Las estimaciones más últimas de la producción de los E.E.U.U. indican que la economía de los E.E.U.U. ha pasado de largo de una condición de la recuperación económica de la recesión de menor importancia de 2001 en resurgimiento y crecimiento robusto sostenible. La estimación avanzada por la oficina del análisis económico del GDP verdadero para el cuarto trimestre de 2004 indica un crecimiento de continuación en un índice anual de el 3.1%. Esto está conforme a estimaciones revisadas al lado de la oficina del crecimiento verdadero del GDP de 4.5 por ciento para para el primer trimestre de 2004, 3.3 por ciento para el segundo trimestre, y de 4.0 por ciento para el tercer cuarto. Esto trae el valor del GDP verdadero por el año entero de 2004 a un nivel que sea 4.4 por ciento más alto que el de 2003.

Estos índices de crecimiento recientes son fuertemente indicativos de la economía de los E.E.U.U. que es trasera en pista y y que crece en las tarifas que se pueden sostener por un período del tiempo extendido. Estas tarifas son apropiadas para una economía industrial madura.

Ahora es historia antigua pero considera la historia de la recesión hace de algunos años. Los economistas definen recesiones en términos de declinaciones en GDP verdadero, la salida nacional valorada en los precios fijos. Por esta definición los E.E.U.U. incorporaron una recesión en el primer trimestre de 2001 pero la estadística con excepción del GDP verdadero indica que los problemas para la economía se convirtieron en el verano de 2000. En términos de GDP verdadero la recesión basada hacia fuera en el tercer cuarto de 2001 y la economía de los E.E.U.U. comenzó a crecer en el cuarto trimestre de 2001 y ha continuado creciendo desde entonces. La recesión de los E.E.U.U. de 2001 terminó hace un rato largo pero algunos elementos del público continúan creyendo que todavía hay problemas retrógrados. Puede todavía haber algunas regiones de los problemas económicos particularmente pero la recesión del término no es el término apropiado para la economía total. En el pasado reciente, porque los patrones no eran confidentes del futuro económico eran renuentes poner encendido a nuevos empleados y exprimieron la producción creciente fuera de su fuerza de trabajo exisiting. Esto demuestra para arriba como aumentos dramáticos en productividad de trabajo pero hay un límite a hasta dónde este fenómeno puede ir. El problema económico más serio se parece haber sido una repugnancia de parte de los negocios a invertir en planta y el equipo al mismo grado que hicieron en el pasado. O, quizás durante un período de la exuberancia más inversión fue hecha que necesario y ha tomado un cierto tiempo para asimilar eso más allá de la inversión. La información más lastest de la oficina del análisis económico del Ministerio de los E.E.U.U. de Comercio indica que están desapareciendo estos problemas. La estimación revisada del GDP verdadero de el primer tres cuartos de 2004 y la estimación avanzada para el cuarto trimestre demuestra crecimiento en un índice anual de 4.4 por ciento sobre 2003. Además el nivel de la inversión fija nonresidential verdadera, áreas problemáticas anteriores, creció en un índice anual de cerca de 9 por ciento para el cuarto trimestre de 2004 y el nivel por el año era 10 por ciento más alto que el nivel para 2003.

Éstos son resultados muy favorables. Los altos coeficientes de incremento la inversión indican que el sector del negocio está recuperando su confianza y está consiguiendo trasero en pista. Tales altos coeficientes de incremento no continuarán probablemente sino que no tuvieron que. La recuperación y el resurgimiento requieren solamente que el negocio hace la inversión en armonía con el crecimiento sostenible a largo plazo de la economía.

El dólar actual y GDP trimestrales constantes del dólar (los 2000) por los últimos once años se demuestran en la carta abajo:

Como se puede considerar del GDP verdadero (línea punteada) en la carta antedicha la producción en la economía de los E.E.U.U. comenzada para declinar a finales de 2000 y declinada hasta que el tercer cuarto de 2001 en cuyo caso que el ouput verdadero comenzó a crecer y ha continuado creciendo. Esto significa que la recesión, definida terminantemente en términos de GDP verdadero, comenzó al principio de 2001 y continuó hasta el tercer cuarto de 2001. Las magnitudes numéricas del GDP del actual-dólar-valor y del GDP del constante-dólar-valor para los últimos dieciocho cuartos se demuestran en la tabla abajo. Éstas son las figuras disponibles en el día febrero de 2005. El último trimestre demuestra la estimación anticipada. Puede haber revisiones en esta figura pero es inverosímil que la revisión cambiará el cuadro económico básico.

Algunos creyeron previamente que el problema con la recuperación era que ése él era débil; es decir, la tasa de crecimiento era demasiado baja. Esto no era verdad. El índice de crecimiento del tercer cuarto de 2001 al segundo trimestre de 2003 estaba en un índice anual de 2.7 por ciento. En el último Alan Greenspan, el presidente del consejo superior del banco de reserva federal, usados 2.5 por ciento como la prueba patrón de un índice de crecimiento seguro de la economía y conseguida ansiosos si la tasa de crecimiento excedió ese nivel. La figura para el cuarto trimestre de 2004 aumentos el crecimiento medio desde el tercer cuarto de 2001 a 3.5 por ciento, una buena figura sana, y las tasas de crecimiento de 4.1 y 3.9 por ciento en el cuarto trimestre de 2003 y el primer trimestre de 2004 son índices de crecimiento muy buenos pero la tasa de crecimiento de 2.7 por ciento no era todo ese malo. La estimación de una tasa de crecimiento anual de 3.1 por ciento para el cuarto trimestre de 2004 indica que la economía de los E.E.U.U. está colocando en una estructura de crecimiento duradera sostenible.

El problema de la recuperación del empleo, como se declaró anteriormente, es la tendencia para que los patrones resuelvan la demanda creciente trabajando sus largases horas actuales de la mano de obra. Esto demuestra para arriba en la estadística como productividad de trabajo creciente. El gráfico abajo demuestra la tendencia para el sector del negocio.

Un aumento en salida por la hora que viene de una productividad más alta debido a un equipo mejor o a métodos es una buena cosa. Un aumento en salida por el trabajador que viene simplemente de la gente de trabajo más de largo y más difícilmente no es realmente un aumento en productividad y no es beneficioso a la economía.

Las figuras de la productividad valen el mirar detalladamente. La tabla abajo da los índices recientes no sólo de la productividad pero también de la remuneración verdadera por costes de trabajo de la hora y de la unidad. Mientras que las figuras demuestran aunque la remuneración verdadera pagada por hora ha estado aumentando el coste de trabajo por la unidad de la producción han estado declinando desde el tercer cuarto de 2001. Esto es un desarrollo dramático para la economía de los E.E.U.U.

La génesis de los problemas económicos actuales

Mientras que los E.E.U.U. emergieron hace tiempo de la recesión muy breve de 2001 allí son persistentes trate sobre algunos aspectos del funcionamiento de la economía. Es de mérito intentar remontar la fuente de esos problemas. La evidencia que un cierto apuro económico desarrolló en la economía del centro de 2000 antes de su entrada oficial en una recesión se demuestra abajo. El primer artículo de esta evidencia se puede considerar de la carta para la inversión doméstica privada:

La carta demuestra esa inversión doméstica privada verdadera cuál se compone de compras de la planta y el equipo, la construcción de la casa nueva y la inversión de inventario de la red alcanzaron un pico en el segundo trimestre de 2000 y declinó hasta el tercer cuarto de 2001. La inversión doméstica privada desde entonces verdadera ha estado creciendo pero todavía no ha logrado el pico anterior que alcanzó en el segundo trimestre de 2000. Así mientras que la economía de los E.E.U.U. salió de la recesión 2001 en la inversión 2002, entre otras cantidades, todavía no se ha recuperado completamente de su declinación. La inversión en el segundo trimestre de 2003 todavía estaba sobre 11 por ciento debajo de su pico anterior. La inversión en el tercer cuarto estaba para arriba, pero aún 8 por ciento debajo del pico anterior.

La declinación en compras de inversión está en la inversión de planta y de equipo y la inversión de inventario; la nueva inversión fija residente (construcción de la casa nueva) llevó a cabo una tendencia levemente ascendente constante. La inversión de inventario era substancialmente negativa; los negocios vendían de su acción de mercancías y no las substituían para arriba hasta el segundo trimestre de 2002. La mayor parte de la recuperación en la inversión desde el último trimestre de 2001 ha sido inversión de inventario. Sigue habiendo la inversión fija Nonresidential en planta y el equipo en una depresión y ésta explica cualquier debilidad actual en la recuperación.

En cuanto a qué explica la declinación en la inversión ella es instructivo mirar alguna otra estadística económica. Por ejemplo, en la carta demostrada abajo, se encuentra que los beneficios corporativos (después de que los impuestos y sin corregir para el nivel de precio cambia) alcanzaron un pico en el último trimestre de 1999 y declinaron hasta el último trimestre de 2001. Había un aumento en el primer trimestre de 2002 pero una declinación en el segundo trimestre. Los beneficios desde entonces corporativos han estado creciendo pero no alcanzaron el nivel logrado en el pico histórico en beneficios corporativos después de impuestos estaban en el segundo trimestre de 1997 hasta el tercer cuarto de 2002. Estas figuras representan figuras revisadas y las figuras previamente publicadas demostraron un cuadro substancialmente diverso. Las viejas figuras y su análisis se pueden encontrar en la recuperación económica 2003 de los E.E.U.U.

La inversión es conducida por el potencial para los beneficios futuros más bien que los beneficios actuales pero una declinación en lo beneficioso de la última inversión presionarían seguramente las perspectivas de los beneficios futuros de inversiones actuales. Es notable sin embargo que la declinación en beneficios de finales de 1997 al final de 1998 no tenía mucho de un efecto que presionaba sobre la inversión verdadera en 1998. Había una declinación leve en la inversión en el primer trimestre de 1998 y entonces un aumento.

La carta para el nivel de precio de la bolsa demuestra un cuadro similar a ésos para la inversión y beneficios, un pico en 2000 y una declinación desde entonces. Pero en el caso de los precios comunes no ha habido una recuperación constante después de 2002. Había una tendencia ascendente en los precios comunes de la última parte de 2001 pero del aumento terminado en el medio de 2002 y fue seguido por una declinación más grande, más aguda. El resultado final es que el índice compuesto para la semana que terminó el 5 de abril estaba abajo de cerca de 31 por ciento de su pico en 2000. Los precios comunes son afectados por muchos factores además de tendencias verdaderas en la economía y son probablemente efectos más bien que las causas del cambio económico pero sin embargo precios comunes más bajos significan un coste de capital más alto para la inversión de equidad.

El otro coste de capital está para el capital de deuda y ese coste es determinado por tipos de interés. Una carta para tres tipos de interés se demuestra abajo:

El tipo de descuento bajó substancialmente y la tarifa de la T-cuenta bajó con ella. El tipo de interés en enlaces corporativos, la tarifa que es más relevante para las decisiones de la inversión, demuestra mucho menos de una declinación. Sin embargo, la evidencia para los tipos de interés es que la depresión en la inversión no es debido a ningún desaliento del nivel de los tipos de interés.

Puesto que la política monetaria de la reserva federal influencia tipos de interés es de mérito observar qué ha estado sucediendo a la fuente de dinero.

Es notable que M1 nominal declinaba a través de 2000 aunque M2 y M3 eran ambos que aumentaban en aquel momento. Los tipos de interés a corto plazo se levantaron durante la primera mitad de 2000 como tenían durante 1999. Los tipos de interés en enlace también se habían levantado durante 1999 pero eran estables o que declinaban durante la primera mitad de 2000. M1 aumentó de 2001, y substancialmente tan de septiembre de 2001. El aumento en M1 continuó en 2002, pero el índice de crecimiento en 2002 se retardó de cuáles era en 2001. El aumento en la fuente de dinero trajo una caída en los tipos de interés nominal pero éste no compensó cualquier factor explicaba la declinación en la inversión comparada a su pico anterior.

Mientras que está procediendo la recuperación económica hay definitivamente algunos puntos débiles y la producción industrical es una de ésos y de ella los ajustes en el patrón considerado arriba para la inversión y los beneficios corporativos después de impuestos; es decir, un pico en el medio de 2000 con una declinación hasta el principio de 2002 y el crecimiento subsecuente desde entonces pero no bastantes a recuperarse a los niveles máximos anteriores.

La declinación en la producción industrial de los E.E.U.U. pudo posiblemente ser debida no a una declinación en compras sino posiblemente a las importaciones crecientes de esos productos, pero la carta demostrada abajo en demostraciones de las ventas del negocio esto no es el caso. La fabricación y las ventas comerciales demuestra el mismo patrón que las otras variables.

Ningún cuadro estadístico de la economía no es completo sin mirar qué ha estado sucediendo en el mercado de trabajo.

La mano de obra continuó una tendencia de la posibilidad de crecimiento pero con algunas fluctuaciones. El empleo enarbolado al principio de 2001 y declinado hasta sobre el principio de 2002 y ha estado creciendo generalmente desde entonces pero con algunos fluctations a corto plazo. Desempleo que había estado demostrando una tendencia a baja maravillosa hasta que el final de 2000 comenzó a levantarse. Puesto que el principio de 2002 el número total de parados ha estado sobre constante. Aunque las recesiones se definen en términos de GDP verdadero debe ser el indice de desempleo que define una condición de social y económico tensione. Es notable que el patrón para el empleo sigue de cerca el de las otras variables que enarbolaron en 2000, declinado al principio de 2002 y han estado creciendo desde entonces pero no haber recuperado los picos anteriores.

La tendencia en los gastos del consumidor (compras del consumidor más pagos de interés en deuda del consumidor) se demuestra en la carta abajo junto con la estadística sobre ingresos disponibles del consumidor. La diferencia entre las dos curvas es ahorro personal. Los ahorros personales han estado demostrando una tendencia que declinaba pero aproximadamente el ahorro personal del principio 2000 fue a virtualmente cero, como se muestra abajo.

Un elemento final del cuadro estadístico es dado por el presupuesto de gobierno. Aproximadamente el comienzo de 1998 el presupuesto federal entró exceso. El exceso continuado para crecer pero en 2001 allí vino una declinación en el nivel del exceso. El nivel de los gastos continuados para crecer exponencial y allí era así pronto un déficit. El déficit lo que sus otras consecuencias no condujeron a tipos o a una inflación más altos de interés.

Los americanos necesitan reconocer que los E.E.U.U. estén en la guerra, una guerra que fue declarada contra ella por los fundamentalistas islámicos. Las observaciones sobre la guerra de los terroristas en americanos en tiempos de la guerra el presupuesto federal no se pueden obligar de la manera que puede ser que esté en tiempos de paz.

Información sobre la situación del nivel de precio de los E.E.U.U.

HOME PAGE de applet-magic.com HOME PAGE de Thayer Watkins