En 2008 la economía de los E.E.U.U. experimentaba mucha agitación. En septiembre de 2008 la asociación de hipoteca del nacional federal y los Federal Home Loan Mortgage Corporation, conocido popular como Fannie Mae y Freddie Mac, aparentemente se arruinaron dejando a muchos prestamistas de hipoteca sin seguro del defecto o un mercado secundario para las hipotecas del subprime que habían escrito y que se habían prepuesto vender. El derrumbamiento de estos institución se separó a otras instituciones que habían comprado las seguridades basadas sobre las hipotecas caseras.

Este derrumbamiento de instituciones financieras no tradujo inmediatamente a una recesión de la salida. El la declinación en el GDP verdadero, ajustado a las variaciones estacionales, según lo estimado por la oficina de análisis de negocio del Ministerio de los E.E.U.U. de Comercio disminuido por el cerca de 1.6 por ciento entre el tercer cuarto de 2008 y el cuarto trimestre (estimación preliminar). Tal disminución explicaría una disminución del empleo algo en la orden del 1.6 por ciento. Sin embargo las estadísticas sobre el empleo preparado por la oficina de estadísticas de trabajo del departamento de los E.E.U.U. de trabajo están demostrando una pérdida mucho más drástica de empleo que el un por ciento. Hay una cierta clase de discrepancia entre las estadísticas oficiales de la oficina de análisis económico en el Ministerio de Comercio y de la oficina de estadísticas de trabajo en el departamento de trabajo.

El empleo había estado disminuyendo desde finales de 2007 aunque la salida continuaba levantándose por lo menos a través del segundo trimestre de 2008. Había un 1/8 leve de la declinación del 1 por ciento en el GDP verdadero del segundo trimestre de 2008 al tercer cuarto. Esto está dentro del margen de la exactitud de las estadísticas del GDP y se puede explicar fácilmente por el disappeance del efecto del estímulo de las devoluciones de impuestos que era sentido en el segundo trimestre de 2008.

No hay paradoja implicada en el empleo que va abajo de incluso mientras que está subiendo la salida. Esto se puede atribuir al aumento en productividad de trabajo. Como resultado de un aumento en productividad de trabajo el mismo nivel de producción se puede alcanzar con un nivel inferior del empleo.

Los niveles de productividad de trabajo durante las últimas tres décadas serán demostrados pronto, pero primero es necesario mire el expediente estadístico que el empleo.

Este gráfico de la oficina de estadísticas de trabajo demuestra un nivel de empleo cada vez mayor interrumpido periódico por una declinación o una meseta en el empleo. El período medio entre los canales en el empleo es levemente durante seis años. Este período del canal-a-canal se compone de un período del canal-a-pico del averge de cuatro a cinco años y de un período medio del pico-a-canal de un a dos años. mientras que es cíclico (periódico) el patrón está pegando no exactamente.

Aquí está el expediente del empleo no agrícola total desde 1939.

Cuál es notable está ése en el período antes de que vinieran 1965 las recesiones del empleo después de que intervalos más cortos y ése la tendencia de largo plazo en crecimiento del empleo fueran mucho más lentos.

La presunción generalmente es que el trabajo-nivel y el empleo son conducidos por los niveles de la producción. Esto no es una presunción enteramente justificada. Considerar las estadísticas sobre el producto interno bruto (GDP) corregido para los cambios del nivel de precios, el GDP verdadero supuesto.

Los gráficos del empleo y del GDP verdadero tienen generalmente la misma forma ascendente curvada y las mismas muescas del recessional, pero un diverso modo de presentación es necesario considerar que ellas diferencia en detalles significativos. Un diagrama de uno contra el otro es necesario examinar esa pregunta.

Las estadísticas del GDP verdadero son trimestrales mientras que las estadísticas de empleo previamente exhibidas se basan sobre datos mensuales. Para hacer una comparación detallada del empleo y del GDP verdadero las estadísticas de empleo se deben poner en una base trimestral. El Web site de BLS no proporciona fácilmente tales estadísticas pero las estadísticas trimestrales se pueden computar, aburrido, de las estadísticas mensuales. Un diagrama del empleo total contra el GDP trimestral verdadero tiene algunas características interesantes. Los datos para 1999I a 2008IV se demuestran abajo.

El gráfico indica que no hay una relación funcional una por entre el empleo y la salida. Si hubiera el gráfico demostraría el empleo y el GDP que retrazan sus pasos a lo largo de la misma línea cuando retroceden la salida y el empleo. En lugar el empleo retrocede a veces mientras que la salida continúa levantándose. Incluso cuando están retrocediendo ambos el empleo retrocede un mayor proporcional asciende que hecho salir.

La volatilidad relativa del empleo y del GDP verdadero se puede considerar en el gráfico siguiente. Se escalan los datos así que cambian intervalo gráfico casi igual durante el período 1999I a 2008IV. Los puntos de referencias en negro están para el empleo y ésos en magenta están para el GDP verdadero.

No es claramente las fluctuaciones a corto plazo en salida que están determinando fluctuaciones a corto plazo en el empleo.

Las fluctuaciones a corto plazo en el empleo son conducidas al parecer en la desventaja por el closing de los negocios que se demuestran estar de viabilidad marginal. Una vez que hay la opinión que el negocio no va a conseguir mejor los dueños deciden plegarse. La pérdida de trabajos puede también ser debido a la competición en mercados. Cuando los nuevos minoristas incorporan un mercado su empleo agrega al total para ese mercado. Cuando los nuevos u otros minoristas fallan como resultado de la competición su empleo hay una reducción del empleo. Este fenómeno incluso incluiría el caso donde no hay competición existente tal como un empresario que intenta crear un nuevo negocio que apenas no pueda hacerla.

Las tendencias en el empleo se pueden influenciar por el crecimiento en productividad de trabajo. Se traza abajo el cociente del GDP verdadero al empleo total. Esto no considera horas trabajó así que no es una medida exacta de productividad de trabajo.

Cuál es el más obvio de los datos antedichos es que hay una tendencia al alza de largo plazo en productividad. Tal tendencia puede venir del equipo físico mejorado disponible para los empleados, técnicas mejoradas del trabajo, shifs en la distribución del empleo de industrias más bajas de la productividad de trabajo a una productividad más alta unas. Porque el empleo total fue utilizado para el cálculo algo que las horas de trabajo la productividad de trabajo computada sería influenciada por las horas medias de trabajo. Un estudio separado, más detallado de la productividad de trabajo es necesario. Sin embargo, cuál está claro del gráfico antedicho es que había un aumento significativo en productividad de trabajo alrededor del año-2000. Hay subida significativa de la productividad sobre la tendencia que comienza sobre ese tiempo que ha continuado. Este factor en sí mismo podía explicar la debilidad en crecimiento del empleo en el período 2000-2008.

La crisis financiera de 2008 y la recesión del empleo

Aunque hubiera una recesión del empleo en 2008 que databa del primer del año la crisis financiera de septiembre cambió la situación económica absolutamente drástico. Aquí está el expediente del empleo no agrícola total para 2008 según lo compilado por la oficina de estadísticas de trabajo.

El empleo se considera para disminuir algo regularmente de enero a agosto. Entonces viene septiembre y las declinaciones aceleran perceptiblemente. Ésta es exhibiciones más vivo bajo la forma de mes a los cambios proporcionales del mes.

Por enero a agosto el índice de declinación en el empleo era cerca de 0.1 de el 1% por mes. Después de septiembre el índice mensual de disminución se movió a un nivel de 0.43 de el 1%. Éste es un aumento cuádruple y el índice de declinación como resultado de la crisis de septiembre. Esto es claramente un factor mucho más significativo que lo que se había estado convirtiendo desde diciembre de 2007. Para más detalles en la naturaleza de la crisis financiera de septiembre de 2008 ver Subprime.

Aquí están los detalles numéricos para el gráfico anterior.

La cosa más llamativa sobre el gráfico de los cambios de porcentaje mensuales en el empleo es la regularidad del patrón. Es casi como el mecanismo; un movimiento a un nivel particular, entonces una venta a cotización superior y entonces un downtick. La amplitud de las variaciones de un nivel constante es constante. Para ver cómo es asustar esta regularidad compararla con el patrón para las dos recesiones anteriores.

Para estas recesiones del empleo había un período de declinación errática seguido por un período esencialmente ningún cambio pero con las pequeñas fluctuaciones erráticas y entonces la recuperación, un período de tasas de crecimiento positivas erráticas en el empleo. ¡Un qué contraste!

Inversión en planta y el equipo

En últimas recesiones era una declinación en la inversión privada que produjo la recesión. En la recesión de 1929-1930 eso llevó a la Gran Depresión de los años 30 que la inversión privada verdadera se derrumbó por el cerca de 90 por ciento. En las recesiones de la posguerra había siempre una declinación en la inversión verdadera que produjo la recesión y una recuperación de la inversión verdadera que terminó la recesión.

Por ejemplo considerar la recesión 1974-1975.

Un patrón similar fue considerado en la recesión 1982 producida por la política de dinero apretado anti-inflacionaria del Volcker Fed.

Aunque la última causa fuera la política de dinero apretado el efecto de esta política fue manifestado con su efecto sobre la inversión privada que alternadamente produjo la recesión.

En cambio considerar las estadísticas sobre la inversión privada en los tiempos más recientes.

Allí el problema era claramente la declinación en la inversión de la construcción residencial. Esto no era un reciente desarrollo. La inversión de la construcción residencial ha estado disminuyendo desde el último trimestre de 2005. Hay también un problema con la declinación en la inversión de inventario que culmina con un sell-off neto del inventario en el último trimestre de 2007. La inversión de inventario neta pasa con algunas fluctuaciones radicales y las fluctuaciones ascendentes compensadas en el reciente más allá de la declinación en la construcción residencial. Ahora abajo las fluctuaciones en la inversión de inventario están coincidiendo con las declinaciones en la construcción residencial.

En recesiones anteriores la fuente del problema era una declinación en la compra del equipo y de otros bienes de equipo. En estas circunstancias actuales el nivel de inversión empresarial en planta y el equipo no disminuía antes del tercer cuarto de 2008. Disminuyó solamente después de una presa de las declaraciones a que la economía era en una recesión y a que iba larga y por lo tanto cualquier compañía que continuara aumentando su capacidad productiva sería absurda. Así en esta situación la declinación en la producción y las compras de automóviles y de la cubierta residencial fue utilizada para inducir miedo hacia fuera la parte de negocios.

La recesión es verdadera ahora pero fue inducida por la presa de las declaraciones a que la economía era en una recesión y a que iba larga. Porqué había tal insistencia que la economía estaba en una recesión mucho antes había cualquier recesión en la producción. Un elemento era un odio de los medios para George W. Bush y una obsesión con régimen-cambia. Cualquier cosa que qué destruiría el expediente el administración de Bush y ayudaría a substituir con un régimen del partido Democratic era mirado sobre como bueno, incluso si era malo para el país. La recesión gritadora no cambiaría necesario los expections de negocios y de su plan de inversión. Tomó el acontecimiento dramático de la bancarrota de Fannie Mae y de Freddie Mac y el caos en los mercados financieros que siguieron para prestar el creditability de las declaraciones de la recesión.

Dado el papel crucial que el derrumbamiento de Fannie Mae jugado en la recesión actual su colocación en septiembre cuando tendría máximo impacto electoral es sospechoso. ¿Es posible que se arruinó Fannie Mae los meses antes de que y el aviso fuera pospuesto hasta septiembre? Esto habría sido una cosa terrible, pero la verdad es lejos peor. Fannie Mae no era adentro temprano arruinado - septiembre. Sus activos no eran menos que su responsabilidad. Su acción negociaba en la bolsa. Sin embargo la gerencia de Fannie Mae eligió declararla arruinada y pedida para ser asumido el control por el gobierno federal.

Este acontecimiento, exacto porque era pánico inesperado, producido en la bolsa. Apenas mientras que puede haber exuberancia irracional en una burbuja puede haber pánico irracional en el mercado. En ambos casos la irracionalidad crea una profecía uno mismo-satisfaciente. El derrumbamiento en precios de las acciones entonces produce la consternación entre consumidores cuando ven la pérdida en el valor de sus tenencias comunes.

Está claro que el cuartel Obama tenía conocimiento previo del derrumbamiento financiero inminente. Cuando Juan McCain afirmó que la economía estaba básicamente en la buena forma Obama anunció que McCain no era hasta la fecha. Las estadísticas oficiales confirmaron la aserción de McCain. No es de extrañar que Obama sabía sobre el derrumbamiento inminente antes de mano. El candidato político que recibía la segundo mayor cantidad de contribuciones a la campaña de Fannie Mae era cuartel Obama. (El primer era Christopher Dodd de Connecticut, que ha sido de largo el partidario más importante de la industria aseguradora en el senado.)

Fannie Mae se habría derrumbado pero algunas asociaciones S&L habían funcionado eventual por años en un estado de la bancarrota. Es generalmente los acreedores que tienen un bankrupt declarado de la institución financiera. ¡Una qué situación sospechosa en la cual la gerencia declara que su institución es arruinada antes de que sea arruinada!

Remedios

Una estrategia para terminar una recesión del empoyment es intentar bombear para arriba demanda agregada. Esto es básicamente lo que está intentando la administración en el paquete del estímulo (aparte de crear un barril de cerdo político masivo). Porque la recesión del empleo no tenía su origen en una recesión de la salida esto es probable tener resultados decepcionantes. Ahora hay una recesión de la salida que comenzó con la crisis financiera asociada a la bancarrota de Fannie Mae y de Freddie Mac. (Erróneamente la declaración del NBER y de los medios que los E.E.U.U. estaban en una recesión de la salida pudo haber contribuido a crear una recesión de la salida.) La recesión de la salida es relativamente pequeña comparada a la magnitud de la recesión del empleo así que el curado de la recesión de la salida no es probable hacer mucho sobre la recesión del empleo.

Algo de la recesión del empleo es simplemente el mudar-apagado de las empresas que se han encontrado para no ser económicamente viables. Algo es del escalamiento detrás de la operación que se ha ampliado al exceso tal como los cafés del foo-foo de Starbucks. Nada puede ser o se debe hacer sobre el ahorro de esos trabajos. La única cosa que puede ser hecha es permite espíritu emprendedor encuentra las nuevas empresas que son económicamente viables, que significa la reducción de las cargas en espíritu emprendedor tal como impuestos y regulaciones.

Otras pérdidas de trabajo por ejemplo en la industria de automóvil requieren una diversa estrategia. Los apuros de la industria de automóvil mienten en los precios excesivos para el modelo estándar frente a su probable pronto ser obsoletos. La unión de los autoworkers podía utilizar su energía de tasar básicamente los autoworkers americanos fuera del mercado. Hasta que se remedie esa situación hay poca esperanza de trabajos en la industria automotriz americana. Los trabajadores de acero americanos hicieron frente a la misma lógica fría de la globalización en el pasado.

Una parte grande de la pérdida de trabajo tiene que hacer con aumentos de productividad algo que disminuciones de la salida. Un remedio para la pérdida de trabajos en el caso donde no hay recesión de la salida es reestructurar el empleo cambiando de puesto a una semana más corta del trabajo. La economía de los E.E.U.U. se fue bien bajo creación de la semana del trabajo de 40 horas. Es probable ahora que algo en la orden de una semana del trabajo de 30 horas deba ser instituido, quizás pocos días del trabajo algo que días laborables más cortos. Esta reestructuración del empleo es algo de largo atrasada en América. Los trabajadores europeos han tenido una semana reducida del trabajo comparada a América por décadas. No será simple y no será fácil pero su tiempo ha venido.

El problema grande es cómo restaurar la confianza de los negocios que la economía crecerá y que allí pronto serán una necesidad de la capacidad creciente. Puede ser que ayude si la administración admitió que no había base verdadera para sus declaraciones que la economía estaba en una crisis de proporciones sin precedentes. Todas las otras medidas pueden probablemente tener más de un efecto negativo que positivo. Franklin Roosevelt y el nuevo contrato golpearon sobre intentar estimular la economía pero solamente prolongar la Gran Depresión por diez años. Esto sucedió porque la administración de Roosevelt mientras que intentaba animar negocio creó simultáneamente incertidumbre sobre el futuro que compensó el estímulo mide. Si un negocio está preocupado de la nacionalización posible algunos años abajo del camino no es probable invertir en el nuevo equipo incluso si se reduce el tipo de interés. La administración de Obama también está creando una incertidumbre similar sobre cuál será algunos años el sistema económico de los Estados Unidos de ahora en adelante. El micromanagement del gobierno es muy discouraging a los negocios que están comtemplando inversiones aventuradas.

(Ser continuado.)