この質問への答えは利益最大化が会社の目的の一般的な性質を表現する間、のは会社が最大になるために試みるべきである利益でないことである。 その代り会社は株式保有の価値を最大にしたいと思う。 この公平価値はそれらの保有物からの総収益の期待された(割引かれた)現在価値と等しい。 リターンは後でを取扱われてある専門事項のためによりもむしろ利益ここに使用される。 必要な最も重要な説明は長い言葉の考察に対利益の短期概念基づく公平の問題である。

すべての状態はそれから、そしてそしてだけそのうちに一定していること会社が定常状態でそのような物を作動させたら、年間純益の最大化をあるすべての総収益の現在価値の最大化と同等が決定しなさい。

会社の定常操作の場合には会社の適切な目的であるそれは利益でない。 会社のための関連した利益は税の後に当然利益である。 会社のための税手形は有税利益の定義に左右される。 米国およびほとんどすべての現代工業国の会社が税金対策の為利益から下落を控除しない注意すれば。 これは下落が運営業務で使用される資本コストを表すこと適切である。 しかし税金対策の為控除される下落は会社を去らない従って会社への総リターンは下落と税引後利益である。 それのために使用される言葉でない下落と税引後利益のこの合計が本当の利益として特徴付けられるかもしれないが。 その代り下落と税引後利益は現金流動と呼ばれる。

従って会社の目的はそれらの現金流動を発生させるためになされなければならない投資経費の現金流動の網の期待された現在価値の最大化である。 投資経費引く量の現金流動はダビングされた本当の現金流動であるかもしれないが、代りに使用される言葉は自由な現金流動である。 従って会社の目的は自由な現金流動の期待された現在価値の最大化である。 同じ事を本質的に意味するのにこの表現にかなり利益最大化の同じ心に与える効果がない。

、すぐに、自由な現金流動によって示すために会社の性能の少なくともある結果があるかもしれない。 例えば、航空機のような複雑なプロダクトの製造に習熟曲線の現象がある; すなわち、最初のユニットは最初のユニットの作成で得られる知識および技術がより遅い単位のために生産費の削減で利用されるので後で作り出してより高い単位。 実際的な意味で、最初のユニットの作成の利点は得られる知識および技術の価値と明確な現金流動の利点である。

それにもかかわらずここに自由な現金流動によってすぐに出て来るが、あったり利点である利点のもう一つの例は。 南朝鮮の朴正の政府の下の60年代に入札はソウルのハンの川を渡る橋の建物を懇請された。 Hyundaiの創設者、1人の韓国語のための橋を造るために提供されたチョンJu Yungは、より少しにより1のアメリカのセントの価値を持つ些細な量勝った。 Hyundaiによっては契約を得た、が、橋の損失が苦しんだりもうかる政府契約を後でもたらした政府の注意そして好意を得た。