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A determinação do custo de capital para uma firma pode ser considerada uma matéria de confrontar a programação da demanda da firma para fundos de investimento com sua programação da fonte de fundos de investimento. O custo de capital é a taxa de disconto que faz a quantidade dos fundos que necessita para os projetos de investimento iguais à quantidade dos fundos tem disponível nesse custo de capital. Outra vez é uma matéria de um preço que fonte dos contrapesos e demand.c
Considere primeiramente a construção da demanda para a programação importanta. Suponha que a firma tem cinco projetos com as taxas de retorno internas e de exigências iniciais do fundo de investimento como mostrado abaixo. Estes projetos são presumidos ser independentes; isto é, não mutuamente exclusive.
| Projeto | IRR | Exigência financiando |
|---|---|---|
| A | 12% | $2 milhões |
| B | 6% | $4 milhões |
| C | 14% | $3 milhões |
| D | 10% | $1 milhões |
| E | 8% | $5 milhões |
Destes dados se pode determinar em cada nível do custo de capital que os projetos são de valor e quanto capital é needed os financiar. Isto é mostrado na tabela abaixo:
| Custo de capital | Que projetos Deve ser empreendido |
Exigência financiando |
|---|---|---|
| 16% | nenhuns | $0 |
| 14% | C | $3 milhões |
| 12% | C & A | $5 milhões |
| 10% | C, A & D | $6 milhões |
| 8% | C, A, D & E | $11 milhões |
| 6% | C, A, D, E & B | $15 milhões |
Os dados acima podem ser traçados em um gráfico como mostrado abaixo:
Há um procedimento analogous para construir a programação da fonte. Suponha que a firma pode pedir das várias fontes nas quantidades e nas taxas de interesse dadas abaixo. Para o imposto o deductibility para o interesse será ignorado agora.
| Fonte importanta | Taxa de interesse | Empréstimo máximo |
|---|---|---|
| F | 6% | $2 milhões |
| G | 8% | $1 milhões |
| H | 10% | $3 milhões |
| I | 12% | $1 milhões |
| J | 16% | $5 milhões |
| Taxa de interesse | Fontes que Pode ser alcançado |
Financiar disponível |
|---|---|---|
| 4% | nenhuns | $0 |
| 6% | F | $2 milhões |
| 8% | F & G | $3 milhões |
| 10% | F, G & H | $6 milhões |
| 12% | F, G, H & I | $7 milhões |
| 16% | F, G, H, I & J | $12 milhões |
Esta informação pode ser posta em um gráfico como abaixo:
One-way para procurarar pela taxa de interesse ou pelo custo de capital que balança a fonte e a demanda para o capital é a desplay a demanda e programação da fonte na mesma tabela, como mostrado abaixo:
| Taxa de interesse Custo de capital |
Fonte do capital | Demanda para o capital |
|---|---|---|
| 16% | $12 milhões | $0 |
| 14% | $7 milhões | $3 milhões |
| 12% | $7 milhões | $5 milhões |
| 10% | $6 milhões | $6 milhões |
| 8% | $3 milhões | $11 milhões |
| 6% | $2 milhões | $15 milhões |
| 4% | $0 milhões | $15 milhões |
Felizmente é fácil manchar o custo de capital que balança a demanda e a fonte de fundos de investimento. É 10 por cento, em que a fonte do capital é $6 milhões e a demanda é $6 milhões.
O mesmo contrapeso pode ser visto no gráfico abaixo onde a programação da demanda está no vermelho e a programação da fonte está no verde. As linhas cruzam-se em 10 por cento.
Fazer exame o deductibility do imposto no cliente da taxa de interesse nominal é multiplicado perto (1-tp) onde o tp é a taxa de imposto em lucros. O efeito do imposto-deductibility do interesse é deslocar para baixo (para fora) a fonte da programação importanta que reduz desse modo o custo do equilíbrio de capital.
Uma extensão crucial da análise é a determinação o do custo de capital levantado de vender o estoque novo. Para o material neste tópico: O custo do capital de equidade
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