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L'aumento e la caduta di Enron è una storia importante e complessa. Nei relativi giorni in anticipo Enron ha fatto le giuste cose per il giusto motivo e garnered la credibilità notevole. I funzionamenti riusciti successivi sono stati sostituiti con l'illusione dei funzionamenti riusciti. Nelle fasi dell'ultimo Enron ha munto la relativa credibilità per sostenere i funzionamenti con i prestiti. Quando la relativa credibilità con i prestatori si è sbriciolata i fondi monetari di prestito si è asciugata in su e la società imploded. È rievocativa di vecchio fumetto del coyote wily che cola una scogliera. Per un periodo di tempo dopo il coyote lascia la terra che solida è sospeso e le prove da windmilling furious al soggiorno è sospesa ma finalmente che discende alla terra. Nel caso del Enron il periodo magico della sospensione dopo che avesse lasciato la terra solida del funzionamento economicamente vantaggioso ha durato gli anni.
La storia complessa di Enron può dirsi a il più efficacemente se è smembrata come segue:
Il gas naturale, soprattutto metano, era originalmente un sottoprodotto indesiderabile dell'estrazione del petrolio. Per molti anni in cui un pozzo di petrolio gas scaricato scaricato esso è stato svasato semplicemente; cioè, consumo. Ma la gente finalmente ha imparato gli usi e le virtù di gas naturale ed ha costruito le condutture per trasportarla alle città in cui ha sostituito il gas di carbone per l'illuminazione ed il heating residenziali ed industriali.
Il mercato per gas naturale ha tre tipi importanti di unità economiche: 1. Fornitori, 2. Clienti, 3. Aziende della conduttura. In un mercato competitivo le fluttuazioni nel rifornimento di gas naturale genera le fluttuazioni nel prezzo del mercato locale di gas. Tale incertezza nel prezzo di gas genera i problemi per i fornitori ed i clienti. I fornitori che stanno prendendo le decisioni circa esplorazione per gas naturale si preoccupano che possono investire in via di sviluppo dei campi per trovare soltanto una diminuzione nel prezzo di mercato che può provocare le perdite. Clienti, quali i generatori di corrente elettrica, scelte di investimento della faccia fra apparecchiatura per usare gas naturale o olio combustibile. Si preoccupano che possono investire in apparecchiatura per un tipo di combustibile ed il ritrovamento successivo l'alternativa sarebbe stato più economico. Ciò ha condotto ai commerci che prendparteono ai contratti di lunga durata per gas naturale. Inoltre ha condotto al governo che prova ad eliminare l'incertezza di prezzi tramite i comandi di prezzi. L'industria del gas naturale è stato regolata pesante. Il problema inevitabile dei comandi di prezzi è scarsità del mercato.
I partecipanti ad un'industria sotto i comandi di prezzi non percepiscono spesso la fonte delle scarsità come essendo comandi di prezzi. Nel caso delle aziende della conduttura, specialmente verso la fine degli anni 70 e dell'inizio degli anni 80, hanno avuti clienti quale potrebbero servire proficuamente se soltanto avessero rifornimenti supplementari di gas. Le aziende della conduttura hanno preso parte ai contratti di lunga durata con i fornitori per prendere tutto il gas che i fornitori hanno desiderato venderli ad un prezzo specificato. Quei contratti di lunga durata potrebbero specificare gli importi che di massimo le aziende della conduttura sono state impegnate nell'acquisto ma non. Quando ha sembrato alle aziende della conduttura che potrebbero usare tutto il gas potrebbero ottenere. Questi contratti di lunga durata per comprare qualsiasi quantità di gas ad un prezzo specificato sono stati denominati introito o pagano i contratti.
Quando la domanda di gas naturale ribassante negli anni 80 le aziende della conduttura si è trovata impegnati nell'acquisto il gas per cui non hanno avuti clienti. Ciò ha messo le aziende della conduttura con l'introito o paga i contratti in una legatura finanziaria. La situazione si è aggravata quando il governo ha cominciato diregolarizzare l'industria. La pletora di gas sviluppata ha portato il prezzo di gas giù e le aziende della conduttura hanno trovato che i contratti di paga o dell'introito le hanno commesse che comprano una quantità illimitata di gas per i periodi contrattuali lunghi sopra il prezzo di mercato di gas. Nel quadro di tali contratti di paga o dell'introito i fornitori potrebbero non solo introdurre la loro propria produzione sul mercato ai suddetti prezzi di mercato ma comprare in su intossichisi sul mercato ed estragga un premio dall'azienda che della conduttura hanno avuti un contratto con. È facile da vedere come le aziende della conduttura negli anni 80 sarebbero sotto lo sforzo finanziario da ristrutturare.
Il nucleo di Enron era la fusione del gas naturale de Houston di Houston, del Texas e di InterNorth un'azienda della conduttura del gas naturale di Omaha, Nebraska. Il gas naturale de Houston ha avuto conduttura fare funzionare le linee est-ovest ed incluse per il servizio il mercato della Florida e del mercato della California. Le condutture del InterNorth hanno fatto funzionare nord-sud e servite i mercati del Minnesota e dello Iowa.
InterNorth era stato funzionato conservativamente ed ha avuto poco debito. Ciò gli ha reso un obiettivo per i raiders corporativi che hanno cercato di usare la relativa capacità della tenuta e di borrowing dei contanti di estrarre loro i fondi monetari per. Dopo avere parato fuori di un InterNorth di tentativo di cambio di gestione i funzionari stavano cercando un'altra azienda della conduttura per fondersi con quella ridurrebbero la loro attrattiva ai raiders corporativi. La hanno trovata in gas naturale de Houston. Il gas naturale de Houston aveva preso in prestito per fare le aquisizioni giustificabili delle condutture ai mercati della California e della Florida.
A quel tempo il controllo esecutivo di InterNorth aveva passato da un esecutivo che aveva perseguito le politiche prudenti e conservatrici al SAM Segnar, che difettava dell'esperienza esecutiva. Segnar inizia le trattative con il gas naturale de Houston per una fusione. Le trattative per il gas naturale de Houston sono state maneggiate da John Wing, un individuo dei talenti straordinarii. L'ala è riuscito a negoziare un prezzo per le parti del gas naturale de Houston che era circa 40% superiori a il prezzo di mercato corrente delle parti ed ancora ha ottenuto un accordo che dopo 18 mesi di Segnar si ritirerebbe e girerebbe il controllo dell'amministrazione dell'azienda fusa nella disposizione del Kenneth e degli esecutivi del gas naturale de Houston.
La gente superiore del gas naturale de Houston si è mossa verso Omaha. Non ha dovuto attendere 18 mesi per prendere il controllo dell'azienda tuttavia. Il bordo dei direttori di InterNorth ha infornato presto il SAM Segnar ed incitato Kenneth per porre il direttore dell'azienda. La gente di InterNorth ha estratto una concessione che le sedi corporative dell'azienda fusa rimarrebbero a Omaha.
Anche se le sedi dell'azienda fusa sono rimasto a Omaha per un periodo di tempo ci erano motivi legittimi di affari affinchè un'azienda del gas naturale siano situati a Houston che era il centro dell'industria di energia. Quei motivi hanno unito con l'inclinazione naturale di Kenneth posta e gli altri quadri de Houston da rinviare al loro territorio domestico hanno provocato la società che si muove verso Houston. A quel tempo l'azienda è stata conosciuta dal titolo scomodo del gas naturale deInterNorth-Houston. L'azienda ha cercato le raccomandazioni per un nuovo nome e la prima scelta era Enteron. Ma dopo che fosse precisato che il enteron di parola ha avuto una definizione tecnica dell'intestino ed era un nome interamente inadeguato per un'azienda del gas naturale la seconda scelta di Enron è stata accettata.
Il nome Enron ha fornito il lessico americano come essendo sinonimo con greed ed il profitto eccessivo da qualunque significa possibile. Tuttavia Enron era una società che ha fallito ed alcuni dei misdeeds corporativi outrageous si sono presentati in uno sforzo alla doga fuori di fallimento. La natura del problema di Enron era abbastanza differente dalla percezione del pubblico della società.
Enron ha cominciato fuori mentre un'azienda del gas naturale ha unito da Kenneth Lay. Quell'impresa di nucleo è stata unita, in parte, per profittare di dal deregulation dell'industria del gas naturale. L'impresa ha fatto alcune cose a destra ed ha guadagnato la credibilità considerevole su Wall Street. Nel corso dell'acquisizione delle aziende l'impresa ha acquistato una squadra di speculatori del mercato finanziario di cui la funzione originale era proteggere il rischio che la società madre ha subito nel relativo campo dei funzionamenti. Che la squadra di hedgers ha ottenuto implicata nella speculazione del mercato e da fortuna ha fatto i soldi molto. La gente superiore a che cosa si sono trasformate in in Enron pensato che quei profitti siano credibili e mantengano la squadra di speculatori, che ora sono stati denominati commercianti, come parte integrante dell'azienda ma provato per travestire la natura dei loro funzionamenti.
Il problema per Enron era quello dopo che alcuni successi che hanno cominciato ad avere alcuni guasti finanziari e Enron più realmente non stava realizzando un profitto. I commercianti del mercato, che erano efficacemente giusti alto-picchetta i gamblers, erano fonte dei profitti ma preferibilmente una fonte importante di perdita essi stessi. Le perdite, tuttavia, hanno potuto essere dissimulate in un certo numero di sensi e nei deficit coperti efficacemente prendendo in prestito da Wall Street.
Una fonte della copertura in su delle perdite d'esercizio era la contabilità del Contrassegno---Mercato che è stata insistita su da Jeff Skilling quando ha raggiunto il livello elevato dell'amministrazione di Enron. La contabilità del Contrassegno---Mercato è una forma legittima di rappresentare un'impresa addetta all'acquisto ed a vendere delle sicurezze. È una forma molto pericolosa di rappresentare una ditta agganciata nei progetti di costruzione. Sotto la contabilità del Contrassegno---Mercato quando una centrale elettrica è completata l'intero flusso scontato presente e futuro dei movimenti di cassa netta è inserita nei clienti come accreditamento. Per esempio, supponga che una ditta decide costruire una pianta di corrente elettrica che sta andando all'ultimo 50 anni e si pensa che porti in un movimento di cassa netta di $1 milione all'anno. Il valore attuale di quegli cinquanta anni di milione dollari l'annualmente, quando il tasso d'interesse del mercato è 10 per cento, è $9.9 milioni. Se la pianta costasse $4 milioni alla costruzione che è un guadagno netto di $5.9 milioni. Sotto il sistema contabile del Contrassegno---Mercato Enron stava usando il completamento di quella centrale elettrica che rivelerebbe come entrata di pensiero che uniforme $5.9 milioni l'azienda ancora non aveva ricevuto un penny di reddito.
Si noti che nel suddetto si è detto che la centrale elettrica si è pensata che abbia guadagnato $1 milione all'anno. Che cosa se quell'aspettativa non fosse compiuta? Supponga che gli eventi hanno condotto ad una riduzione delle aspettative a $800.000 all'anno per la vita di cinquanta anni. Sotto la contabilità del Contrassegno---Mercato che è presa la cura di entrando in una perdita successiva quando le aspettative sono cambiato da $2 milioni, la differenza fra il valore attuale di $1 milione all'anno e di $0.8 milioni per cinquanta anni in cui il tasso d'interesse del mercato è 10 per cento. Il problema pratico è che una volta che la società ha prenotato i $5.9 milioni è molto difficile da convincere qualunque ad accosentire per prenotare una perdita derivando da un cambiamento nelle aspettative. Così la ditta sotto il Contrassegno---Mercato si conclude in su con i relativi clienti altamente fatti pendere alle aspettative iniziali dubbie circa i progetti.
L'altro senso che principale Enron ha travestito le relative perdite era mantenere il borrowing necessario finanziare i deficit fuori dei libri. Ciò è stata organizzata dall'ufficiale finanziario principale Andrew Fastow. La contabilità regola il borrowing permesso da lasciare stare i libri se una parte della fonte del borrowing provenisse dai prestatori fuori dell'azienda. La parte era sorprendentemente piccola ed Andrew Fastow lo ha trovato relativamente facile mettere i pacchetti insieme prestatori all'azienda che provenivano soltanto nominalmente dall'esterno dell'azienda.
Dovrebbe essere notato a questo punto che prima che Jeff Skilling diriga l'azienda ha avuto 1990 - 1996 un responsabile reale, più gentile ricco (der di KINN), che ha fatto funzionare l'azienda basata sulle prestazioni di movimento di cassa. Più gentile era un avvocato addestrando ed è venuto a Enron via aquisizione del Enron del gas della Florida. Più gentile e disposizione entrambi erano stati addestrati all'università de Missouri. La disposizione del Ken nel corso degli anni è diventato più o meno un esperto di pubbliche relazioni politico, Jeff che Skilling era un uomo brillante di concetto di affari e più gentile ricco era il reale, responsabile di funzionamenti corporativo delle aderenze dell'ottone. Con quei talenti i tre di loro erano una forza impressionante. Purtroppo, dovuto le circostanze di nonbusiness, Enron ha perso più gentile ricco. Jeff Skilling ha entrato nel lavoro del CEO per Enron ma Skilling, brillante benchè potesse essere, non ha avuto le abilità manageriali che più gentile avesse. Senza l'ancoraggio di più gentile ricco la nave di Enron è andato alla deriva e finalmente si è scontrata con la realtà dura di movimento di cassa.
(Essere continuato.)
Enron hanno avuti un allineamento grande delle attività finanziarie sull'estero quali i gruppi motopropulsori e le condutture che non stavano facendo pure finanziariamente l'azienda ha sperato e contato sopra nella relativa contabilità. Enron ha installato una filiale in 1997 denominati Whitewing. Whitewing è stato generato per comprare i beni underperforming di Enron. Whitewing era allora di vendere fuori dei beni underperforming. Mentre una filiale che la condizione finanziaria di Whitewing rivelerebbe in rappresenta la relativa società madre Enron. In Enron 1999 venduto fuori di un po'più della metà di Whitewing in modo da di esso non sia non trattare come una filiale nei clienti di Enron. Whitewing è stato generato per comprare i beni underperforming da Enron ad un prezzo generoso, un prezzo più superiore a potrebbe vendere quei beni per. Così Whitewing era destinato prendere le perdite sui relativi beni acquistati da Enron. Nell'ordine affinchè Enron trovi i compratori per la parte mezza in Whitewing ha dovuto accosentire per compensare Whitewing tutte le perdite sulla relativa vendita dei beni underperforming con le parti delle azione di Enron. Un gruppo dei banchieri di investimento è stato trovato per acquistare la parte mezza di Whitewing.
Qui è come Whitewing permetterebbe a Enron di nascondere un progetto di investimento guastato. Supponga che Enron ha costruito una piccola centrale elettrica per $8 milioni che invitare il progetto per valere $10 milioni ed ha fornito un profitto $2 milioni sui relativi libri. Quando la centrale elettrica non ha effettuato fino alle aspettative ed ha avuta un valore del mercato di soltanto $7 milioni Enron non avrebbe annullato il profitto $2 milioni ed entrato in una perdita $1 milione venderebbe la pianta a Whitewing per $10 milioni che convalidano così il relativo profitto prenotato $2 milioni. Whitewing allora venderebbe la centrale elettrica per $7 milioni ed otterrebbe il valore $3 milioni delle azione di Enron sotto l'accordo. I $3 milioni di azione pubblicate a Whitewing non rivelerebbero poichè una perdita per Enron e Enron avrebbe trasformato così in una perdita $1 milione su un investimento un profitto di contabilità $2 milioni.
(Essere continuato.)
Uno dei primi progetti stranieri di Enron, sotto il consiglio dell'ala del John, è sembrato essere spettacolarmente vantaggioso. Il progetto era la costruzione di una centrale elettrica elettrica alimentata a gas a Teeside, Inghilterra. Ci erano molte funzioni di scoraggiamento al progetto ma l'ala del John poteva guidare attraverso loro a completamento di progetto. L'Inghilterra ha avuta un'economia di energia basata storicamente su carbone. L'estrazione del carbone era diventato sempre più costosa nel corso degli anni ed il governo ha nazionalizzato le miniere di carbone per mantenerlo funzionare. I minatori delle miniere di carbone attraverso la loro unione erano una forza potente nella politica britannica che aveva guadagnato la protezione politica per la loro industria. Una di quelle protezioni era dichiarare di legge illegale l'uso di gas per la produzione d'elettricità elettrica.
Ma nel tempo da allora che la protezione era stata promulgata la Gran-Bretagna aveva acquistato le fonti del gas naturale nel Mare del Nord. E più recentemente la Gran-Bretagna aveva acquistato un ministro principale, Margaret Thatcher, l'intenzione sul portare la razionalità alla condizione di assistenza sociale sociale che ha esistito. L'ala del John ha ottenuto l'approvazione necessaria per la costruzione della pianta di Teeside ed ha negoziato un contratto di lunga durata con le aziende che funzionano i pozzi in mare aperto del gas naturale. Il contratto ha richiesto Enron per comprare molto più gas che ha avuto bisogno di per la pianta di Teeside ma l'aspettativa era che Enron potrebbe introdurre l'eccesso sul mercato. Il problema più successivamente è risultato essere che il prezzo di mercato di gas naturale in Gran-Bretagna è caduto sotto il prezzo del contratto e Enron ha speso gli anni che risolvono questo problema. Ma la percezione iniziale era che Teeside era un successo clamoroso.
L'ala del John ha lasciato Enron ma prima che tutored il suo contrassegno di aiuto del Rebecca nel suo stile di sviluppo di progetto. Teeside ha generato la sensibilità che se i problemi di finanziamento e politici dei progetti della centrale elettrica potessero allora essere superati che hanno garantito il successo dei progetti. L'ala del John ha sembrato avere un instinct per il profitto dei progetti di che il contrassegno del Rebecca difettava. Poteva guidare i progetti attraverso le fasi di approvazione e perfino le fasi di completamento ma in molti casi i progetti erano ancora guasti finanziari. Il nel peggiore dei casi di questo era la centrale elettrica di Dabnol nella condizione indiana occidentale di Maharastra.
Le politiche in India sono complesse e forse unfathomable agli stranieri. Era insensata affinchè Enron ottenga coinvolta in questa materia. Ma l'economia di Dabnol era dubbia anche oltre al quagmire politico. La pianta era molto costosa e ci è dubbio serio se l'economia indiana ad ovest potrebbe permettersi tale alimentazione costosa. Gli indiani hanno desiderato più alimentazione ma una parte significativa del gruppo di alimentazione attuale è stata rubata semplicemente. Gli utenti urbani e rurali hanno colpito semplicemente nelle linee elettriche, come fanno nella maggior parte dei paesi di terzo mondo. O hanno legato intorno ai loro tester di alimentazione in modo da il loro uso non è stato registrato e non fatturato stato per. Altri utenti hanno ottenuto semplicemente la corrente elettrica ai prezzi sotto il costo di generazione esso. Questi utenti hanno ritenuto che hanno avuti un'autorizzazione ad elettricità sovvenzionata. Tali perdite sulla generazione di corrente elettrica dalle aziende di stato di alimentazione hanno disposto una difficoltà importante sul governo. Quella difficoltà finanziaria ha dovuto essere coperta tassando i commerci attuali che hanno scoraggiato il loro funzionamento e sviluppo.
Non è politicamente fattibile porre freno neppure il furto di corrente elettrica perché i ladri di alimentazione costituiscono un blocco significativo dell'elettorato e puniranno electorally tutti i politici che provano ad arrestare il furto di alimentazione. Un altro blocco dell'elettorato dipende da alimentazione sovvenzionata. In questa elettrico-autorizzazione coltura viene Enron con un programma per una pianta molto costosa per produrre l'alimentazione.
La pianta di Dabnol era un funzionamento miliardario del dollaro da costruire in due fasi. Il primo ha coinvolto l'uso di nafta come combustibile. La nafta è un cherosene e una benzina medii derivative del petrolio nella volatilità. Questo combustibile dovrebbe essere importato e l'India ha avuta un clima politico che disdained le importazioni perché l'India ha avuta relativamente poco negli incassi di esportazione da pagare tali importazioni. Ma la seconda fase era molto più costosa e resa sofisticato tecnologicamente che la prima. La seconda fase era la conversione della pianta all'uso di gas naturale liquefatto (LNG). Il LNG richiede l'infrastruttura molto costosa. Il LNG dovrebbe essere portato ad un orificio speciale dalle autocisterne refrigerate che costano le centinaia di milioni di dollari ciascuno. L'orificio per il maneggiamento delle tali autocisterne era corrispondentemente costoso come erano i facilties per il trasporto del gas alla pianta in se.
Nessun'azienda desidera intraprendere un tal investimento in apparecchiatura specializzata a meno che abbia certa garanzia di un mercato. Enron ha negoziato un contratto con i politici nel governo della condizione di Maharastra che ha richiesto i pagamenti di circa $1.3 miliardo all'anno su gli anni venti. Il pubblico ha moltiplicato i tempi annuali di pagamento il numero di anni ed ha gridato, “$26 miliardo!!!„ Ciò ha condotto all'opposizione politica che fa una campagna su una piattaforma di annullare questo contratto di Enron. L'opposizione ha vinto ed il governo reneged sul contratto. Enron nel frattempo aveva investito circa miliardo dollari nella pianta. La perdita su questo progetto da solo era abbastanza per mettere l'azienda di Enron nelle difficoltà finanziarie. Ma a Houston Enron aveva passato oltre il mondo mundane di profitti e perdite in un mondo nether di finanziamento per un fine particolare dell'entità.
Molto di concorrenza e dell'antagonismo ha esistito fra il contrassegno del Rebecca e Jeff Skilling. Entrambi hanno pensato avanzare al di alto livello dell'amministrazione. Quando Skilling ha ottenuto il contrassegno di promozione ha cercato un senso essere la sua propria sporgenza mentre perserving i suoi legami con Enron. Ha deciso che prenderebbe la perizia che Enron aveva sviluppato nei giacimenti del petrolio e del gas naturale all'industria di acqua.
In 1998 si è depositata sull'acqua Co. di Wessex acquartierata nel bagno, Inghilterra come il nucleo per la sua azienda di sviluppo internazionale dell'acqua. In luglio di Enron 1998 e di Wessex ha accosentito sul prezzo d'acquisto di una punta sotto $3 miliardo. Il trattamento delle acque usa molto di energia in modo che offerto un legame possibile ad altre specialità del Enron. L'industria di acqua era un programma di utilità regolato nella maggior parte dei posti nel mondo e la possibilità di deregulation ha offerto un'opportunità affinchè Enron capitalizzasse sulla relativa conoscenza delle occasioni di profitto sotto deregulation. L'idea di Enron che entra nell'industria di acqua non era completamente irragionevole.
L'acqua di Wessex è stata acquistata e una nuova azienda di Enron denominata Azurix è stata generata. (Il Azurix nome ha la connotazione dell'azzurro (azzurro) come i grandi enti di acqua.) quasi immediatamente preparazione iniziata contrassegno del Rebecca vendere azione in Azurix al pubblico. Era insolito affinchè un'azienda tenti un'offerta pubblica iniziale (IPO) così presto, specialmente prima che ci fosse stato una prova del programma di base del funzionamento dell'azienda. Nel caso della pianta di Dabnol il problema era la sensibilità del pubblico che è stato autorizzato ad alimentazione poco costosa. La sensibilità dell'autorizzazione riguardo ad acqua era ben più forte di tutta la sensibilità dell'autorizzazione a corrente elettrica.
Una delle prime imprese di Azurix era l'acquisto di un'azienda e di una concessione dell'acqua per fornire l'acqua nella zona de Buenos Aires. Azurix ha vinto l'offerta ma la relativa offerta era quasi tre volte più superiore all'più alta offerta seguente che indica che Azurix non ha conosciuto che cosa stava facendo. Altri due sviluppi hanno dato ulteriore prova che Azurix non è stato preparato per le differenze fra fare funzionare un'azienda dell'acqua in Inghilterra ed il funzionamento dell'uno in Argentina. In primo luogo ci erano tantissime annotazioni mancanti dei clienti. Ci era una possibilità forte che gli impiegati dell'azienda anziana dell'acqua stavano cancellando i nomi e le annotazioni dei loro amici e parenti in modo che Azurix non avesse senso di sapere della loro esistenza e di fatturazione loro. In secondo luogo i clienti che sono entrato pagare la loro acqua fattura in persona non hanno avuti senso di individuazione degli uffici nuovi di Azurix. Più successivamente ci era alghe fiorisce nel sistema dell'acqua che faceva arrabbiare i clienti ed hanno smesso di pagare le loro fatture dell'acqua.
IPO del Azurix è andato attraverso ed ha alzato quasi $700 milioni della primavera di 1999. Ma Azurix ed il contrassegno del Rebecca erano spesa ad un tasso che eccede $100 milioni al mese in modo da i fondi monetari di IPO non hanno durato lungamente. All'inizio di Azurix 2000 ha dovuto vendere $600 milioni nei legami della roba di rifiuto (sotto il grado di investimento). Ma neppure quell'infusione di contanti non era abbastanza alla doga fuori del crollo finanziario di Azurix. Il contrassegno del Rebecca ha lasciato Azurix e Enron in agosto di 2000. Per la pensione ha venduto le sue parti di Enron per qualcosa verso l'alto di $80 milioni.
Il successo iniziale di Enron ha generato i hubris fra il gruppo di Skilling dei quadri che potrebbero rendere a tutta l'impresa ad un successo. Quando il successo apparente è continuato malgrado la mancanza di profitti reali e di fronte ai problemi di movimento di cassa ha promosso quella nozione che i profitti reali non hanno importato, i profitti di contabilità del contrassegno--mercato erano abbastanza. Alla fine del millennio la bolla di dot.com era il fuoco di attenzione e la gente di Enron ha cercato un senso ripartirsi nella bonanza di nuova economia dove le ditte hanno avute valutazioni enormi malgrado la mancanza di profitti o tutto il potenziale plausibile per i profitti. Il concetto che ha fornito è la misura di servizio del Internet con i servizi a banda larga di Enron e della possibilità futura di commercio dei diritti a capienza a banda larga come prodotto. Questa idea così interamente non è stata divorziata dal commercio della conduttura mentre si potrebbe pensare. In 1985 un'azienda della conduttura a Tulsa, Oklahoma, le aziende del Williams, ha cominciato a mettere insieme il cavo ottico della fibra in alcune delle relative condutture inutilizzate ed a trasferire le informazioni anziché l'energia. In 1995 ha venduto questo funzionamento sussidario al Worldcom per $2.5 miliardo in denaro. Inoltre è accaduto quell'delle aquisizioni del Enron, Portland General Electric, è stata coinvolta nella generazione dell'anello ottico della fibra per la città di Portland. Enron ha pensato così che avesse un'entrata naturale nella nuova economia.
Il riso del Ken è stato scelto per dirigere il progetto del broadbank. Il riso era venuto a Enron da InterNorth e con successo aveva promosso il concetto della banca del gas dello Skilling negoziando i contratti per il rifornimento di lunga durata di gas naturale.
Il riso è stato ricompensato bene da Skilling per i suoi contributi a successo del Enron. Il riso era diventato ricco ed influente all'interno di Enron. Più non ha avuto una fame per il successo così quando è stato reso capo dei servizi che di Enron Broadbank non era il and-degasatore che era stato anni prima. Ha teso a dedicare il suo tempo ad altre cose quali le vetture da corsa ed i motocicli piuttosto che fare i servizi a banda larga funzionano. Ciò potrebbe essere alright se il secondo al comando potesse riempire per lui. Ma il secondo al comando era Kevin Hannon che difettava delle gente-abilità e della gente irritata generalmente giusta. Hannon era stato assunto da fiducia dei banchieri che era il commerciante preponderante nelle sicurezze derivative. Così era qualcuno con un senso di alta condizione ma con assolutamente nessuna perizia tecnica nel campo dei servizi a banda larga.
Nell'realtà il progetto probabilmente non avrebbe funzionato anche se avesse responsabili più adatti perché Enron ha fornito il campo con una marea dell'inondazione di altri fornitori. Gli analisti all'interno di Enron stavano avvertendo che il prezzo dei servizi del Internet era probabile da cadere e continuare a cadere. La sopravvivenza affatto costante in quel clima commerciale era probabile essere uno competente nell'economizzazione. Purtroppo questo non era il tipo di responsabile Ken che il riso doveva o che desiderato essere. Era più interessato nel gesture flashy quali i motocicli classy su esposizione agli uffici dell'azienda.
Ma Enron ha lanciato abbastanza spettacolarmente i relativi servizi a banda larga in gennaio di 2000. Ad una riunione degli analisti che finanziari Enron ha avuto Scott McNealy, il CEO dei Microsystems del sole, annunci che la sua azienda fornirebbe 18.000 dei relativi assistenti del Internet per l'apparecchiatura di ottica delle fibre dei servizi a banda larga di Enron. Ciò era pubbliche relazioni trionfa ed il prezzo delle azione di Enron ha saltato 25 per cento.
In luglio di Enron 2000 poteva annunciare un altro colpo. Aveva negoziato un contratto con il successone, la video azienda locativa, generare film-su-richiede la rete. Anche se questa alleanza ha suonato promising ha risultato quella con la quantità di investimento in apparecchiatura costosa che Enron dovrebbe farlo sarebbe virtualmente impossible affinchè i servizi a banda larga di Enron derivasse un profitto da esso. Un analista a Enron ha valutato quello per rompersi appena anche sull'investimento che il progetto dovrebbe avere circa a metà di tutte le famiglie americane poichè gli abbonati e questi abbonati dovrebbero guardare in media un numero implausibly grande di film (come dieci) alla settimana. Altrimenti il progetto sarebbe lle centinaia perdenti di milione, se non miliardi, dei dollari all'anno. Il mondo finanziario tuttavia non ha conosciuto questo.
Sei mesi più successivamente tuttavia alcuno dello smalto stava portando fuori dell'immagine di Enron. Ad una riunione degli analisti di riserva che Enron ha denominato in gennaio di Jeff 2001 Skilling ha provato a fare la cassa che le azione di Enron, allora vendenti a circa $80 per la parte, sono state sottovalutate. Ha asserito che ha valso $126 per la parte e che servizi a banda larga di Enron, malgrado il relativo che perde $60 milioni sui redditi di $408 milioni di 2000, ha valso $40 nel prezzo di parte di Enron.
Alcuni analisti a quella presentazione non hanno creduto la storia di Enron e detto in stampa che Enron fosse sopravvalutato al relativo prezzo corrente e dovrebbero vendere per più come $53 per la parte. Enron potrebbe mantenere generalmente gli analisti finanziari nella linea perché ha avuta commercio che finanziario molto le loro istituzioni perderebbero fuori sopra se dicessero mai qualche cosa pessimistico circa Enron. Gli analisti che le azione dette di Enron sono state sopravvalutate hanno lavorato per un'azienda di ricerca finanziaria che non ha fornito i servizi finanziari. Non sono stati preoccupati per l'offesa del Enron.
Da Enron i servizi a banda larga 2001 erano soldi hemorrhaging. Nel primo trimestre hanno perso $35 milioni sui redditi di $83 milioni. Noti che i redditi provenivano giù da circa $100 milioni per il quarto durante l'anno precedente e le perdite in su da circa $15 milioni per il quarto. Nel secondo trimestre di 2001 l'immagine ha ottenuto ancora più scura. Ci era una perdita di $102 milioni sui redditi di $16 milioni.
In un momento in cui i prospetti per i servizi a banda larga di Enron stavano osservando molto brulli Andrew Fastow è venuto al salvataggio con una delle sue entità per un fine particolare denominate LJM2. LJM2 ha comprato la capienza del cavo della fibra dei servizi a banda larga di Enron ad un prezzo inflazionato che ha permesso che a Enron i servizi a banda larga prenotassero un profitto. Ma LJM2 ha comprato la capienza del cavo della fibra con una garanzia che Enron o una delle relative filiali la comprerebbe indietro per LJM2 ad un prezzo ancora più elevato. Se tale legerdemain finanziario potesse trasformare nelle perdite catastrofiche dei servizi a banda larga di Enron un profitto prenotato allora potrebbe fare qualche cosa.
I casi dell'amministrazione corporativa che consumano i fondi monetari corporativi per i lussi sono enumerable. È soltanto gli azionisti fortunati che hanno amministrazione che è frugal con i loro fondi monetari. Ma nella maggior parte dei casi i responsabili prodigal stanno consumando i profitti corporativi. Nel caso di Enron i responsabili nella fase posteriore del funzionamento costante prima del relativo fallimento i lussi erano paid per dal borrowing della ditta perché non ha avuto profitti reali. Così quei extravagances erano a scapito dei relativi azionisti dell'azienda dei creditori piuttosto che.
Un extravagance comune dei responsabili corporativi è sugli aeroplani corporativi. Queste linee aeree corporative costa molti, molte volte che cosa la corsa costerebbe sulle linee aeree commerciali. Ciò è non solo a causa di alti costi di gestione (nella vicinanza di $5 mila all'ora) ma anche perché spesso l'aereo corporativo vola senza alcuni passeggeri alla raccolta i quadri corporativi (o membri o amici della famiglia) e li prende alla loro destinazione e vola di nuovo alla base di origine ancora senza passeggeri.
Quando più gentile ricco era efficacemente incaricato dei funzionamenti giornalieri di Enron ha mantenuto la linea aerea Enron sotto stretto per controllare. Ci era velivolo corporativo ma la maggior parte di loro sono state comprate sopra le sue obiezioni gravose. Durante il tempo più gentile ci era cinque velivolo corporativo, due di loro citazioni di Cessna. La citazione di Cessna era un getto relativamente a basso costo che trasporterebbe sei passeggeri a 400 miglia all'ora. Il relativo costo di gestione orario era $1500. Era inoltre abbastanza piccolo prendere alle più piccole strisce di atterraggio in cui il commercio corporativo reale della conduttura ha richiesto Enron visitare. Ciò non era vero per i più grandi getti corporativi.
Una volta gentile Enron che di sinistra il personale ha atteso in grande aspettativa per vedere quant0 la disposizione corporativa del Ken degli aeroplani comprerebbe. Non hanno dovuto attendere lungamente. Alcune settimane dopo che gentile la parte di sinistra l'azienda vendi le citazioni di Cessna ed ha comprato due il venditore ambulante 800 ' s per sostituirla. Il venditore ambulante 800 ' s era più grande e più velocemente e più costoso del Cessnas. Hanno costato a # 10 milioni un la parte ed hanno costato $4200 all'ora per funzionare.
Più gentile poteva limitare severamente l'uso del velivolo corporativo al commercio dell'azienda. Con più gentile andato l'uso personale del velivolo ha intensificato. Per esempio, Lou Pai ha avuto un ranch in Colorado. Ogni volta che è andato visitarlo che usando la linea aerea Enron ha costato l'azienda circa $45.000.
Enron spostato in su dal venditore ambulante 800 ' s con l'acquisto due del falco 900 ' S. un falco trasporta 13 passeggeri ma ha una modifica di prezzi di $30 milioni e costo circa $5200 all'ora da funzionare. Inoltre un altro venditore ambulante 800 è stato comprato in modo da la linea aerea Enron ha consistito di sei aerei.
In marzo di Ken la disposizione 2001 ha deciso che il prestigio di Enron ha richiesto un aeroplano ancora più grande. Ha fatto una petizione il bordo dei direttori di Enron affinchè l'azienda compri i cinque) getti corporativi di GulfStream-V (. Questo aereo trasporterebbe 16 passeggeri ed ha potuto volare diretto da Houston ad Europa. Il relativo costo era $42 milioni. Certamente Enron ha potuto permettersi tali necessità; aveva perso soltanto $464 milioni in quel primo trimestre di 2001.
Un altro esecutivo di Enron che era rinomato per costo esagerato del viaggio #reo era contrassegno del Rebecca. Il contrassegno del Rebecca, come testa di Enron internazionale, ha avuto moltissimo viaggio #reo richiesto. Ha insistito sul per mezzo degli aerei corporativi anche quando ha coinvolto volarlo come senso mezzo del singolo passeggero intorno al mondo. Alcuni hanno ritenuto che la maggior parte di lei viaggi realmente non sono state giustificate. Ma tuttavia quando un aeroplano corporativo non era disponibile ha progettato un aereo ad un costo valutato a $100.000. Una spesa come questa ha fatto persino gli aeroplani corporativi sembrare essere affari per il viaggio #reo.
Il fallimento non significa che un'azienda cessa di esistere. Significa che non può pagare i relativi obblighi contrattuali e cerca la protezione dai relativi creditori attraverso le corti. In cambio della tenuta i creditori nel abeyance la carica degli introiti della corte di organizzazione della disposizione ultima dei beni dell'azienda nella soddisfazione dei debiti dell'azienda.
Enron non era privo dei beni. In effetti ha avuto miliardi di valore dei dollari dei beni. Il problema era che ha avuto più responsabilità che esso ha avuto beni. Più specialmente ha funzionato nei problemi insormontabili di movimento di cassa. Inoltre alcuni dei beni come la centrale elettrica Dabnol in India erano elefanti bianchi. Un elefante bianco è un bene che è potenzialmente importante ma al presente non ha beneficio.
In Jeff 1999 Skilling stava alzando i contanti vendendo fuori dei beni. I beni per cui ci era un mercato, quali il petrolio di Enron ed il gas, erano quei che fossero bene-fanno funzionare e producendo i contanti. Skilling ha venduto l'interesse di Enron 53% in petrolio e gas di Enron per circa $600 milioni. Ciò era un aiuto ma Enron ha fatto un tasso di ustione incassare per dentro i relativi vari progetti che era alle centinaia di milioni di dollari livellati.
Skilling ha provato in 2000 a vendere il gregge del Enron degli elefanti bianchi internazionali, si proietta che avuto un valore contabile di verso l'alto di $7 miliardo, agli investitori negli Emirati Arabi Uniti ma l'affare ha fallito.
(Essere continuato.)
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