| applet-magic.com Thayer Watkins Silicon Valley & Переулок торнадоа США |
|---|
|
Enron Enron Enron |
Понижением и повышением Enron будут важный, сложный рассказ. В своих предыдущих днях Enron сделало правые вещи для правой причины и garnered существенное правдоподобие. Более последние успешно деятельности были заменены с иллюзионом успешно деятельностей. В участках последнего Enron надоило свое правдоподобие для того чтобы вытерпеть деятельности через займы. Когда свое правдоподобие с кредиторами покрошило заемные фонды высушило вверх и корпорация imploded. Она reminiscent старого шаржа wily койота run off скала. На периодо времени после койота оставляет твердая земля, котор он suspended и suspended попытки злющим windmilling к пребыванию но окончательн plummets к земле. В случае Enron волшебный период подвеса после того как он вышел твердая земля экономично выгодской деятельности продолжал на леты.
Сложный рассказ Enron можно само эффективно сказать если он расчленен, то следующим образом:
Природным газом, главным образом метаном, был первоначально излишний субпродукт извлечения петролеума. На много лет когда нефтянаяа скважина провентилированный провентилированный газ оно просто был flared; т.е., burn off. Но люди окончательн выучили пользы и добродетелей природного газа и построили трубопровода для того чтобы транспортировать их к городам куда они приняли место газа угля для селитебных и промышленных освещения и топления.
Рынок для природного газа имеет 3 главных типа хозяйственная единица: 1. Поставщики, 2. Клиенты, 3. Компании трубопровода. В конкурентном рыноке зыбкост в поставке природного газа создают зыбкост в рыночной цене пятна газа. Такая неопределенность в цене газа создает проблемы для поставщиков и клиентов. Поставщики принимают решениея о исследовании для природного газа тревожатся что они могут проинвестировать в развитии полей только для того чтобы найти спад в рыночной цене может привести к в потерях. Клиенты, such as генераторы электропитания, выборы облечения стороны между оборудованием для использования природного газа или топлива горючего. Они тревожатся что они могут проинвестировать в оборудовании для одного типа топлива и более последняя находка алтернатива была более экономична. Это вело к делам входя в в долгосрочныйа контракт для природного газа. Оно также вел к правительству пытаясь исключить неопределенность цены регулирования цен. Индустрия природного газа стала тяжело отрегулированной. Неизбежной проблемой регулирования цен будет недостатки рынка.
Часто участники в индустрии под регулирования цен не воспринимают источник недостаток как был регулирования цен. В случае компаний трубопровода, определенно in the late 1970 ' s и раньше 1980 ' s, они имели клиентов которые они смогли выгодски служить если только они имели дополнительные поставкы газа. Компании трубопровода включились в долгосрочныйа контракт с поставщиками для того чтобы принять all the газ, котор поставщики хотели продать их на определенном цене. Те долгосрочныйа контракт смогли определить количество максимума компании трубопровода, котор были поручены к покупке но они не сделали. At the time она показалась к компаниям трубопровода что они смогли использовать all the газ они смогли получить. Эти долгосрочныйа контракт для того чтобы купить любое количество газа на определенном цене были вызваны взятием или оплачивают подряды.
Когда требование для природного газа просклонянного в 1980 ' s компании трубопровода считало после того как оно поручено к покупке газ для они не имели никаких клиентов. Это положило компании трубопровода с взятием или оплачивает подряды в финансовохозяйственном bind. Ситуация стала более плохой когда правительство начало deregulate индустрия. Начатый поток газа принес цену газа вниз и компании трубопровода нашли что подряды взятия или получки поручили они покупая unlimited количество газа на длинние периоды действия контракта над рыночной ценой газа. Под такими подрядами взятия или получки поставщики смогли not only выйти их собственную продукцию вышед на рынок на рынок на вышеуказанных рыночных ценах только купить вверх наполните газом на рынке и извлеките награду от компании трубопровода, котор они имели подряд с. Легко увидеть как компании трубопровода в 1980 ' s находились бы под финансовохозяйственным усилием, котор нужно изменить структуру.
Сердечником Enron было слияние природного газа Houston Houston, Texas и InterNorth компания трубопровода природного газа Omaha, Небраски. Природный газ Houston имел трубопровод побежать east-west и включенные линии для служения рынка Florida и рынка California. Трубопровода InterNorth побежали north-south и, котор служят рынки Айовы и Минесоты.
InterNorth эксплуатировалось консервативно и имело меньшюю задолженность. Это сделало им цель для корпоративных рейдовиков изыскивали использовать свою емкость удерживания и подержания наличных дег извлечь фонды для себя. После fending с одного InterNorth попытки передачи должностные лица look for другая компания трубопровода для того чтобы слить с тем уменьшили бы их привлекательность к корпоративным рейдовикам. Они нашли его в природном газе Houston. Природный газ Houston одолжил для того чтобы сделать justifiable приемы трубопроводов к рынкам Florida и California.
На то время executive управление InterNorth прошло от экзекьютива последовал опасливые, консервативные политики к Сэм Segnar, которое нуждалось executive опыте. Segnar начало переговоры с природным газом Houston для слияния. Переговоры для природного газа Houston были отрегулированы Джон Крылом, индивидуалом внесметных талантливостей. Крыло управляло обсудить цену для долей природного газа Houston было около 40% более высоким чем в настоящее время рыночная цена долей и furthermore получало согласование после 18 месяцев Segnar выбыл и повернул контрольа над органами управления слитой компании к положению Кеннет и экзекьютивов природного газа Houston.
Верхние люди природного газа Houston двинули к Omaha. Они не должны ждать 18 месяцев для того чтобы принять управление компании однако. Совет директоров InterNorth сгорел Сэм Segnar раньше и после того как он сделан Кеннет для того чтобы положить головку компании. Люди InterNorth извлекли уступку что корпоративные штабы слитой компании останут в Omaha.
Хотя штабы слитой компании остали в Omaha на периодо времени были правомерные причины дела для компании природного газа быть расположенным в Houston был центром энергетические отрасли промышленности. Те причины совместили при естественное положенное наклонение Кеннет и другие экзекьютивы Houston, котор нужно возвратить к их домашней территории привели к в корпорации двигая к Houston. На том времени компания была знана несуразным названием природного газа InterNorth-Houston. Компания изыскивала рекомендации для нового имени и первым выбором было Enteron. Но после того как было point out что enteron слова имело технически определение intestine и было вс неуместное имя для компании природного газа второй выбор Enron был принят.
Имя Enron вписывало американский лексикон как был синонимно с greed и чрезмерно профитом намеревается по возможности. Но Enron было корпорацией пошла bankrupt и некоторые из неистовых корпоративных проступков произошли в усилии к stave с банкротства. Природа проблемы Enron отличила довольно воспринятие публики корпорации.
Enron начало вне по мере того как компания природного газа положила совместно Кеннет Класть. То предпринимательство сердечника было положено совместно, в часть, для того чтобы принести пользу от перерегулирования индустрии природного газа. Предпринимательство сделало некоторые вещи справедливо и приобрело значительное правдоподобие на Wall Street. В процессе приобретать компании предпринимательство приобрело команду спекулянтов финансового рынка первоначально функция должна была ограничить риск материнскаяа компания произвел в своем поле деятельностей. Что команда hedgers получила involved в умозрении рынка и везением сделало множество деньг. Верхние люди на стало Enron думаемым что те профиты были dependable и они держали команду спекулянтов, которые теперь были вызваны торговцами, как неотъемлемаяа часть компании но пытаемым для того чтобы замаскировать природу их деятельностей.
Проблема для Enron была тем после того как некоторые успехи, котор они начали иметь некоторые финансовохозяйственные отказы и Enron no longer реально не делало профит. Торговцы рынка, которые были эффективно справедливы высок-укрепляют картежников, были никаким источником сами профитов но вместо главным источником потери. Потери, однако, были в состоянии быть предусматриваны вверх в нескольких дорогах и дефицитах предусматриванных эффективно одалживать от Wall Street.
Одним источником крышки вверх убытока от основной деятельности была бухгалтерия Маркировать-к--Рынка была настаивана на Джеф Skilling когда он достиг самый высокий уровень управления Enron. Бухгалтерией Маркировать-к--Рынка будет правомерная форма учета предпринимательства, котор включили в покупать и продавать обеспеченности. Будет очень опасной формой учета фирмы включенной в проектах здания. Под бухгалтерия Маркировать-к--Рынка когда электрическаяа станция завершит всему present and future уцененному потоку сетчатых исходящих наличностей вписана в учет как кредит. Например, предположите фирма решает построить завод электропитания который идет к последнему 50 лет и ы, что приносит в сетчатую исходящую наличность $1 миллиона в год. Наличное значение тех 50 лет миллиона долларов год, когда процентная ставка рынка 10 процентов, $9.9 миллиона. Если завод стоил $4 миллиона к стройкой, то будет чистая прибыль $5.9 миллиона. Под системы учета Маркировать-к--Рынка Enron использовало завершение тот электрическаяа станция показало бы вверх как вход ровной мысли $5.9 миллиона, котор компания пока не получила пеннио дохода.
Заметьте что в вышеуказанном было сказано что был ы станция, что заработал электрическаяа станция $1 миллион в год. Если та ожиданность не была выполнена? Предположите что случаи вели к уменьшению в ожиданностях до $800.000 в год на жизнь 50 год. Под бухгалтерией Маркировать-к--Рынка позаботятся о путем вход затем потери когда ожиданности изменили $2 миллиона, разницей между наличным значением $1 миллиона в год и $0.8 миллионов на 50 лет когда процентная ставка рынка 10 процентов. Практически проблема что как только корпорация записывала $5.9 миллиона очень трудно получить, что любое одно согласилось записать потерю приводящ к от сдвига в ожиданиях. Так фирма под Маркировать-к--Рынком кончается вверх при свой учет высоки наклоненный к dubious первоначально ожиданностям о проектах.
Другая главная дорога, котор Enron замаскировало свои потери должна была держать подержание обязательно профинансировать дефициты с книг. Это было аранжировано финансовыйа директор Эндрью Fastow. Бухгалтерия управляет позволенным подержанием, котор нужно keep off книгам если часть источника подержания была от кредиторов вне компании. Часть была удивительно мала и Эндрью Fastow считало его относительно легкой положить совместно одалживая пакеты к компании были только штатно от вне компании.
Оно должен быть замечен с этой точки зрения что прежде чем Джеф Skilling возглавило компанию она имела от 1990 к 1996 реальный менеджер, богатое добросердечное (der KINN), которое привелось в действие компанию основанную на проведении исходящей наличности. Более добросердечен был законовед путем тренировка и приходил к Enron by way of прием Enron газа Florida. Добросердечно и положения оба были натренированы на университете Миссури. Положение Кен над летами стало больше или меньше политический специалист по связьа с общественностью, Джеф, котор Skilling было гениальным человеком принципиальной схемы дела и богатое добросердечное было реальными, менеджер деятельностей тэксов латуни корпоративный. С теми талантливостями 3 из их были awesome усилием. Несчастливо, из-за обстоятельств nonbusiness, Enron потеряло богатое добросердечное. Джеф Skilling двинуло в работу CEO для Enron но Skilling, гениальное хотя он может быть, не имело искусства управления которые добросердечно имел. Без анкера богатое добросердечного корабль Enron пошел adrift и окончательн вступил в противоречия с трудной реальностью cash-flow.
(Быть продолженным.)
Enron имели большой блок заграничныа активы such as powerplants и трубопровода не делали также финансовохозяйственно по мере того как компания понадеялась и подсчиталась дальше в своей бухгалтерии. Enron установило вверх дочернюю компанию в вызванном 1997 Whitewing. Whitewing было создано для того чтобы закупить underperforming имущества Enron. Whitewing должно было после этого продать с underperforming имуществ. По мере того как дочерняя компания, котор финансовое состояние Whitewing показало бы вверх в определяет свой материнскаяа компания Enron. В Enron 1999 проданном с небольш больше чем половина Whitewing поэтому ее не обработал как дочерняя компания в учете Enron. Whitewing было создано для того чтобы купить underperforming имущества от Enron на великодушно цене, цене более высоко чем оно смогло продать те имущества для. Так Whitewing было destined для того чтобы принять потери на своих имуществах приобретенных от Enron. Для того НОП Enron для того чтобы найти покупателей для половинной доли в Whitewing, котор оно должен согласиться компенсировать Whitewing для любых потерь на своем сбывании underperforming имуществ с долями штока Enron. Нашли, что приобрела группа в составе банкошеты облечения половинную долю Whitewing.
Здесь будет как Whitewing позволило бы Enron спрятать вылтинный из строя проект облечения. Предположите Enron построило малый электрическаяа станция для $8 миллионов ожидая проект для того чтобы be worth $10 миллионов и вписало профит $2 миллиона на своих книгах. Когда электрическаяа станция не выполнил до ожиданностей и имел товарнаяа стоимость только $7 миллионов Enron не отменил бы профит $2 миллиона и после того как я вписан потерю $1 миллион он продал бы завод к Whitewing для $10 миллионов таким образом утверждая свой записанный профит $2 миллиона. Whitewing после этого продало бы электрическаяа станция для $7 миллионов и получило бы стоимость $3 миллиона штока Enron под согласованием. $3 миллиона штока выданного к Whitewing не показали бы вверх по мере того как потеря для Enron и таким образом Enron повернула бы потерю $1 миллион на облечении в профит бухгалтерии $2 миллиона.
(Быть продолженным.)
Показалось, что было одно первых чужих проектов Enron, под наведением крыла Джон, эффектно выгодско. Проектом было здание gas-powered электрического производя завода на Teeside, Англии. Были много обескураживая аспектов к проекту но крыло Джон могло управлять через их к завершению проекта. Англия имела экономию энергии исторически основанную на угле. Coalmining стал больше и больше дорогим над летами и правительство национализировало угольнаяа шахта для того чтобы держать их работать. Горнорабочие угля через их соединение были potent усилием в великобританской политике приобрела политическое предохранение для их индустрии. Одно из тех предохранений было объявлять закона противозаконный польза газа для поколения электропитания.
Но в времени с тех пор что предохранение было enacted Британия приобрела источники природного газа в северном море. И недавн Британия приобрела премьер-министра, Маргарет Тэтчер, цели по приносить разумность к положению сочиального обеспечения которое существовало. Крыло Джон получило обязательно утверждение для строить завод Teeside и обсудило долгосрочныйа контракт при компании работая offshore добра природного газа. Подряд вызвал для Enron для того чтобы закупить очень больше газа чем он для завода Teeside но ожиданность была что Enron о вышло избыток вышед на рынок на рынок. Проблема более поздно turn out быть что рыночная цена природного газа в Британии понизилась под цена контракта и Enron проводило леты разрешая эту проблему. Но первоначально воспринятие было что Teeside было resounding успехом.
Крыло Джон вышло Enron но прежде чем он сделал он tutored его ассистентское Ребекка Марк в его типе развития проекта. Teeside создало ощупывание если проблемы политических и финансирования проектов электрическаяа станция смогли быть отжаты после этого, то гарантировали успех проектов. Показалось, что имело крыло Джон инстинкт для доходности проектов Ребекка Марк нуждалось. Она могла направить проекты через этапы утверждения и даже этапы завершения но in many cases проектами были все еще финансовохозяйственные отказы. Наихудшийа случай этого был электрическаяа станция Dabnol в западном индийском положении Maharastra.
Политики в Индии сложны и возможно unfathomable к аутсайдерам. Она была сдуру для Enron для того чтобы получить запутанной в этом деле. Но домоводство Dabnol было dubious даже кроме политического quagmire. Завод был очень дорогим и будет серьезное сомнение смогла ли западная индийская экономия позволять такую дорогую силу. Индейцы хотели больше силы но значительно часть existing источника питания просто была украдена. Урбанские и сельские потребители просто выстучали в электролинии, по мере того как они делают в большинств страны третьего мира. Или они связали проволокой вокруг их измерителей мощности поэтому их польза не была записана и не представлена счет для. Другие потребители просто получили электропитание на ценах под ценой производить ее. Эти потребители чувствовали они имело entitlement к субсидированному электричеству. Такие потери на поколении электропитания компаниями принадлежащими штату силы установили главную тяготу на правительстве. То финансовое бремя должно быть предусматривано путем таксировать existing дела обескуражили их деятельность и развитие.
Оно не политически возможн для того чтобы curb даже похищение электропитания потому что похитители силы образовывают значительно блок electorate и репрессируют electorally любых политиканов пытаются остановить похищение силы. Другой блок electorate зависит на субсидированной силе. В этот электрическ-entitlement культура приходит Enron с планом для очень дорогего завода для производить силу.
Завод Dabnol был многомиллиардной деятельностью доллара, котор нужно построить в 2 этапах. Первый этап включил пользу нафты как топливо. Нафта будет керосином и газолином петролеума производеными in-between в улетучиваемости. Это топливо быть импортированным и Индия имела политический климат disdained ввозы потому что Индия имела relatively little в экспортные поступления, котор нужно оплатить для таких ввозов. Но второй этап был очень дорогле и технологически изощрен чем первое. Вторым этапом было преобразование завода к пользе разжиженного природного газа (LNG). LNG требует очень дорогей инфраструктуры. LNG быть принесенным к специальному порту refrigerated топливозаправщиками стоя сотниы миллионов долларов каждое. Порт для регулировать такие топливозаправщики был соответственно дорогим как были facilties для транспортировать газ самого к заводу.
Никакая компания не хочет предпринять такое облечение в специализированном оборудовании если оно не иметь некоторую гарантию рынка. Enron обсудило подряд с политиканами в правительстве положения Maharastra вызвало для компенсаций около $1.3 миллиарда в год над двадцатилетним периодом. Публика умножила однолетние времена компенсации число лет и screamed, «$26 миллиардов!!!» Это вело к политической оппозиции агитируя на платформе отменять этот подряд Enron. Противовключение выиграло и правительство reneged на подряде. Enron между тем проинвестировало около миллиард долларов в заводе. Потеря на этом проекте самостоятельно была достаточно для того чтобы положить компанию Enron в финансовые затруднения. Но в Houston Enron прошло за мирским миром профита и потери в мир nether одноцелевого финансирования реальности.
Много конкуренции и антагонизма существовал между Ребекка Марк и Джеф Skilling. Оба рассчитывали выдвинуться к высшему уровню управления. Когда Skilling получило промотированием Марк изыскивало дорогу быть ее собственный босс пока perserving ее связи с Enron. Она решила что она примет экспертизу Enron начало в полях природного газа и петролеума к индустрии воды.
В 1998 headquartered она установила на cCo воды Wessex в ванне, Англии как ядро для ее развития компании международныа воды. В июле Enron 1998 и Wessex согласил на покупательной цене бита под $3 миллиарда. Обработка воды будет использовать много энергии TAK, CTO после того как она предложена по возможности связь к другим специальностям Enron. Индустрией воды было отрегулированное общее назначение в большинств местах в мире и возможность перерегулирования предложила возможность для Enron написать прописными буквами на своем знании возможностей профита под перерегулированием. Идея Enron входя в индустрию воды не была полно неразумна.
Вода Wessex была приобретена и была создана новая вызванная компания Enron Azurix. (Названное Azurix имеет коннотацию сини (просини) как большие водные массивы.) почти немедленно подготовлять Ребекка начатый Марк продать шток в Azurix к публике. Оно был необыкновенн для компании попытать первоначально публичня предложение (IPO) настолько скоро, определенно прежде чем был испытывать опорныйа план деятельности компании. В случае завода Dabnol проблемой было ощупывание публики что она была озаглавлена к дешевой силе. Ощупывание entitlement относительно воды было далеко сильне чем любое ощупывание entitlement к электропитанию.
Одно из первых рискованых начинаний Azurix было покупкой компании и franchise воды для того чтобы поставить воду в OBLASTи Buenos Aires. Azurix выиграло заявку но своя заявка была почти 3 времени более высоко чем следующая самая высокая заявка показывая что Azurix не знало оно делало. 2 других развития дали новыа доказательства что Azurix не было подготовлено для разниц между работать компанию воды в Англии и работать одно в Аргентине. Во первых были большое количество пропавших показателей клиентов. Была сильная возможность что работники старой компании воды уничтожали имена и показатели их друзей и родственников так НОП Azurix не имело бы никакую дорогу знать их существования и представлять счет они. Во-вторых клиенты пришли внутри оплатить их вода представляют счет в персоне не имели никакую дорогу находить новые офисы Azurix. Более поздно было водоросли зацветают в системе водообеспечения злила клиентов и они остановило оплатить их счеты воды.
IPO Azurix пошло до конца и оно подняло почти $700 миллионов весной 1999. Но Azurix и Ребекка Марк были тратой на тарифе превышая $100 миллионов в месяц поэтому фонды IPO не продолжали длиной. На начале Azurix 2000 продать $600 миллионов в скреплениях старья (под рангом облечения). Но даже то вливание наличных дег не было достаточно к stave с финансовый крах Azurix. Ребекка Марк выбыло от Azurix и Enron в августе 2000. Для выхода на пенсию она продала ее доли Enron для что-то вверх из $80 миллионов.
Предыдущий успех Enron engendered hubris среди группы в составе Skilling экзекьютивы они смогла сделать любым рискованым начинанием успехом. Когда явно успех продолжался несмотря на отсутсвие реальных профитов и in the face of проблемы исходящей наличности он повысил ту придумку реальные профиты не имели значение, профиты бухгалтерии маркировать-к-рынка были достаточно. На повороте от тысячелетия пузырь dot.com был фокусом внимания и люди Enron look for дорога делить в бонанце новой экономии где фирмы имели огромные валюации несмотря на отсутсвие профитов или любого правдоподобного потенциала для профитов. Принципиальной схемой, котор они come up с будет обеспечение обслуживания интернета с обслуживаниями Enron широкополосными и будущей возможности торговать правами к широкополосной емкости как товар. Эта идея настолько вс не была divorced от дела трубопровода по мере того как одно могло думать. В 1985 компания трубопровода в Tulsa, Oklahoma, компаниях Williams, начала шнуровать кабель оптическя волокно в некоторых из своих unused трубопроводов и переносить информацию вместо энергии. В 1995 она продала эту дополнитеельную деятельность к WorldCom для $2.5 миллиарда в наличных деньгах. Она также случилась то один из приемов Enron, Portland General Electric, включилась в создавать кольцо оптическя волокно для города Portland. Enron таким образом думало оно имело естественный вход в новую экономию.
Рис Кен был выбран для того чтобы возглавить проект broadbank. Рис пришел к Enron от InterNorth и успешно повысил принципиальную схему крена газа Skilling путем обсуждать подряды для долгосрочной поставкы природного газа.
Рис наилучшим образом был награжен Skilling для его вкладов к успеху Enron. Рис стал состоятельным и влиятельным в пределах Enron. Он no longer не имел голод для достижения так когда он был сделан головным обслуживаний Enron, котор Broadbank он не был идти-геттером что он был летами раньше. Он клонил посвятить его время к другим вещам such as участвуя в гонке автомобили и мотоциклы rather than делать широкополосное работа по обслуживанию. Это могло быть alright если секунда в команде смогла заполнить внутри для его. Но секундой в команде было Кевин Hannon нуждалось люд-искусствах и вообще справедливых раздражанных людях. Hannon было нанято от доверием банкошетов был pre-eminent торговец в производеных обеспеченностях. Так он был кто-то с чувством высокого состояния но с совершенно никакой технически экспертизой в поле широкополосных обслуживаний.
В злободневности проект вероятно не работал бы even if он имел более целесообразных менеджеров потому что Enron вписало поле вместе с tide потока других providers. Аналитики в пределах Enron предупреждали что цена обслуживаний интернета было правоподобно для того чтобы понизиться и продолжиться понизиться. VS твердые выдерживать в том коммерчески климате был правоподобн для того чтобы быть одним proficient на экономить. Несчастливо это не был тип менеджера Кен, котор рис был или хотел для того чтобы быть. Он был более заинтересован в flashy жесте such as первоклассные мотоциклы на индикации на офисах компании.
Но Enron запустило свои широкополосные обслуживания довольно эффектно в январь 2000. На встрече специалиста в области финансов, котор Enron имело Scott McNealy, CEO солнца Microsystems, объявите что его компания поставит 18.000 из своих серверов интернета для оборудования волокнистой оптики обслуживаний Enron широкополосных. Это были связьа с общественностью торжествует и цена штока Enron поскакало 25 процентов.
В июле Enron 2000 смогл объявить другой переворот. Он обсудил подряд с Blockbuster, видео- арендная компания, создать кино-на-требует сети. Хотя это союзничество звучало перспективнейшим оно turn out то с количеством облечения в дорогем оборудовании что Enron сделать его будет фактически невозможно для обслуживаний Enron широкополосных для того чтобы вывести профит от его. Аналитик на Enron оценил то как раз для того чтобы сломать даже на облечении, котор проект иметь около половин из всех американских домочадцев по мере того как абоненты и эти абоненты наблюдать на среднем implausibly большой количество киноих (such as 10) в неделю. В противном случае проектом были бы losing сотниами миллиона, if not миллиардыами, долларов в год. Финансовый мир однако не знало это.
6 месяцев более поздно однако некоторая из заполированности носило с изображения Enron. На встрече stock аналитиков Enron вызвало в январе Джеф 2001 Skilling попытал сделать случай недооценил штоку Enron, продавая после этого на около $80 в долю. Он утвердил что он be worth $126 в долю и что обслуживания Enron широкополосные, несмотря на свое теряя $60 миллионов на доходах $408 миллионов в 2000, be worth $40 в курса акций Enron.
Некоторые аналитики на том представлении не верили рассказу Enron и после того как они сказаны в печати что Enron было overvalued на свой существующаяа цена и должны продать для more like $53 в долю. Вообще Enron смогл держать специалиста в области финансов в линии потому что она имела множество финансовое предприятие их, котор заведения потеряли бы вне дальше если они всегда говорили что-нибыдь пессимистическое о Enron. Аналитики что сказанный шток Enron был overvalued работали для компании финансового исследования не обеспечила финансовые обслуживания. Они не были потревожены о обижать Enron.
Enron широкополосные обслуживания 2001 hemorrhaging деньг. В первая четверти она потеряла $35 миллионов на доходах $83 миллиона. Заметьте что доходы были вниз от около $100 миллионов в четверть в ранее годе и потери вверх от около $15 миллионов в четверть. В вторая четверти 2001 изображение получило даже темне. Была потеря $102 миллиона на доходах $16 миллионов.
Одновременно с перспективности для обслуживаний Enron широкополосных смотрели очень bleak Эндрью Fastow пришло к спасению с одной из его одноцелевых вызванных реальностей LJM2. LJM2 закупило емкость кабеля волокна обслуживаний Enron широкополосных на надутом цене позволило Enron широкополосные обслуживания записать профит. Но LJM2 купило емкость кабеля волокна с гарантией что Enron или своих дочерних компаний покупать ее назад для LJM2 на даже високой цене. Если такое финансовохозяйственное legerdemain смогло повернуть катастрофические потери обслуживаний Enron широкополосных в записанный профит после этого, то оно смогло сделать что-нибыдь.
Случаи руководства корпорации используя корпоративные фонды для роскошей enumerable. Это будет только удачными акционерами имеют управление frugal с их фондами. Но in most cases prodigal менеджеры используют прибыли корпорации. В случае Enron менеджеры в последнем этапе твердой деятельности перед своим банкротством роскоши были paid для от подержания фирмы потому что оно не имело никакие реальные профиты. Таким образом те extravagances были за счет своих акционеров компании заимодавцев rather than.
Одно общее extravagance корпоративныйа управляющий находится на корпоративных самолетах. Эти корпоративные авиакомпании стоят много, много времен перемещение стоило бы на коммерчески авиакомпаниях. Это not only из-за высоких работая цен (в районе $5 тысяч в час) но также потому что часто корпоративная плоскость летает без любых пассажиров к чувствительному элементу корпоративные экзекьютивы (или члены или друзья семьи) и принимает их к их назначению и летает back to домашнее основание снова без пассажиров.
Когда богатое добросердечное было эффективно in charge of текущая эксплуатация Enron он держал авиакомпанию Enron под жесткийа контроль. Были корпоративный самолет но большое часть из их была закуплена над его strenuous возражениями. Во время более добросердечного времени были 5 корпоративный самолет, 2 из их цитации Cessna. Цитацией Cessna был двигатель относительно низкой цены вез бы 6 пассажиров на 400 милях в час. Своя всечасная работая цена была $1500. Она была также мала достаточно для того чтобы принять к более малым прокладкам посадки где реальному корпоративному NEOBXODIMO трубопровода требовало, что Enron посетило. Это не было поистине более больших корпоративных двигателей.
Когда добросердечно левое Enron, котор штат ждал выжидательно для того чтобы увидеть корпоративное положение Кен самолетов купило бы. Они не должны ждать длиной. Немного неделей после того как добросердечно левая сторона компания продала цитации Cessna и купила 2 лоточнице 800 ' s для того чтобы заменить их. Лоточница 800 ' s была большле и более быстро и дорогле чем Cessnas. Они стоили # 10 миллионов часть и стоили $4200 в час для того чтобы работать.
Добросердечно смогл строги ограничивать пользу корпоративного самолета к делу компании. При пойденное добросердечное личной пользе самолета escalated. Например, Lou Pai имело ranch в Colorado. Every time он пошел посетить его используя авиакомпанию Enron он стоил компанию о $45.000.
Enron двинутое вверх от лоточницы 800 ' s с покупкой 2 сокола 900 ' S. сокол везет 13 пассажира но имеет бирку с ченой $30 миллионов и цену около $5200 в час, котор нужно привестись в действие. Также другая лоточница 800 была закуплена поэтому авиакомпания Enron consist of 6 плоскостей.
В марте Кен положение 2001 решило что престижность Enron требовала даже более большого самолета. Он урезонил совет директоров Enron для компании закупить 5) корпоративных двигателей GulfStream-V (. Эта плоскость везла бы 16 пассажиров и была бы в состоянии лететь безпосадочное от Houston к Europe. Своя цена была $42 миллиона. Уверенно Enron было в состоянии позволять такие необходимости; оно потерял только $464 миллиона в тот первая четверти 2001.
Другой экзекьютив Enron был заведом для сумасбродной цены воздушного путешествия был Ребекка Марк. Ребекка Марк, как головка Enron международная, имело много требуемое воздушное путешествие. Она настояла по использование корпоративных плоскостей even when она включила лететь она как дорога одиночного пассажира половинная вокруг мира. Некоторые чувствовали что большое часть из ее отключения реально не была оправдана. Но однако когда корпоративный самолет не был имеющимся она составила схему плоскости на цене оцененные, что была $100.000. Издержки как это сделали даже корпоративные самолеты показаться, что были торговые сделки для воздушного путешествия.
Банкротство не намеревается компания перестает существовать. Оно намеревается что оно не может оплатить свои контрактня обязательство и изыскивается предохранение от своих заимодавцев через суды. In return for держать заимодавцев в abeyance обязанность взятий суда аранжировать предельное решение имуществ компании в удовлетворять задолженности компании.
Enron не было devoid имуществ. Оно в действительности имел миллиардыы стоимости долларов имуществ. Проблема была что она имела больше пассивов чем оно имела имущества. Определенно она побежала в труднопреодолимые проблемы исходящей наличности. Также некоторые из имуществ как электрическаяа станция Dabnol в Индии были белыми слонами. Белый слон будет имуществом потенциальн ценно но на настоящем моменте не имеет никакое преимущество.
В Джеф 1999 Skilling поднимало наличные деньги путем продавать с имуществ. Имущества для был рынок, such as масло Enron и газ, были одними которые были наилучшим образом-бегут и производящ наличные деньги. Skilling продало интерес Enron 53% в масле и газе Enron для около $600 миллионов. Это была помощь но Enron имело тариф ожога для получать внутри свои различные проекты наличными был на сотниах миллионов долларов ровных.
Skilling попыталось в 2000 продать табуна Enron международных белых слонов, проектирует что имели стоимостьа на данное время вверх $7 миллиардов, к вкладчикам в Объединенных эмиратах но деле упал до конца.
(Быть продолженным.)
|
HOME PAGE Thayer Watkins |