La réponse à cette question est que tandis que la maximisation de bénéfice exprime la nature générale de l'objectif des sociétés ce n'est pas le bénéfice intrinsèquement que les sociétés devraient essayer pour maximiser. Au lieu de cela les sociétés veulent maximiser la valeur de leurs portefeuilles d'actions. Ce cours des actions est égal à la valeur actuelle (escomptée) prévue des retours nets de ces possessions. Des retours est employés ici plutôt que bénéfice en raison de quelques technicités qui traité plus tard. La clarification la plus importante exigée est la matière des capitaux propres basée sur des considérations à long terme contre le concept à court terme du bénéfice.

Si la société actionne en état équilibré tels que tous les états alors, et seulement puis sont temps fini constant, voulez la maximisation des retours annuels soit équivalent à la maximisation de la valeur actuelle de tous les retours nets.

Même dans le cas de l'opération équilibrée de la société ce n'est pas bénéfice intrinsèquement qui est l'objectif approprié de la société. Le bénéfice approprié pour une société est naturellement le bénéfice après des impôts. La facture d'impôts pour une société dépend de la définition du bénéfice imposable. Aux États-Unis et dans les la plupart sinon on permet à toutes les sociétés modernes de pays industriels de déduire la dépréciation de leur bénéfice pour des impôts. C'est approprié du fait la dépréciation représente le coût capitaux utilisé vers le haut dans des opérations commerciales. Mais la dépréciation déduite pour des impôts ne part pas de la société ainsi tout le retour à la société est bénéfice après imposition plus la dépréciation. Bien que cette somme de bénéfice après imposition plus la dépréciation pourrait être caractérisée en tant que bénéfice vrai qui n'est pas le terme utilisé pour elle. Au lieu de cela le bénéfice après imposition plus la dépréciation s'appelle la marge brute d'autofinancement.

L'objectif d'une entreprise est donc la maximisation de la valeur actuelle prévue du filet de marge brute d'autofinancement des dépenses d'équipements qui doivent être faites pour produire de ces marges brutes d'autofinancement. La marge brute d'autofinancement de quantité sans la dépense d'équipements pourrait être véritable marge brute d'autofinancement doublée mais le terme utilisé à la place est marge brute d'autofinancement libre. Ainsi l'objectif de l'entreprise est la maximisation de la valeur actuelle prévue de la marge brute d'autofinancement libre. Cette expression n'a pas tout à fait le même impact émotif de la maximisation de bénéfice quoiqu'elle signifie essentiellement la même chose.

Il peut y avoir quelques conséquences de l'exécution d'une entreprise qui pas, au moins pas immédiatement, révéler en termes de marges brutes d'autofinancement libres. Par exemple, dans la fabrication des produits complexes tels que l'avion il y a le phénomène de la courbe de étude ; c.-à-d., la première unité est plus chère de produire que plus tard des unités parce que la connaissance et les qualifications acquises en produisant la première unité sont utilisées en réduisant le coût de production pour les unités postérieures. Dans un sens, l'avantage de produire la première unité est l'avantage explicite de marge brute d'autofinancement plus la valeur de la connaissance et des qualifications acquises.

Être un autre exemple des avantages qui apparaissent immédiatement en termes de marge brute d'autofinancement libre mais voici sont néanmoins des avantages. Dans les années 60 sous le gouvernement du parc Chung Hee dans des offres de la Corée du Sud ont été sollicités pour le bâtiment d'un pont à travers le fleuve de Han à Séoul. Le fondateur de Hyundai, Chung Ju Yung, offert pour construire le pont pour un Coréen a gagné, une quantité insignifiante en valeur moins d'un cent américain. Hyundai a obtenu le contrat et a souffert une perte sur le pont mais a gagné l'attention et la bonne volonté du gouvernement qui plus tard a mené aux contrats de gouvernement lucratifs.