A resposta a esta pergunta é que quando o maximization de lucro expressar a natureza geral do objetivo das firmas não é o lucro por si mesmo que as firmas devem tentar maximize. Instead as firmas querem maximize o valor de suas terras arrendadas de equidade. Este valor de equidade é igual ao valor atual (discontado) previsto dos retornos líquidos daquelas terras arrendadas. Os retornos são usados aqui melhor que lucro por causa de alguns technicalities que tratado do mais tarde. O esclarecimento o mais importante requerido é a matéria da equidade baseada em considerações a longo prazo contra o conceito a curto prazo do lucro.

Se a firma estiver operando em uma condição de estado estacionário tais que todas as condições são tempo excedente constante então, e somente então, queira o maximization de retornos anuais seja equivalente ao maximization do valor atual de todos os retornos líquidos.

Mesmo no exemplo da operação de estado estacionário da firma não é lucro por si mesmo que é o objetivo apropriado da firma. O lucro relevante para uma firma é naturalmente o lucro após impostos. A conta de imposto para uma firma depende em cima da definição do lucro taxable. Nos ESTADOS UNIDOS e dentro em a maioria se não todas as firmas modernas dos países industriais forem permitidas deduzir a depreciação de seu lucro para finalidades do imposto. Isto é apropriado que a depreciação representa o custo de capital usado acima em operações de negócio. Mas a depreciação deduzida para finalidades do imposto não sae da firma assim que o retorno total à firma é lucro after-tax mais a depreciação. Embora esta soma do lucro after-tax mais a depreciação pudesse ser caracterizada como o lucro verdadeiro que não é o termo usado para ela. Instead o lucro after-tax mais a depreciação é chamado fluxo de dinheiro.

O objetivo de uma firma é conseqüentemente o maximization do valor atual previsto da rede do fluxo de dinheiro dos outlays de investimento que devem ser feitos para gerar aqueles fluxos de dinheiro. O fluxo de dinheiro da quantidade menos o outlay de investimento pôde ser fluxo de dinheiro verdadeiro dubbed mas o termo usado preferivelmente é fluxo de dinheiro livre. Assim o objetivo da firma é o maximization do valor atual previsto do fluxo de dinheiro livre. Esta expressão não tem completamente o mesmo impacto emocional do maximization de lucro mesmo que signifique essencialmente a mesma coisa.

Pode haver algumas conseqüências do desempenho de uma firma que não, pelo menos não imediatamente, para mostrar acima nos termos de fluxos de dinheiro livres. Por exemplo, na manufatura de produtos complexos tais como o avião há o fenômeno da curva de aprendizagem; isto é, a primeira unidade é mais cara produzir mais tarde do que unidades porque o conhecimento e as habilidades adquiridos em produzir a primeira unidade são utilizados em reduzir os custos de gastos de fabricação para umas unidades mais atrasadas. Em um sentido, o benefício de produzir a primeira unidade é o benefício explícito do fluxo de dinheiro mais o valor do conhecimento e das habilidades adquiridos.

Aqui está um outro exemplo dos benefícios que mostram acima imediatamente nos termos do fluxo de dinheiro livre mas é não obstante benefícios. Nos 1960s sob o governo do parque Chung Hee em ofertas de Coreia sul solicited para o edifício de uma ponte através do rio de Han em Seoul. O founder de Hyundai, Chung Ju Yung, oferecido construir a ponte para um coreano ganhou, uma quantidade insignificanta worth menos de um centavo americano. Hyundai começou o contrato e sofreu uma perda na ponte mas ganhou a atenção e o goodwill do governo que conduziu mais tarde aos contratos de governo lucrative.