 prețul să ochească pielea cu 1. 1 la sută, care reprezintă un ritm de dezumflare de aproape 4. 5 la sută per an. Cu August 1993 prețurile cu ridicata au căzut la un ritm anual de 4. 2 la sută. În secundă să împartă în patru de 1993 Japan's GNP a refuzat la un ritm anual de 2 procent. Economia japoneză a fost în încurcătura serioasă. Încercarea de birocrației pentru a ocupa de problema caracteristic implicată obositoare pentru a folosi niște schemă, o dilemă rapidă, mai mult decât corectând defectele structurale. Guvernul a încercat să ridice prețurile în piața valorilor ordonând instituțiile sectorului public financiare pentru a cumpăra stocurile. Banca sistemului a suferit pagubele serioase de la împrumuturi au obișnuit să să cumpăre proprietate, dar banca a încercat să pretindă aceste pierderi a întâmplat nu personalul angajat a fost plata cu inventarul de companie nevândut. Politica de guvern descurajează companiile japoneze de la reducând forța de muncă lor, dar această pune așa companiile la risc de prăbușirea financiară.

În ciuda problemelor recente economice de Japonia, conducătorii iau poziția acea Japonia a dezvoltat un tip special de economie care este între timp capitalismul pieței liberă și socialismul și mai bun ca ambii. Conducătorii japonezi au oferit sfatul pe politica de economie la Chinezească și guvernele rusești care este contrar sfatului U. S. Și Europa Western. Când China a întrebat Japonia pentru sfat pe cum la privatize sfatul Japonia de întreprindere lui public a urmat să a ținut departe pe privatization. Unii dintre birocrați de sus în puternici Ministry de Finance, Eisuke Sakakibara, accentuează că în o corporație de Japonia este o comunitate care este organizată pe aici profitul de muncă mai mult decât care suporturile de stocului.

Rolul pentru a îngrămădi reguli în Japonia despre componenta valorii de majuscula de contribuție de stoc este tratată în altă parte.

Sursele:

• Christopher Wood, Bubble Economy: Înflorirea economică de Japoniei extraordinară Speculative '80's și Dramatic Bust '90', Atlantic Monthly Press, 1992.
• Christopher Wood, , End de Japonia Inc.