Natura și Origin criza de ipotecii subprime

Acolo are să fie pe termen lung o politică American de a promova acasă proprietate. Această necesitată facând finanțele de cumpărările casnice pe măsura ce ușoare pe măsura ce posibile. Instituții diverse financiare au fost organigrama peste planifică să facă inelul de fixare adâncurilor unei ipotecii și convenabil. Acolo odată ce a fost Savings și Loan Associations care a fost instituțiile fibrelor recuperate din ape reziduale care ar putea numai să investească în acasă ipotecile. Fannie Mae( Federal Nation Mortgage Association FNMA) au fost organigramă în 1938 pentru a furniza o piață secundară pentru ipotecile casnice. Acest au însemnat acele dacă o bancă au oferit o ipotecă la cineva și banca mai întârziată fondurile banca avută nevoie de ar putea prompt să vândă ipoteca la Fannie Mae. Oricum, pentru ca împrumutând instituții pentru a avea neindiferentă piața de ipotecă secundară de Fannie pe care ei a au trebuit să înghită cu regulile Fannie Mae's.

În trecute Fannie Mae persoanele care împrumută pe alta interzise el a ocupat de să ia parte la să exerseze de căptușeală roșie Red Lining a însemnat o bancă de acelui să refuze să finanțeze o cumpărare casnică în el ia în considerație sus risc chiar dacă persoanele care ia cu împrumut în perspectivă au i-priceput riscurile de încredere. Parțial, acest au fost din cauza bancii nu a vrut, în eveniment de implicită și oprirea, la devenită proprie de proprietate într-o vecinătate riscantă.

În 1990's sub conducerea de Franklin Raines, o persoană numită într-un post Clinton Administration, Fannie Mae a început să ceară acel împrumută instituțiile care a ocupat de dovedesc acel ei nu au fost nu redlining. Acest au însemnat acel împrumută instituțiile să trebuiască să realizeze o cotă de ipoteca de minoritate împrumutând. Această în întoarcere însemnată care împrumutare agențiile să trebuiască să lase în jos stindardele lor în termene de lucrurile asemenea pe măsura ce aconturile și veniturile necesare. Acești persoanele care ia cu împrumut subprime o rata dobânzii atacată mai superioare. Să pună să împrumute agențiile în poziție de a oferi ipotecile subprime Fannie Mae după aceea a ați trebuit să acceptați să lăsați în jos stindardele în pe care el a cumpărat. Că mingea de minge fixă rulând. Dacă o bancă a oferit o ipotecă la o persoană care ia cu împrumut care a fost nu acceptabil pentru a cu succes achita ipoteca după aceea toată bancă a trebuită a urmat să a vândut așa ipotecile la Fannie Mae. Banci caracteristic o origine de împrumut câștigată plătesc pe când ipoteca a fost oferită. Împrumutare agențiile după aceea să facă profiturile substanțiale facând comerț cu ipotecile subprime.

Deoarece Fannie Mae și Freddie Mac au făcut o piață pentru început ipotechează persoanele care împrumută pe alta a trebuit nu pentru a necăji despre sănătății contractul pe care ei au scris. Astfel persoanele care împrumută pe alta să să scrie ipotecile pe măsura ce ipotecile de rat dobânziiă dobânzii ajustabile informate puțul plin care o cotitură în interes să cu ușurință să prăbușească persoana care ia cu împrumut în insolvabilitate. De exemplu, când rata dobânzii este 6 la sută plata de ipotecă pentru 30-year 200, ipoteca 000 este 1199 per lună. Dacă rata dobânzii crește la 7 la sută plata de ipotecă să sporească cu 131 per lună, 11 o sporire de procent. Pentru multă persoanelor care ia cu împrumut subprime trăind pe muchie de insolvabilitate această așa-zisă destulă pentru a împinge peste muchia. Vinovăția pentru criza de ipotecă primă financiară lies amândoi cu persoanele care împrumută pe alta cine cu bună știință persoanele care ia cu împrumut puse în neîndemânatic-a prins în cursă  ipoteci și conducerea de Fannie Mae și Freddie Mac pentru facere piața pentru neîndemânaticul asemenea-prins în cursă  ipotecile astfel dând persoanele care împrumută pe alta încurajatoare pentru îi scriere.

Persoanele care ia cu împrumut subprime au fost atacată o rata dobânzii mai superioare pentru a compensa cu riscurile mai superioare. În mod evident persoana care ia cu împrumut care ar putea nu să califice pentru ipoteca să lase în jos riscul a avut de gând să să fie mai mult unui risc la ritmul mai superior. Presupunerea a fost acea deși acolo un ritm mai superior implicit la interesul mai superior acolo ar putea fi niște persoane care împrumută pe alta larg destul la piscina ipoteca de aceștia și netedă cu lor superioare implicită să facă o rată de recuperare mai superioare această a fost logica în spate piața de legătură de vechitură a creat cu michael Milken la Drexel Burnham Lambert. În caz vechiturii interesul de legăturilor mai superior la a fost nu superior destul pentru a compensa cu riscul lor mai superior și piața de legătură de vechitură a prăbușit. Asemănătoare ca și cum un lucru a întâmplat cu ipotecile subprime. Fannie Mae și Freddie piscină Mac ipotecile subprime și după aceea protecțiile create care a fost a vândut pe aici lumea. Când persoanele care ia cu împrumut subprime implicite pe ipoteca plățile lor care au dus la piața proprietății imobiliară fiind casele copleșite cu de vânzare. Declin ulterior în prețurile de locuințe după aceea începutul persoanele care ia cu împrumut conduse netede la să plece de la ipoteci unde datoria de ipotecă a depășit valoarea de piață proprietății. Fannie Mae și Freddie Mac a fost inundată implicit protecții de la asigurarea de ipotecă ei au furnizat. Când Fannie Mae și Freddie Mac a mers falit acel a fost o pierdere instantanee în valoare pentru nu numai ipotecile subprime ci și ipotecile subprime. Fannie Mae și Freddie Mac au furnizat asigurarea implicită pe aproximativ una jumătate de toate ipoteci de casă American. Astfel falimentul de Fannie Mae și Freddie Mac ar putea a dus la falimentul de oricare suport major de ipoteci sau protecții au bazat pe ipotecile.

În 1968 Fannie Mae să fie o societate particulară transformată în partea mare deoarece Congress a vrut să se despartă Fannie Mae de la contabilitatea de buget lui proprie. Fannie Mae sus până ce care timp să să fi un monopol virtual în piața de ipotecă secundară. Având privatized Fannie pe care el a fost corespunzătoare pentru Federal Government pentru a crea competiție în piața de ipotecă secundară. El face acest în 1970 când el a creat Federal acasă Loan Mortgage Corporation( FHLMC). Since FNMA a a avut porecla eufonică de Fannie FHLMC a fost să dea atrăgătoare dar numele ilogic de Freddie Mac freddie Mac a fost a extins piața de ipotecă secundară.

Fannie Mae și Freddie Mac ambele nu numai ipotecile cumpărate ei de asemenea asigurarea de plată furnizată, pentru o plată, pentru alte ipoteci. Ei de asemenea piscinele create de ipoteci și au publicat protecții au bazat pe venitul a primit. Această procedură a numit securitization și protecțiile au fost chemate obligațiile de datorie collateralized Cdo's. Așa protecțiile au permis investitorii pentru a investi în piața de ipotecă variând riscul. Dacă investitori asemenea o ipotecă cumpărată singură acolo să aibă să fie de asemenea mult risc a concetrat prin accea că o ipotecă singură pentru o călătorie dar dacă ei, în efect, cumpărați unul la sută sută unui ipotecile asemenea riscul lor variat.

În caz persoanelor care ia cu împrumut subprime lor au fost atacat interesul mai superior la și a fost necesar pentru a plăti pentru asigurare implicită. Această sarcină mai superioare riscul sporit de implicit.

Deși oameni niște atributul concluziilor eronate criza financiară la această asigurare de ipotecă implicită și sau la securitization, aceste practici sunt perfect legale și corespunzătoare pentru piațile financiare. Problema a ridicat din cauza vulvei Mae și Freddie Mac a fost instituțiile de tastă în furnizând asigurarea de ipotecă implicită și în cumpărând ipotecile subprime. În târziu 1990's Fannie Mae și Freddie Mac au fost funcționate precum agențiile de bunăstare sociale în loc de instituțiile financiare. Polițele de asigurare au fost de asemenea joase pentru riscuri au implicat. Nici un cumpărător rațional a cumpărat acele ipotecă primă cu excepția la o reducere drastică; Vulvă Mae și Freddie Mac îi cumpără. Nici o cantitate de securitization ar putea să aline faptul care ipotecile subprime a fost nu investițiile bune. Practica de securitization și credibilitatea de Fanny Mae a permis investițiile rele ipotecilor subprime pentru a fi întinderea peste tot lumea.

Acolo a fost o vedere de defect naturii de risc în piața de ipotecă a implicat în criza. Securitization a sprijinit pe ideea care riscurile de implicite pentru ipotecile diferite au fost independente. Când cazare fixează căderea acolo sunteți niște persoane care ia cu împrumut descoperirea valoarea de piață de cine a proprietății lor este mai puțin decât cantitatea a datoriei remarcabilă și ei hotărăsc să alerge mai repede decât obligațiile de datorie lor. Nici o cantitate de diversificare va reduce acest risc. Implicit, oprire și revânzarea accesoriilor după aceea hrănite în spate în piața de ipotecă în plus sporind riscul. Vedeți piața Risk pentru mai multă pe acest subiect.

Un articol cu Steven holmes de la Septembrie 30, 1999 ediție New York Times descrie cum să prelucreze să înceapă acea culminată în criza financiară de Septembrie 2008. Articolul dezvăluie gândurile inspirate de dorințe cât acolo a rulat partea de autoritățile de guvern care instituțiile financiare ar putea să fie rularea ca agențiile de bunăstare sociale și cum ei au fost avertizați a nebuniei lor încă ei au mers înainte și el

Fannie Mae Eases Credit To Aid Mortgage Lending

Într-un mișcare care ar putea să ajute sporire acasă proprietate la printre minorități și joase-venitul  consumatorii, Fannie Mae Corporation liniștește cerințele de încredere pe împrumuturi care el va cumpăra de la banci și persoanele care împrumută pe alta alte.

Acțiunea, care va începe ca programul de pilot implicând 24 bancile în 15 pieții incluzând regiunea nouă York metropolitană va încuraja acele banci pentru a extinde acasă ipoteci la încrederea de individ a cui este în general nu bună destul pentru a califica pentru împrumuturile convenționale. Autoritățile de Fannie Mae spun ei speră să sosească la timp un program național cu primăvară următoare.

Fannie Mae, asigurătorul de națiunului cel mai mare de casă ipotechează, să fi să fie sub presiunea în creștere de la clinton Administration pentru a extinde împrumuturile de ipotecă printre jos și oamenii de venit moderată și presiunea de pâslă de la suporturile de stoc pentru a menține lui creșterea fenomenală în profituri.

În plus, bancile, instituțiile de economie și companiile de ipotecă să aibă au apăsat Fannie Mae pentru a ajuta să facă mai mult împrumuturile la astfel-chemate  persoanele care ia cu împrumut subprime. Aceste veniturile persoanelor care ia cu împrumut ale cui, credeți în evaluări și fibrele recuperate din ape reziduale sunt nu bune destule pentru a califica pentru împrumuturile convenționale, puteți numai să subprimească împrumuturi de la companiile de finanțe care acuzația mai mult interesul mai superior la oriunde de la trei la patru procentaj indică superior decât împrumuturile convenționale.

Septembrie 1999 New York Times articolul continuă:

:

Fannie Mae a extins acasă proprietate pentru milioane de familii în 1990's reducând cerințele de acont," au spus Franklin D. Raines, președintele Fannie Mae's și funcționarul superior." Încă acolo rămâneți prea mult încrederea persoanelor care ia cu împrumut a cui este tocmai o crestătură de jos ce noastră subscriând la a necesitat cine are să fie retrogradată la plata semnificativ ipoteca mai superioare la în așa că-a chemat  piața primă."

Care este citare sfârșitul în articol de comentariile Franklin Raines. Steven articolul Holmes' continuă:

:

Informație demografică pe aceste persoanele care ia cu împrumut este schițate. Dar cel puțin unul studiu indică că 18 la sută împrumuturilor în piața primă să meargă la persoanele care ia cu împrumut negre, comparate cu cu5 la sută de împrumuturi în piața de împrumut convențională.

În mișcând, chiar și de probă, în această suprafață nouă de a împrumuta, Fannie Mae ia pe semnificativ mai mult risc, care mai nu să pozeze niște dificultăți în timpul timpurile șuvoiului de apă economice. Dar guvernul-a subvenționat  încurcătura de mai de corporație întâlnită cu într-o criza economică, cerând o salvare de salvare de guvern asemănătoare la acea fibrelor recuperate din ape reziduale și industria de împrumut în 1980's.

Savings și Loan Associations a fost partea de ce a știut ca industria de economie care încredere unirile incluse de asemenea pe măsura ce fibrele recuperate din ape reziduale și asociațiile de împrumut. New York Times articolul face referirea la prăbușire industria de economiei în 1980's.

De la perspectiva de multă lume, incluzându-mă, această este altă industrie de economie crescând pe aici pe noi, '' a spus Peter un individ de rezident Wallison la institutul American Enterprise. ''if ei eșuează, guvernul vrea va trebui ridicătorul de tensiune și va îi elibera pe cauțiune stepa de lui sus și a eliberat pe cauțiune industria de economie."

Articolul după aceea trece mai departe la să dea unele dintre detalii de funcționarea de ipotecă industriei.

Sub Fannie Mae's să piloteze program, consumatorii cine califică să poată să ferească o ipotecă cu punctul de rat de rat dobânziiă dobânzii unul de mai sus care unui convențional, 30-year a remediat ipoteca de ritm de mai puțină decât 240, 000 un ritm care în mod curent are o medie de despre 7. 76 la sută. Dacă persoana care ia cu împrumut face sa sau ea lunar plățile la timp pentru doi ani, același premiu de punct de procentaj este căzut.

Fannie Mae, asigurătorul de națiunului cel mai mare de casă ipotechează, împrumută nu bani direct la consumatori. În schimb, el cumpără împrumuturile care bancile să facă pe ce este piața secundară chemată. Extinzând tipul de împrumuturi care el va cumpăra Fannie Mae speră să îmboldească banci pentru a face mai mult împrumuturi pentru a popula cu mai puține-decât-astrale  evaluările de încredere.

Autoritățile de Fannie Mae presează acel ipotecile noi vor fi vor transmite toate persoane care ia cu împrumut potențiale cine putea va califica pentru o ipotecă. Dar ei adaugă mișcarea de acelui este intenționată parțial pentru a spori numărul de minoritate și proprietarii de casă de venit redus cine veghează să să fi evaluările de încredere mai rele decât albii Non-hispanic.

Inscripția în partea trece a calibrului-potcoavă în partea trece a calibrului-p de energie de articol de articol pentru a da unele dintre statistica realizării de programul Fannie de mae pentru a extinde ipoteca împrumutând la minoritățile.

Acasă proprietate are, de fapt, explodată printre minorități în timpul înfloririi economice economice 1990's. Numărul de ipoteci au transmis solicitanții Hispanic au sărit cu 87. 2 la sută de la 1993 la 1998, conform cu Harvard University's Joint Center pentru Housing Studies. În timpul acele numărul de perioadă de African Americans cine ipotecile primite să cumpăre o casă a sporit cu 71. 9 la sută și numărul de Asiatic Americans cu 46. 3 la sută.

În contrast, numărul de Non-hispanic alb cine a primit împrumuturi pentru case au sporit cu 31. 2 la sută.

În ciuda aceste câștigurilor, acasă proprietate la pentru minorități să continuie să rămână în urmă în spate non-hispanic  albii, parțial deoarece negri și Hispanics mai ales să tindă spre să fi pe medie mai rău să creadă în evaluări.

În Iulie, Department de Housing și Urban Development a propus acel cu anul 2001, 50 la sută de Fannie Mae's și servieta Freddie Mac's este dată din nou de împrumuturi la joase și moderate-venitul  persoanele care ia cu împrumut. Anul trecut, 44 la sută împrumuturilor Fannie Mae au fost de la aceste grupuri.

Schimbarea în politică de asemenea ajunge la același timp care HUD anchetează afirmațiile nefondate de discriminare rasială în automatizată subscriând la sistemele a folosit cu Fannie Mae și freddie Mac pentru a determina încrederea-demnitatea  de solicitanții de încredere.

Accounting Scandal la Fannie Mae

În Mai de 2006 Office de Federal Housing Enterprise Oversight( OFHEO) a publicat ancheta de rapo(rt,rtul,rtului,arte,artele,artelor,) de raport despre trei lui Federal National Mortgage Association( jocului directorului Fannie de OFHEO, James B. Lockhart, a spus

examinarea noastră o ambianță găsită unde sfârșiturile au justificat mediile. Conducere superioare manipulată considerând, maximul secerat, subprimele meritate, și au împiedicat odihna lumii de la informată.

Relatată atacată care câștigurile relatate de la 1998 la mijlocii-2004  a fost valorile fictive generate cu contabilitatea practicilor. De concluzi eronatee eronate aceste câștigurile de fradulent după aceea au fost obișnuit cu să justifice subprimele enorme pentru conducerea superioare. Întinderea necinstite considerând profituri au fost o minte-ezitând  11 un miliard. Dimensiunile au meritat subprime au fost nu milioanele corecte de dolari, sau zece netezi de milioane de dolari. În schimb ei au fost sute de milioane de dolari.

Raportul a spus,

, comportarea de Domn. Raines, CFO Timothy Howard și membri alt cerc inițiaților de directorii superiori la Fannie Mae au fost neconsecvenți cu valorile de responsabilitate, responsabilitate, și integritate. & hellip; Acei indivizi au luat parte la conducerea de câștig necorespunzătoare pentru a genera nivelele nejustificate de compensație pentru ei înșiși și directori alți.

Mânuirile nu numai implicate ridicând nivelul de a relatat câștiguri ci și reducând variabilitatea de câștiguri pentru a da impresia la publică acele funcționări de afacere Fannie Mae's au fost mai puțin riscante decât ei de fapt au fost.

Ca rezultat constatărilor Fannie Mae au fost milionul bun 400. Porțiunea majoră de această bună, 350 milion, a fost strâns cu Security și Exchange Commission pentru a compensa oamenii cine stocul cumpărat în Fannie mae în baza aceste conturilor false.

Fannie Mae au fost comandate să restrângă pământuri și asigurare de ipoteci la 727 miliard și între timp să corecteze contabilitate procedurilor el și practicile de conducere de risc. Directorul de Fannie Mae, Franklin Raines, și și șeful lui ofițerul financiar, J. Timothy Howard, a fost permis pentru a demisiona din de la organizația. Raportul a sugerat acel Fannie Mae ia în considerație bradul retroactiv Raines și Howard. Acest să nege beneficiile de retragere.

Freddie Mac să sufere o sondă asemănătoare privitor la o contabilitate unei procedurilor necorespunzătoare înaintea anchetei de Fannie Mae.

După ce despre zece funcționare anii de Fannie Mae și Freddie Mac sub întrunire obiectivă, incluzând fabricare averii, conducerii de sus mai mult decât cinste financiară instituțiile enorme au apropiat prăbușirea în 2007. De jos sunteți arătată statistica financiară pentru ambele Fannie Mae și Freddie Mac.

Acești a fost statistica pentru 2007. Statistica pentru 20082008 sunteți nu încă disponibilă, dar condițiile financiare în mod evident înrăutățite.

Summary

Criza de ipotecă primă a avută originea lui în directorii de program de Fannie Mae au inițiat în târziu 1990's pentru a urmări scopurile de bunăstare sociale mai mult decât mențin viabilitatea financiară. Persoanele care împrumută pe alta au fost cu toată convingerea au încurajat să reducă cerințele pentru ipotecă de jos ce a avută să fie să găsească să fie nivelele minime adecvate. Au împins persoanele care împrumută pe alta în piața de ipotecă primă Fannie Mae făcută financiar imposibilă realizabilă fiind vrea să cumpăre așa să pregătească ipotecă și pentru a oferi asigurare implicită pe ipotecile asemenea. Când Fannie Mae eficace au mers persoanele care împrumută pe alta falite cine să pregătească așa ipotecile fondate acele acolo au fost nici un o piață de hăț pentru ei și astfel ei au fost le-au rămas credincios. De asemenea acele persoanele care împrumută pe alta cine a obținut asigurarea implicită acum descoperirea care asigurarea este inutilă dacă Fannie Mae poate nu să achite pe ipotecile implicite. Persoanele care împrumută pe alta ar trebui să fi să fie conștiente acele se află un risc cu oricare societate de asigurări care puterea de lui nu să fie vrea și în stare să plata pe protecții. Garanția presupusă de obligațiile Fannie Mae cu Federal Government a șters oricare grijă de afaceri cu riscul de contor-partidul  implicit. El este nedorit pentru a încuraja așa comportarea.

Există o mulțime de partide pentru a învinovăți de criza de ipotecă primă, dar o parte mare de care reproș depinde de Franklin Raines, Timothy Howard și membrii alt cerc inițiaților de Fannie Mae.