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Enron Enron Enron |
Der Aufstieg und der Fall von Enron ist eine wichtige, komplizierte Geschichte. An seinen frühen Tagen tat Enron die rechten Sachen aus dem rechten Grund und sammelte erhebliche Glaubwürdigkeit an. Neuere erfolgreiche Betriebe wurden mit der Illusion der erfolgreichen Betriebe ersetzt. In den Letztphasen molk Enron seine Glaubwürdigkeit, um Betriebe durch Darlehen zu unterstützen. Als seine Glaubwürdigkeit mit kreditgebenden Stellen die Kreditmittel trocknete oben zerbröckelte und die Korporation implodierte. Sie ist von der alten Karikatur des wily Kojoten erinnernd, der eine Klippe wegläuft. Während eines Zeitabschnitts nach dem Kojoten läßt festen Boden, den er verschoben wird und Versuche durch wütendes Mitdrehen im Fahrtwind zum Aufenthalt aber schließlich zu Boden absinkt verschoben. Im Fall Enrons dauerte die magische Periode der Aufhebung, nachdem sie den festen Boden des ökonomisch rentablen Betriebes verlassen hatte, für Jahre.
Die komplizierte Geschichte von Enron kann effektiv erklärt werden, wenn sie zerstückelt wird, wie folgt:
Erdgas, hauptsächlich Methan, war ursprünglich eine unerwünschte Nebenerscheinung der Erdölextraktion. Für viele Jahre, als ein ölbrunnen gelüftetes gelüftetes Gas es einfach erweitert wurde; d.h. Verbrauch. Aber Leute schließlich erlernten die Gebräuche und die Tugenden von Erdgas und errichteten Rohrleitungen, um ihm zu den Städte zu übermitteln, in denen er des Kohlegases für Wohn- und industrielle Beleuchtung und Heizung stattfand.
Der Markt für Erdgas hat drei Hauptarten ökonomische Maßeinheiten: 1. Lieferanten, 2. Kunden, 3. Rohrleitungfirmen. In einem freien Markt verursacht die Fluktuationen im Versorgungsmaterial des Erdgases Fluktuationen im Spotmarktpreis des Gases. Solche Ungewißheit im Preis des Gases verursacht Probleme für die Lieferanten und die Kunden. Die Lieferanten, die Entscheidungen über Erforschung für Erdgas treffen, sorgen sich, daß sie in der Entwicklung der Felder investieren können, um einen Geschäftsrückgang im Marktpreise nur zu finden, der Verluste ergeben kann. Kunden, wie elektrische Energie Generatoren, Gesicht Investitionwahlen zwischen der Ausrüstung, zum des Erdgases oder des Heizöls zu benutzen. Sie sorgen sich, daß sie in der Ausrüstung für eine Art Kraftstoff investieren können und neuere Entdeckung die Alternative ökonomischer gewesen sein würde. Dieses führte zu die Geschäfte, die an den langfristigen Verträgen für Erdgas teilnehmen. Es führte auch zu die Regierung, die versucht, die Preisungewißheit durch Preiskontrollen zu beseitigen. Die Erdgasindustrie wurde schwer reguliert. Das unvermeidbare Problem Preiskontrollen ist Marktmängel.
Häufig nehmen die Teilnehmer an eine Industrie unter Preiskontrollen die Quelle der Mängel nicht als seiend Preiskontrollen wahr. Im Falle der Rohrleitungfirmen besonders Ende der siebziger Jahre und der frühen achtziger Jahre, hatten sie Kunden, die sie rentabel dienen konnten, wenn nur sie zusätzliche Versorgungsmaterialien Gas hatten. Die Rohrleitungfirmen nahmen an den langfristigen Verträgen mit Lieferanten teil, um alles Gas zu nehmen, das die Lieferanten sie zu einem spezifizierten Preis verkaufen wollten. Jene langfristigen Verträge konnten die Maximummengen spezifiziert haben, welche die Rohrleitungfirmen am Erwerb festgelegt wurden, aber sie nicht. Zu der Zeit als es den Rohrleitungfirmen schien, daß sie alles Gas benutzen konnten, konnten sie erhalten. Diese langfristigen Verträge, zum irgendeiner Menge Gases zu einem spezifizierten Preis zu kaufen wurden Nehmen genannt oder Verträge zahlen.
Als die Nachfrage nach dem Erdgas, das in den achtziger Jahren die Rohrleitungfirmen gesunken wurde, am Erwerb Gas festgelegt sich fand, für das sie keine Kunden hatten. Dieses setzte die Rohrleitungfirmen mit Nehmen oder zahlt Verträge in einer finanziellen Bindung. Die Situation wurde schlechter, als die Regierung begann, die Industrie zu stören. Die Flut des Gases entwickelt senkte den Preis des Gases und die Rohrleitungfirmen fanden, daß die Nehmen- oder Bezahlungsverträge sie eine unbegrenzte Menge Gas für lange Vertragszeiten über dem Marktpreise des Gases kaufend festlegten. Unter solchen Nehmen- oder Bezahlungsverträgen konnten die Lieferanten ihre eigene Produktion zu oben genannten Marktpreisen nicht nur vermarkten, aber, oben zu kaufen gasen Sie auf dem Markt und extrahieren Sie eine Prämie von der Rohrleitungfirma, die sie einen Vertrag mit hatten. Es ist einfach, zu sehen, wie die Rohrleitungfirmen in den achtziger Jahren unter dem finanziellen umzustrukturieren sein würden Druck.
Der Kern von Enron war die Fusion Houston des Erdgases von Houston, von Texas und von InterNorth eine Erdgasrohrleitungfirma von Omaha, Nebraska. Houston Erdgas hatte Rohrleitung, die Ost-West- und enthaltenen Linien für das Dienen des Florida Marktes und des Kalifornien Marktes laufen zu lassen. Die Rohrleitungen InterNorths ließen Nord-Sud laufen und dienen die Iowa und Minnesota Märkte.
InterNorth war konservativ bearbeitet worden und wenig Schuld hatte. Dieses bildete es ein Ziel für Unternehmensreorganisationen, die suchten, seine Bargeldholding- und -borgenkapazität zu verwenden, Kapital für selbst zu extrahieren. Nachdem sie weg von einem übernahmeversuch InterNorth abgewehrt hatten, suchten Beamte nach einer anderen Rohrleitungfirma, um mit der zu vermischen würden verringern ihren Reiz auf Unternehmensreorganisationen. Sie fanden ihn Houston im Erdgas. Houston Erdgas hatte geborgt, um berechtigten Erwerb von den Rohrleitungen zu den Florida und Kalifornien Märkten zu bilden.
Zu dieser Zeit hatte die Executivsteuerung von InterNorth von einem Hauptleiter überschritten, der vorsichtige, konservative Politik zu SAM Segnar ausgeübt hatte, die Executiverfahrung ermangelte. Segnar leitet Vermittlungen mit Houston Erdgas für eine Fusion ein. Die Vermittlungen für Houston Erdgas wurden von John Wing, eine Einzelperson der außerordentlichen Talente angefaßt. Flügel handhabte, einen Preis für Houston Erdgasanteile auszuhandeln, der ungefähr 40% war, die höher sind, als der gängige Marktpreis der Anteile und erhielt ausserdem eine Vereinbarung, der nach 18 Monaten Segnar Managementsteuerung der vermischten Firma zur Kenneth Lage und der Hauptleiter Houston des Erdgases sich zurückziehen und drehen würde.
Die oberen Leute Houston des Erdgases zogen nach Omaha um. Sie mußten nicht warten, daß 18 Monate Steuerung der Firma jedoch nehmen. Die Direktion von InterNorth feuerte SAM Segnar früh und Kenneth gelassen ab, den Kopf der Firma zu legen. Die InterNorth Leute extrahierten ein Zugeständnis, daß die korporativen Hauptsitze der vermischten Firma in Omaha bleiben würden.
Obgleich die Hauptsitze der vermischten Firma in Omaha während eines Zeitabschnitts blieben, gab es gesetzmaßige Geschäft Gründe, damit eine Erdgasfirma in Houston sein kann, das die Mitte der Energieindustrie war. Jene Gründe kombinierten mit der natürlichen Neigung von Kenneth gelegt und die anderen Houston Hauptleiter, zum zu ihrer Hauptgegend zurückzugehen ergaben die Korporation, die nach Houston umzieht. Zu dieser Zeit bekannt die Firma durch den unbeholfenen Titel InterNorth-Houston Erdgas. Die Firma suchte Empfehlungen für einen neuen Namen und die erste Wahl war Enteron. Aber, nachdem es unterstrichen wurde, daß der Wort Enteron eine technische Definition des Darmes hatte und ein völlig nicht angebrachter Name für eine Erdgasfirma war, wurde die zweite Wahl von Enron angenommen.
Der Name Enron hat das amerikanische Lexikon als seiend synonym mit Habsucht und übermäßigem Profit durch eingetragen, was auch immer mögliches bedeutet. Dennoch war Enron eine Korporation, die Bankrott machte und einige der unverschämten korporativen Delikte traten in einer Bemühung zur Daube weg vom Bankrott auf. Die Natur des Problems Enron war zu der Vorstellung der öffentlichkeit der Korporation ziemlich unterschiedlich.
Enron begann heraus, während eine Erdgasfirma durch Kenneth Lay zusammenfügte. Dieses Kernunternehmen wurde zusammen, in Teil eingesetzt, um von der Deregulierung der Erdgasindustrie zu profitieren. Das Unternehmen tat einige Sachen nach rechts und gewann beträchtliche Glaubwürdigkeit auf Wall Street. Im Verlauf des Erwerbens der Firmen erwarb das Unternehmen eine Mannschaft der Geldmarktspekulantn deren ursprüngliche Funktion war, auf die Gefahr einzuhegen, die die Muttergesellschaft in seinem Feld von Betrieben sich nahm. Daß Mannschaft von hedgers in der Marktbetrachtung und durch Glück beteiligt erhielt, bildeten Menge vom Geld. Die oberen Leute gedacht wurde, an, was Enron wurden, das, daß jene Profite zuverlässig waren und sie die Mannschaft der Spekulantn hielten, die jetzt Händler angerufen wurden, als wesentlicher Bestandteil der Firma aber, um versucht war die Natur ihrer Betriebe zu verkleiden, das.
Das Problem für Enron war das, nachdem etwas Erfolge, die sie anfingen, etwas finanzielle Ausfälle zu haben und Enron nicht mehr wirklich einen Profit bildete. Die Markthändler, die effektiv gerecht waren, hoch-bindet Spieler, waren keine Quelle von Profiten aber anstatt eine Hauptquelle des Verlustes selbst an. Die Verluste konnten oben in einer Anzahl von Weisen und dem Defizit jedoch ausgeglichen werden, das durch von Wall Street effektiv borgen abgedeckt wurde.
Eine Quelle der Abdeckung oben der Betriebsverluste war die Markierung-zu-d-Markt Buchhaltung, die auf von Jeff Skilling beharrt wurde, als er das höchste Niveau des Managements von Enron erreichte. Markierung-zu-d-Markt Buchhaltung ist eine gesetzmaßige Form des Erklärens eines Unternehmens, das wenn sie Sicherheiten mit einbezogen wird, kauft und verkauft. Es ist eine sehr gefährliche Form des Erklärens eines Unternehmens, das an Bauprojekten teilnimmt. Unter sind Markierung-zu-d-Markt Buchhaltung, wenn einem Kraftwerk der gesamte gegenwärtige und diskontierte Strom der Zahlungsmittelsalden aus laufenden Operationenzahlungsmittelsaldo aus laufenden operationen durchgeführt wird, in die Konten als Gutschrift eingetragen. Z.B. nehmen Sie an, daß ein Unternehmen entscheidet, ein elektrisches Kraftwerk zu errichten, das zum Letzten 50 Jahre geht und erwartet wird, in ein Zahlungsmittelsalden aus laufenden Operationenzahlungsmittelsaldo aus laufenden operationen von $1 Million pro Jahr zu holen. Der anwesende Wert jener fünfzig Jahre von Million Dollar ein Jahr, wenn der Marktzinssatz 10 Prozent ist, ist $9.9 Million. Wenn der Betrieb $4 Million zum Konstruieren kostete, das ein Reinertrag von $5.9 Million ist. Unter dem Markierung-zu-d-Markt Rechnungssystem verwendete Enron die Beendigung dieses Kraftwerks, die oben als Eintragung gleichmäßigen Gedankens $5.9 Million darstellen würde, den, die Firma nicht noch einen Penny des Einkommens empfangen hatte.
Merken Sie, daß im oben genannten es gesagt wurde, daß das Kraftwerk erwartet wurde, $1 Million pro Jahr zu erwerben. Was, wenn diese Erwartung nicht erfüllt wurde? Nehmen Sie an, daß Fälle zu eine Verringerung der Erwartungen bis $800.000 pro Jahr für das fünfzig-Jahr-Leben führten. Unter Markierung-zu-d-Markt Buchhaltung, die kümmert wird um, indem man einen folgenden Verlust einträgt, als die Erwartungen durch $2 Million änderten, dem Unterschied zwischen dem anwesenden Wert $1 von Million pro Jahr und $0.8 von Million für fünfzig Jahre, als der Marktzinssatz 10 Prozent ist. Das praktische Problem ist, daß, sobald die Korporation $5.9 Million angemeldet hat, es sehr schwierig ist, irgendein zu erhalten damit einverstanden zu sein, einen Verlust anzumelden, resultierend aus einer änderung in den Erwartungen. So beendet das Unternehmen unter Markierung-zu-d-Markt oben mit seinen Konten, die in hohem Grade zu den zweifelhaften Ausgangserwartungen über die Projekte schräg gelegen werden.
Die andere Hauptweise, die Enron seine Verluste verkleidete, war, das Borgen notwendig zu halten, das Defizit weg von den Büchern zu finanzieren. Dieses wurde vom Finanzleiter Andrew Fastow geordnet. Die Buchhaltung ordnet das erlaubte weg an von den Büchern gehalten zu werden Borgen, wenn ein Teil der Quelle des Borgens von den kreditgebenden Stellen außerhalb der Firma war. Der Teil war überraschend klein und Andrew Fastow fand es verhältnismäßig einfach, zusammen Leihpakete zur Firma zu setzen, die nur nominal außerhalb von der Firma waren.
Es sollte an diesem Punkt gemerkt werden, der, bevor Jeff Skilling die Firma vorangeht, die es von 1990 bis 1996 ein wirklicher Manager hatte, reiches freundlicheres (KINN der), das die Firma laufen ließ, die nach Bargeldumlaufleistung gegründet wurde. War ein Rechtsanwalt freundlicher, indem er ausbildete und kam zu Enron über Erwerb Enrons des Florida Gases. Freundlicher und Lage waren beide an der Universität von Missouri ausgebildet worden. Ken Lage über den Jahren wurde mehr oder weniger ein politischer öffentlichkeitsarbeitfachmann, Jeff, den Skilling ein leuchtender Geschäft Konzeptmann war und reiches freundlicheres war, korporativer Manager Betriebe der Messingheftzwecken das reale. Mit jenen Talenten waren die drei von ihnen eine ehrfürchtige Kraft. Leider wegen der nonbusiness Umstände, Enron verlor reiches freundlicheres. Jeff Skilling zog in den Job von CEO für Enron um, aber Skilling, leuchtend, obwohl er gewesen sein kann, hatte nicht die Managementfähigkeiten, die freundlicher hatte. Ohne den Anker von reichem freundlicherem ging das Enron Schiff hilflos und stieß schließlich mit harter Cash-Flow Wirklichkeit zusammen.
(Fortgefahren werden.)
Enron hatten eine große Reihe fremde Werte wie Kraftwerke und Rohrleitungen, die nicht außerdem finanziell taten, wie die Firma an in seiner Buchhaltung hoffte und zählte. Enron stellte eine Tochtergesellschaft in 1997 genannt Whitewing auf. Whitewing wurde verursacht, um die underperforming Enron Werte zu kaufen. Whitewing war dann, weg von den underperforming Werten zu verkaufen. Während eine Tochtergesellschaft, die der finanzielle Zustand von Whitewing oben in zeigen würde, seine Muttergesellschaft Enron erklärt. Enron 1999, das weg von etwas mehr als Hälfte von Whitewing also von ihr verkauft wurde, seien nicht als Tochtergesellschaft in den Konten von Enron behandelt Sie. Whitewing wurde verursacht, um die underperforming Werte von Enron zu einem großzügigen Preis, ein Preis stark zu kaufen, als es jene Werte für verkaufen könnte. So war Whitewing bestimmt, Verluste auf seinen Werten zu nehmen, die von Enron erworben wurden. Damit Enron, zum der Kunden für den halben Anteil an Whitewing zu finden, das es zustimmen mußte, um Whitewing für alle mögliche Verluste auf seinem Verkauf der underperforming Werte mit Anteilen des Enron Vorrates auszugleichen. Eine Gruppe Investmentbanker wurde gefunden, um den halben Anteil von Whitewing zu erwerben.
Ist hier, wie Whitewing Enron ermöglichen würde, ein verlassenes Investitionprojekt zu verstecken. Nehmen Sie an, daß Enron ein kleines Kraftwerk für $8 Million das Projekt erwartend, um $10 Million wert zu sein errichtete und einen Profit $2 Million auf seinen Büchern eintrug. Als das Kraftwerk nicht bis zu den Erwartungen durchführte und einen Marktwert von nur $7 Million Enron würde nicht annulliert haben den Profit $2 Million hatte und einen Verlust $1 Million eingetragen würde es den Betrieb an Whitewing für $10 Million seinen angemeldeten Profit $2 Million folglich validierend verkaufen. Whitewing würde dann das Kraftwerk für $7 Million verkaufen und Wert $3 Million des Enron Vorrates unter der Vereinbarung erhalten. Die $3 Million des Vorrates, der zu Whitewing geherausgeben wurde, würden nicht oben darstellen, da ein Verlust für Enron und folglich Enron einen Verlust $1 Million auf einer Investition zu einen $2 Million Buchgewinn gemacht haben würde.
(Fortgefahren werden.)
Eins der ersten fremden Projekte von Enron, unter der Anleitung des John Flügels, schien, großartig rentabel zu sein. Das Projekt war das Gebäude eines gasbetriebenen elektrischen Kraftwerkes bei Teeside, England. Es gab viele entmutigende Aspekte zum Projekt, aber John Flügel war in der Lage, durch sie zur Projektbeendigung zu fahren. England hatte eine Energiewirtschaft, die historisch nach Kohle gegründet wurde. Kohlenbergbau war über den Jahren immer mehr teuer geworden und die Regierung nationalisierte die Kohlengruben, um sie zu halten zu funktionieren. Die Kohlebergmänner durch ihren Anschluß waren eine starke Kraft in der britischen Politik, die politischen Schutz für ihre Industrie gewonnen hatte. Einer jener Schutze war ein Gesetzerklären ungültig der Gebrauch von Gas für elektrische Kraftgenerierung.
Aber in der Zeit seit dem, daß Schutz verordnet worden war, hatte Großbritannien Erdgasquellen in der Nordsee erworben. Und vor kurzem hatte Großbritannien einen Premierminister, Margaret Thatcher, Absicht nach dem Holen von von Vernunft zum Sozialwohlfahrt Zustand erworben, der bestand. John Flügel erhielt die notwendige Zustimmung für das Errichten des Teeside Betriebes und verhandelte über einen langfristigen Vertrag mit den Firmen, welche die vom Land entfernten Erdgasbrunnen laufen lassen. Der Vertrag verlangte Enron, um viel mehr Gas, als zu kaufen er für den Teeside Betrieb benötigte, aber die Erwartung war, daß Enron vermarktet den überfluß wurde. Das Problem fiel später aus, zu sein, daß der Marktpreis des Erdgases in Großbritannien unterhalb des Vertrag Preises fiel und Enron die Jahre dieses Problem behebend verbrachte. Aber die Ausgangsvorstellung war, daß Teeside ein resounding Erfolg war.
John Flügel verließ Enron, aber, bevor er, tutored er seine behilfliche Rebecca Markierung in seiner Art der Projektentwicklung. Teeside verursachte das Gefühl, das, wenn die politischen und Finanzierung Probleme Kraftwerkprojekten dann überwunden werden konnten, die dem Erfolg der Projekte garantierten. John Flügel schien, einen Instinkt für die Rentabilität der Projekte zu haben, die Rebecca Markierung ermangelte. Sie war in der Lage, die Projekte durch die Zustimmung Stadien und sogar die Beendigung Stadien zu führen, aber in vielen Fällen waren die Projekte noch finanzielle Ausfälle. Das im schlimmsten Fall von diesem war das Dabnol Kraftwerk im westlichen indischen Zustand von Maharastra.
Politiken in Indien sind kompliziert und zu den Außenseitern möglicherweise unfathomable. Es war dumm, damit Enron in dieser Angelegenheit verwickelt erhält. Aber die Volkswirtschaft von Dabnol war sogar neben dem politischen Morast zweifelhaft. Der Betrieb war sehr kostspielig und es gibt ernsten Zweifel, ob die indische Westwirtschaft solche kostspielige Energie sich leisten könnte. Inder wünschten mehr Energie, aber ein bedeutender Teil des vorhandenen Spg.Versorgungsteils wurde einfach gestohlen. Städtische und landwirtschaftliche Benutzer klopften einfach in die Stromleitungen, wie sie in den meisten dritte Weltländern tun. Oder sie verdrahteten um ihre Energie Meßinstrumente, also wurde ihr Gebrauch nicht notiert und berechnet. Andere Benutzer erhielten einfach elektrische Energie zu Preisen unterhalb der Kosten des Erzeugens sie. Diese Benutzer glaubten, daß sie eine Bezeichnung zu subventionierter Elektrizität hatten. Solche Verluste auf dem Erzeugung der elektrischen Energie durch die staatseigenen Energie Firmen setzten eine Hauptbelastung auf die Regierung. Diese finanzielle Belastung mußte durch die Steuerfestsetzung der vorhandenen Geschäfte abgedeckt werden, die ihren Betrieb und Entwicklung entmutigten.
Sie ist nicht politisch durchführbar, sogar den Diebstahl der elektrischen Energie zu bändigen, weil die Energie Diebe einen bedeutenden Block der Wählerschaften festsetzen und electorally alle mögliche Politiker bestrafen werden, die versuchen, den Diebstahl der Energie zu stoppen. Ein anderer Block der Wählerschaften ist nach subventionierter Energie abhängig. In diese Elektrischbezeichnung kommt Kultur Enron mit einem Plan für einen sehr kostspieligen Betrieb für das Produzieren von von Energie.
Der in zwei Stadien errichtet zu werden Dabnol Betrieb war ein Milliardendollarbetrieb. Das anfängliche bezog den Gebrauch des Naphthas als Kraftstoff mit ein. Naphtha ist ein abgeleitetes durchschnittliches Kerosin und ein Benzin des Erdöls in der Flüchtigkeit. Dieser Kraftstoff würde importiert werden müssen und Indien hatte ein politisches Klima, das Importe verachtete, weil Indien relativ wenig im Exporteinkommen hatte, zum für solche Importe zu zahlen. Aber das zweite Stadium war viel kostspieliger und technologisch verfeinert als das erste. Das zweite Stadium war die Umwandlung des Betriebes zum Gebrauch von verflüssigtem Erdgas (LNG). LNG erfordert sehr kostspielige Infrastruktur. Der LNG würde zu einem speziellen Tor durch die gekühlten Tanker geholt werden müssen, die Hunderte Millionen Dollar jedes kosten. Das Tor für die Behandlung solcher Tanker war entsprechend kostspielig, wie die facilties für das Transportieren des Gases zum Betrieb selbst.
Keine Firma möchte sich solch eine Investition in fachkundiger Ausrüstung aufnehmen, es sei denn sie irgendeine Garantie eines Marktes hat. Enron verhandelte über einen Vertrag mit den Politikern in der Regierung des Maharastra Zustandes, die Zahlungen von ungefähr $1.3 Milliarde pro Jahr über einen zwanzigährigen Zeitraum verlangte. Die öffentlichkeit multiplizierte die jährlichen Zahlung Zeiten die Zahl Jahren und schrie, „$26 Milliarde!!!“ Dieses führte zu die politische Opposition, die auf einer Plattform des Kündigens dieses Enron Vertrages wirbt. Die Opposition gewann und die Regierung, die auf dem Vertrag reneged ist. Enron unterdessen hatte ungefähr Milliarde Dollar im Betrieb investiert. Der Verlust auf diesem Projekt alleine war genug, zum der Enron Firma in finanzielle Schwierigkeiten zu setzen. Aber in Houston hatte Enron über der weltlichen Welt von Gewinn- und Verlust hinaus in eine untere Welt der für einen speziellen Zweck Wesenfinanzierung überschritten.
Ziemlich viel von der Konkurrenz und vom Antagonismus bestand zwischen Rebecca Markierung und Jeff Skilling. Beide erwarteten, zum ersten des Managements vorzurücken. Als Skilling erhielt, suchte die Förderung Markierung eine Weise, ihr eigener Chef beim Perserving ihre Riegel mit Enron zu sein. Sie entschied, daß sie die Sachkenntnis nehmen würde, die Enron in den Erdgas- und Erdölfeldern zur Wasserindustrie entwickelt hatte.
1998 vereinbarte sie nach Wessex Wasser Co. Hauptsitz gehabt im Bad, England als der Kern für ihre internationale WasserVerwertungsgesellschaft. Im Juli von Enron 1998 und von Wessex war über Kaufpreis einer Spitze unter $3 Milliarde einig. Wasserbehandlung verwendet ziemlich viel von der Energie, damit einen möglichen Riegel Enrons anderen Spezialgebieten angeboten. Die Wasserindustrie war ein reguliertes Dienstprogramm in den meisten Plätzen in der Welt und die Möglichkeit der Deregulierung bot eine Gelegenheit an, damit Enron auf seinem Wissen der Profitgelegenheiten unter Deregulierung gross schreibt. Die Idee von Enron die Wasserindustrie eintragend war nicht total unvernünftig.
Wessex Wasser wurde erworben und eine neue Enron Firma, die Azurix angerufen wurde, wurde verursacht. (Das NamensAzurix hat die Konnotation des Blaus (Azurblau) wie große Körper des Wassers.), fast sofort Rebecca Markierung begonnenes Vorbereiten, Vorrat in Azurix an die öffentlichkeit zu verkaufen. Es war ungewöhnlich, damit eine Firma so bald einen allgemeinen zuerstantrag (IPO) versucht, besonders bevor es eine Prüfung des grundlegenden Planes des Betriebes der Firma gegeben hatte. Im Falle des Dabnol Betriebes war das Problem das Gefühl der öffentlichkeit, daß es zur preiswerten Energie erlaubt wurde. Das Gefühl der Bezeichnung hinsichtlich ist des Wassers war weit stärker als jedes mögliches Gefühl der Bezeichnung zur elektrischen Energie.
Eins der ersten Wagnisse von Azurix war der Erwerb einer Wasserfirma und -vorrechts, zum des Wassers im Buenos Aires Bereich zu liefern. Azurix gewann das Angebot, aber sein Angebot war fast dreimal stark als das folgende höchste Angebot, das anzeigt, daß Azurix nicht wußte, was es tat. Zwei andere Entwicklungen gaben weiteren Beweis, daß Azurix nicht für die Unterschiede zwischen dem Laufen lassen einer Wasserfirma in England und dem Laufen lassen ein in Argentinien vorbereitet wurde. Zuerst gab es viele fehlende Aufzeichnungen der Kunden. Es gab eine starke Möglichkeit, daß die Angestellten der alten Wasserfirma die Namen und die Aufzeichnungen ihrer Freunde und Verwandten löschten, damit Azurix keine Weise des Wissens ihres Bestehens und des Berechnens sie haben würde. An zweiter Stelle berechnet die Kunden, die hereinkamen zu zahlen, ihr Wasser in der Person hatten keine Weise des Findens der neuen Azurix Büros. Später gab es Algen blühen im Wassersystem, das die Kunden verärgerte und sie stoppten, ihre Wasser-Scheine zu zahlen.
IPO Azurixs machte durch und es hob fast $700 Million im Früjahr von 1999 an. Aber Azurix und Rebecca Markierung waren Ausgabe mit einer Rate, die $100 Million pro Monat übersteigt, also dauerten die IPO Kapital nicht lang. Am Anfang von Azurix 2000 mußte $600 Million in den Bindungen des Trödels verkaufen (unterhalb der Versicherungsklassifizierung). Aber sogar war diese Kapitalspritze nicht genug zur Daube weg vom finanziellen Einsturz von Azurix. Rebecca Markierung zog sich von Azurix und von Enron im August von 2000 zurück. Für Ruhestand verkaufte sie ihre Enron Anteile für etwas aufwärts von $80 Million.
Der frühe Erfolg von Enron erzeugte hubris unter der Skilling Gruppe der Hauptleiter, die sie bilden konnten jedes mögliches Wagnis einen Erfolg. Als der offensichtliche Erfolg trotz des Mangels an realen Profiten fortfuhr und angesichts der Bargeldumlaufprobleme er diesen Begriff förderte, den reale Profite nicht ausmachten, waren Markierung-zumarkt Buchgewinne genug. An der Umdrehung des Jahrtausends war die dot.com Luftblase der Fokus der Aufmerksamkeit und die Enron Leute suchten nach einer Weise, in der Goldgrube der neuen Wirtschaft zu teilen, in der Unternehmen sehr große Schätzungen trotz des Mangels an Profiten oder jedes plausiblen Potentials für Profite hatten. Das Konzept, das sie oben mit kamen, ist die Bestimmung des Internet-Services mit Enron Breitbanddienstleistungen und der zukünftigen Möglichkeit des Handelns von von Rechten zur Breitbandkapazität als Gebrauchsgut. Diese Idee wurde nicht so völlig vom Rohrleitunggeschäft geschieden, während man denken konnte. 1985 fing eine Rohrleitungfirma in Tulsa, Oklahoma, die Williams Firmen, Faseroptikkabel in einigen seiner unbenutzten Rohrleitungen aufzureihen an und Informationen anstelle von der Energie zu bringen. 1995 verkaufte sie diesen Tochterbetrieb an Worldcom für $2.5 Milliarde im Bargeld. Sie geschah auch dieses von Erwerb Enrons, Portland General Electric, wurde mit.einbezogen, wenn sie einen Faseroptikring für die Stadt von Portland verursachten. Enron dachte folglich, daß es eine natürliche Eintragung in die neue Wirtschaft hatte.
Ken Reis wurde beschlossen, um das broadbank Projekt voranzugehen. Reis war zu Enron von InterNorth gekommen und hatte erfolgreich Gas-Bankkonzept Skillings gefördert, indem er über Verträge für das langfristige Versorgungsmaterial des Erdgases verhandelte.
Reis wurde gut von Skilling für seine Beiträge zum Erfolg Enrons belohnt. Reis war wohlhabend und innerhalb Enron einflußreich geworden. Er hatte nicht mehr einen Hunger für Ausführung so, als er Haupt Enron Broadbank von den Dienstleistungen gebildet wurde, die er nicht der GehenGetter war, daß er Jahre vorher gewesen war. Er neigte, sich seine Zeit anderen Sachen wie laufenden Autos zu widmen und Motorräder anstatt das Bilden von von Breitbanddienstleistungen arbeiten. Dieses konnte wenn gut gewesen sein, die Sekunde im Befehl für ihn ausfüllen könnte. Aber die Sekunde im Befehl war Kevin Hannon, das Leutefähigkeiten und im Allgemeinen gerechte gereizte Leute ermangelte. Hannon war vom Banker-Vertrauen angestellt worden, das der überragende Händler in den abgeleiteten Aktien war. So war er jemand mit einer Richtung des hohen Status aber mit absolut keiner technischen Sachkenntnis im Feld von Breitbanddienstleistungen.
In der Wirklichkeit würde das Projekt vermutlich nicht gearbeitet haben, selbst wenn es verwendbarere Manager hatte, weil Enron das Feld zusammen mit einem Flut Tide anderer Versorger eintrug. Analytiker innerhalb Enron warnten, daß der Preis der Internet-Dienstleistungen wahrscheinlich war zu fallen zu fallen und fortzufahren. Das irgendwie feste Überleben in diesem kommerziellen Klima war wahrscheinlich, eins zu sein, das im Sparen tüchtig ist. Leider war dieses nicht die Art des Managers Ken, den Reis sein sollte oder wollte. Er war an der flashy Geste wie noblen Motorrädern auf Anzeige in den Firmabüros interessierter.
Aber Enron stieß seine Breitbanddienstleistungen ziemlich großartig im Januar von 2000 aus. Bei einer Sitzung der Finanzanalytiker, die Enron Scott McNealy, der CEO der Sonne-Mikrosysteme hatte, verkünden Sie, daß seine Firma 18.000 seiner Internet-Bediener für die Faseroptikausrüstung Enron der Breitbanddienstleistungen liefern würde. Dieses war öffentlichkeitsarbeiten triumph und der Preis des Enron Vorrates sprang 25 Prozent.
Im Juli von Enron 2000 war in der Lage, einen anderen Coup zu verkünden. Er hatte über einen Vertrag mit Knüller verhandelt, Film-auf-verlangen die video Mietfirma, zu verursachen Netz. Obgleich dieses Bündnis vielversprechend klang, fiel es das mit der Menge der Investition in der kostspieligen Ausrüstung aus, daß Enron sie würde bilden müssen würde sein praktisch unmöglich, damit Enron Breitbanddienstleistungen einen Profit von ihm ableiten. Ein Analytiker bei Enron schätzte den, um sogar auf der Investition gerade zu brechen, die das Projekt ungefähr Hälfte aller amerikanischen Haushalte würde haben müssen, da Teilnehmer und diese Teilnehmer auf Durchschnitt eine implausibly große Anzahl von Filmen (wie 10) pro Woche würden aufpassen müssen. Andernfalls würde das Projekt Schlusse Hunderte von Million, wenn nicht Milliarden, Dollar pro Jahr sein. Die finanzielle Welt jedoch wußte nicht dieses.
Sechs Monate später jedoch trug etwas von dem Poliermittel weg vom Enron Bild. Bei einer Sitzung der auf lageranalytiker, die Enron im Januar von Jeff 2001 Skilling benannte, versuchte, den Fall zu bilden, der der Enron Vorrat, dann verkaufend an ungefähr $80 pro Anteil, unterbewertet war. Er erklärte, daß er $126 pro Anteil wert war und daß Enron Breitbanddienstleistungen, trotz seines $60 Million auf Einkommen von $408 Million verlierend 2000, wert war $40 im Enron Anteilpreis.
Einige Analytiker an dieser Darstellung glaubten nicht der Enron Geschichte und im Druck gesagt, daß Enron zu seinem Tagespreis overvalued und sollten für eher wie $53 pro Anteil verkaufen. Im Allgemeinen Enron könnte Finanzanalytiker in der Linie halten, weil sie eine Menge finanzielles Geschäft hatte, das ihre Anstalten heraus an verlieren würden, wenn sie überhaupt alles sagten, das über Enron pessimistisch ist. Die Analytiker, daß besagter Enron Vorrat overvalued, arbeiteten für eine Finanzforschungfirma, die nicht finanzielle Dienstleistungen zur Verfügung stellte. Sie wurden nicht um das Beleidigen von von Enron gesorgt.
Durch Enron waren Breitbanddienstleistungen 2001 stark blutendes Geld. Im ersten Viertel verlor es $35 Million auf Einkommen von $83 Million. Beachten Sie, daß die Einkommen unten von ungefähr $100 Million pro Viertel im vorhergehenden Jahr und die Verluste oben von ungefähr $15 Million pro Viertel waren. Im zweiten Viertel von 2001 erhielt die Abbildung sogar dunkler. Es gab einen Verlust von $102 Million auf Einkommen von $16 Million.
Zu einer Zeit als die Aussichten für Enron Breitbanddienstleistungen sehr kahl schauten, kam Andrew Fastow zur Rettung mit einem seiner für einen speziellen Zweck Wesen, die LJM2 genannt wurden. LJM2 kaufte die Faserkabelkapazität Enron der Breitbanddienstleistungen zu einem aufgeblähten Preis, der Enron Breitbanddienstleistungen einen Profit anmelden ließ. Aber LJM2 kaufte die Faserkabelkapazität mit einer Garantie, daß Enron oder eine seiner Tochtergesellschaften sie zurück für LJM2 zu einem sogar höheren Preis kaufen würden. Wenn solches finanzielles legerdemain die verhängnisvollen Verluste Enron der Breitbanddienstleistungen zu einen angemeldeten Profit machen könnte dann, könnte es alles tun.
Die Fälle Unternehmensleitung Betriebsmittel verbrauchend für Luxus sind enumerable. Es ist nur die glücklichen Aktionäre, die Management haben, das mit ihren Kapitaln frugal ist. Aber in den meisten Fällen verbrauchen die verschwenderischen Manager die korporativen Profite. Im Falle Enron waren die Manager im letzten Stadium des festen Betriebes vor seinem Bankrott der Luxus für von das Borgen des Unternehmens zahlend, weil es keine realen Profite hatte. So waren jene Extravaganzen auf Kosten von der den Gläubigern anstatt seinen Aktionären Firma.
Eine allgemeine Extravaganz der korporativen Manager ist auf korporativen Flugzeugen. Diese korporativen Fluglinien kostet viele, viele Male, was der Spielraum auf kommerziellen Fluglinien kosten würde. Dieses ist nicht nur wegen der hohen Betriebskosten (in der Nachbarschaft von $5 tausend pro Stunde) aber auch, weil häufig die korporative Fläche ohne irgendwelche Passagiere zur Aufnahme die leitenden Angestellten (oder Familie Mitglieder oder Freunde) fliegt und sie zu ihrem Bestimmungsort nimmt und zurück zu der Heimatbasis wieder ohne Passagiere fliegt.
Als reiches freundlicheres effektiv verantwortlich für Alltagsbetriebe von Enron war, hielt er Fluglinie Enron unter festem zu steuern. Es gab Geschäftsflugzeug, aber die meisten ihnen wurden über seinen fleißigen Einwänden gekauft. Während der freundlicheren Zeit gab es fünf Geschäftsflugzeug, zwei von ihnen Cessna Zitieren. Das Cessna Zitieren war ein verhältnismäßig preiswerter Strahl, der sechs Passagiere bei 400 Meilen pro Stunde befördern würde. Seine stündlichen Betriebskosten waren $1500. Es war auch genug klein, zu den kleineren Landungstreifen zu nehmen, in denen reales korporatives Rohrleitunggeschäft Enron erforderte zu besuchen. Dieses war nicht von den größeren Geschäftsflugzeugen zutreffend.
Wenn freundlich linkes Enron, das der Personal erwartungsvoll wartete, um zu sehen, wieviele korporative Flugzeuge Ken Lage kaufen würde. Sie mußten nicht lang warten. Einige Wochen, nachdem freundlich, verkaufte links die Firma das Cessna Zitieren und kaufte zwei Strassenverkäufer 800 ' s, um sie zu ersetzen. Der Strassenverkäufer 800 ' s waren grösser und schneller und kostspieliger als das Cessnas. Sie kosteten # 10 Million ein Stück und kosteten $4200 pro Stunde, um zu funktionieren.
Freundlicher war in der Lage, den Gebrauch des Geschäftsflugzeugs auf Firmageschäft streng zu begrenzen. Wenn freundlicheres gegangen ist, dem persönlichen Gebrauch des Flugzeuges entwickelte sich. Z.B. hatte Lou Pai eine Ranch in Kolorado. Jedesmal wenn er ging, es zu besuchen Fluglinie Enron verwendend, kostete sie die Firma über $45.000.
Enron, das oben vom Strassenverkäufer 800 ' s mit dem Erwerb von zwei Falken 900 ' S. ein Falke verschoben wird, befördert, 13 Passagiere aber hat einen Preisumbau von $30 Million und die Kosten ungefähr $5200 pro Stunde zu funktionieren. Auch ein anderer Strassenverkäufer 800 wurde gekauft, also bestand Fluglinie Enron aus sechs Flächen.
Im März von Ken entschied Lage 2001, daß das Prestige von Enron ein sogar grösseres Flugzeug erforderte. Er ersuchte die Direktion von Enron, damit die Firma ein GulfStream-V (fünf) Geschäftsflugzeug kauft. Diese Fläche würde 16 Passagiere befördern und durchgehendes von Houston zu Europa fliegen konnte. Seine Kosten waren $42 Million. Sicher konnte Enron solche Notwendigkeiten sich leisten; es hatte nur $464 Million in diesem ersten Viertel 2001 verloren.
Ein anderer Enron Hauptleiter, der für extravagant Kosten des Flugzeugverkehrs notorisch war, war Rebecca Markierung. Rebecca Markierung, als Kopf von Enron international, hatte viel erforderlichen Flugzeugverkehr. Sie beharrte nach dem Verwenden der korporativen Flächen, selbst wenn sie miteinbezog, sie als halbe Weise des einzelnen Passagiers um die Welt zu fliegen. Einige glaubten, daß die meisten von ihr Reisen nicht wirklich gerechtfertigt wurden. Aber dennoch, als ein korporatives Flugzeug nicht vorhanden war, entwarf sie eine Fläche an Kosten, die geschätzt wurden, um $100.000 zu sein. Eine Ausgabe so ließ sogar die korporativen Flugzeuge scheinen, übereinkünfte für Flugzeugverkehr zu sein.
Bankrott bedeutet nicht, daß eine Firma aufhört zu bestehen. Es bedeutet, daß es nicht seine Vertragsverpflichtungen zahlen kann und sucht Schutz vor seinen Gläubigern durch die Gerichte. In der Rückkehr für das Halten der Gläubiger in der Unentschiedenheit die Gerichtnehmenaufladung des Ordnens der entscheidenden Einteilung der Betriebsvermögen, wenn die Schulden der Firma erfüllt sind.
Enron war nicht von den Werten leer. Es hatte tatsächlich Milliarden Dollarwert der Werte. Das Problem war, daß es mehr Verbindlichkeiten hatte, als es hatte Werte. Besonders lief es in unüberwindliche Bargeldumlaufprobleme. Auch einige der Werte wie des Kraftwerks Dabnol in Indien waren weiße Elefanten. Ein weißer Elefant ist ein Wert, der möglicherweise wertvoll ist, aber am Geschenk hat keinen Nutzen.
Jeff 1999 hob Skilling Bargeld an, indem er weg von den Werten verkaufte. Die Werte, für die es einen Markt, wie Enron öl und Gas gab, waren die, die waren, gut-laufen lassen und Bargeld produzierend. Skilling verkaufte Enron 53% Interesse am Enron öl und dem Gas für ungefähr $600 Million. Dieses war eine Hilfe, aber Enron ließ einen Gemeinkostenaufwand einer Unternehmung für seine verschiedenen Projekte innen kassieren, der an den Hunderten von Millionen Dollar waagerecht ausgerichtet war.
Skilling versuchte 2000, Herde Enrons der internationalen weißen Elefanten zu verkaufen, projiziert, daß gehabt ein Buchwert von aufwärts von $7 Milliarde, zu den Investoren in den vereinigten arabischen Emiräten aber im Abkommen durch fiel.
(Fortgefahren werden.)
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