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Università di Stato del San José Reparto di economia |
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La determinazione del costo di capitale per una ditta può essere considerata un aspetto del confronto del programma della domanda della ditta per il fondo di investimento con il relativo programma del rifornimento del fondo di investimento. Il costo di capitale è il tasso di sconto che fa la quantità dei fondi che ha bisogno di per i progetti di investimento uguali alla quantità di fondi ha a disposizione a quel costo di capitale. È ancora un aspetto di un prezzo che rifornimento degli equilibri e demand.c
Considerare in primo luogo la costruzione della domanda di programma capitale. Supporre che la ditta abbia cinque progetti con i tassi di rendimento interni ed i requisiti iniziali del fondo di investimento come indicato sotto. Questi progetti sono presunti per essere indipendenti; cioè, non reciprocamente - esclusiva.
| Progetto | IRR | Requisito di finanziamento |
|---|---|---|
| A | 12% | $2 milioni |
| B | 6% | $4 milioni |
| C | 14% | $3 milioni |
| D | 10% | $1 milione |
| E | 8% | $5 milioni |
A partire da questi dati si può determinare ad ogni livello del costo di capitale che i progetti sono utili e quanto capitale è necessario costituirlo un fondo per. Ciò è indicata nella tabella qui sotto:
| Costo di capitale | Quali progetti Dovrebbe essere intrapreso | Requisito di finanziamento |
|---|---|---|
| 16% | nessun | $0 |
| 14% | C | $3 milioni |
| 12% | C & A | $5 milioni |
| 10% | C, A & D | $6 milioni |
| 8% | C, A, D & E | $11 milione |
| 6% | C, A, D, E & B | $15 milioni |
I dati di cui sopra possono essere tracciati in un grafico come indicato qui sotto:
Ci è una procedura analoga per la costruzione del programma del rifornimento. Supporre che la ditta possa prendere in prestito dalle varie fonti negli importi ed ai tassi di interesse dati sotto. Per ora la deduttibilità di imposta per interesse sarà ignorato.
| Fonte capitale | Tasso di interesse | Prestito massimo |
|---|---|---|
| F | 6% | $2 milioni |
| G | 8% | $1 milione |
| H | 10% | $3 milioni |
| I | 12% | $1 milione |
| J | 16% | $5 milioni |
| Tasso di interesse | Fonti che Può essere raggiunto | Finanziamento disponibile |
|---|---|---|
| 4% | nessun | $0 |
| 6% | F | $2 milioni |
| 8% | F & G | $3 milioni |
| 10% | F, G & H | $6 milioni |
| 12% | F, G, H & I | $7 milioni |
| 16% | F, G, H, I & J | $12 milioni |
Questi informazioni possono essere immesse in un grafico come qui sotto:
One-way da cercare il tasso di interesse o il costo di capitale che equilibra la domanda e l'offerta di capitale è a desplay il programma di offerta e domanda nella stessa tabella, come indicato qui sotto:
| Tasso di interesse Costo di capitale | Rifornimento di capitale | Domanda di capitale |
|---|---|---|
| 16% | $12 milioni | $0 |
| 14% | $7 milioni | $3 milioni |
| 12% | $7 milioni | $5 milioni |
| 10% | $6 milioni | $6 milioni |
| 8% | $3 milioni | $11 milione |
| 6% | $2 milioni | $15 milioni |
| 4% | $0 milioni | $15 milioni |
È fortunatamente facile da macchiare il costo di capitale che equilibra l'offerta e domanda del fondo di investimento. È 10 per cento, a cui il rifornimento di capitale è $6 milioni e la richiesta è $6 milioni.
Lo stesso equilibrio può essere veduto nel grafico sotto dove il programma della domanda è nel colore rosso ed il programma del rifornimento è nel verde. Le linee attraversano a 10 per cento.
Per prendere alla deduttibilità di imposta in considerazione il tasso di interesse nominale è moltiplicata per (1-tp) dove il tp è l'aliquota sui profitti. L'effetto della tassa-deduttibilità di interesse è di spostare verso il basso (esternamente) il rifornimento di programma del capitale quindi che riduce il costo di equilibrio di capitale.
Un'estensione cruciale dell'analisi è la determinazione del costo di capitale raccolto dalla vendita delle azione nuove. Per materiale su questo soggetto: Il costo del capitale effettivo
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